"'רבים לא מבינים,' אומר משקיע בכיר בזמן שמניית מיקרון טכנולוג'י בוחנת את המהלך הבא שלה"

"'רבים לא מבינים,' אומר משקיע בכיר בזמן שמניית מיקרון טכנולוג'י בוחנת את המהלך הבא שלה"

בן יופה10 באוגוסט 2026

• ג'יימס פורד סבור שמניית מיקרון טכנולוג'י זולה מדי לאחר הירידה, ומעריך שתזרים מזומנים חזק, מאזן משתפר ופוטנציאל לרכישה חוזרת של 8% עד 19% מהמניות בשנתיים הקרובות הופכים אותה לאטרקטיבית.
• למרות חששות לגבי קיבולת נוספת בענף, תחרות מסין ולחץ עתידי על מחירי הזיכרון, וול סטריט נשארת חיובית מאוד על מיקרון, עם 29 המלצות קנייה מתוך 30 ודירוג קונצנזוס של קנייה חזקה.

מיקרון טכנולוג'י (מיקרון) נראתה כמעט בלתי ניתנת לעצירה כאשר תוצאות הרבעון הפיסקאלי השלישי שלה שלחו את המניה לשיא כל הזמנים ב-25 ביוני. מה שקרה אחר כך הוכיח עד כמה מהר השוק יכול לשנות את דעתו גם לגבי אחת המנצחות הגדולות שלו, כשהמניה ויתרה בהמשך על חלק משמעותי מהעליות שלה. התאוששות של 19% בשבעת ימי המסחר האחרונים מחקה רק חלק מהנזק – המניה עדיין נמוכה בכ-27% מהשיא שלה.

תוצאות שיא וביקוש גואה לזיכרון עבור בינה מלאכותית המשיכו לדחוף את הרווחים כלפי מעלה, אבל השוק נעשה זהיר לגבי השאלה כמה זמן תנאי הענף הנוכחיים יכולים להימשך. אחרי מהלך עליות כה חזק, השווי של מיקרון טכנולוג'י החל לשקף ציפיות לשנים של תמחור זיכרון גבוה ורווחיות גבוהה, מה שהותיר את המניה פגיעה ככל שגברו החששות מהתקררות עתידית של המחזור. הוצאות הון כבדות, תוספת קיבולת בענף, ותחרות גוברת מצד סין הוסיפו לחששות שרמות הרווח הנוכחיות עלולות להיות קשות לשימור.

עם זאת, לאחר הירידה החדה, המשקיע הבכיר ג'יימס פורד, המדורג בין 2% המובילים מבין מומחי המניות ב-TipRanks, מאמין כי "המניה עכשיו זולה מדי מכדי להתעלם ממנה", ומצביע על יצירת מזומנים חזקה יותר ומאזן משתפר.

חלק נוסף בטיעון של פורד נוגע לכמות הכסף שמיקרון טכנולוג'י עשויה להחזיר לבעלי המניות בשנים הקרובות. ההנהלה מתכננת להאיץ את החזרי ההון, בעוד פורד מחשב שמיקרון טכנולוג'י יכולה תיאורטית לרכוש מחדש בין כ-8% לכ-19% מהמניות הקיימות שלה בשנתיים הקרובות. המשקיע מודה שתוצאה כזו עדיין ספקולטיבית, במיוחד משום שמחיר המניה עצמו יגיב לרכישות חוזרות גדולות. ובכל זאת, הבדיקה הזו משכנעת את פורד כי "למיקרון יש כל כך הרבה מה להחזיר למשקיעים, שזה הופך את המניה לאטרקטיבית מאוד".

חשוב יותר, פורד לא צריך שבום הזיכרון הנוכחי יימשך לנצח כדי שהתזה שלו תעבוד. בתרחיש השמרני שלו, שמניח שחיקה משמעותית במרווחים בלי כל התאוששות במכפיל השווי של מיקרון טכנולוג'י, החברה יכולה לצמצם יותר מ-8% ממספר המניות שלה, תוך שהיא נסחרת במכפיל רווח של כ-14.5 על רווחי שנת הכספים 2028. תוצאה כזו תשאיר את מיקרון טכנולוג'י מתחת לשווי ההיסטורי שלה, למרות הנחה של רווחיות חלשה משמעותית מזו שהמשקיעים רואים כיום. לכן פורד מאמין כי "המחיר הנוכחי כמעט מגלם את תרחיש הגרוע ביותר", ומשאיר מקום לתשואות טובות יותר אם תנאי שוק הזיכרון יישארו חזקים מהצפוי.

פורד מכיר בכך שתוספת קיבולת ייצור, תחרות מסין, ותמחור חלש יותר בתחום הזיכרון עדיין עלולים ללחוץ על הרווחיות לאורך זמן. ובכל זאת, לאחר נסיגת המניה, המשקיע מאמין שהשווי הנוכחי כבר מביא בחשבון חלק גדול ממה שעלול להשתבש. הוא אף מרחיק לכת וטוען כי "המניה באמת לא יכולה לרדת הרבה יותר בשלב הזה", בעוד שהמשך חוזקה בשוק הזיכרון יכול להוביל לתוצאה טובה בהרבה.

תוך שהוא טוען שמשקיעים יכולים "לקנות עכשיו את מיקרון טכנולוג'י עם סיכון ירידה מוגבל", פורד מעניק למניית מיקרון טכנולוג'י דירוג קנייה. (לצפייה ברקורד של פורד, לחצו כאן)

ומה וול סטריט חושבת על מיקרון טכנולוג'י אחרי כל התנודתיות הזו? וול סטריט בבירור חיובית, כאשר 29 מתוך 30 אנליסטים ממליצים על המניה ורק אחד בוחר להישאר על הגדר, מה שמוביל לדירוג הקונצנזוס של האנליסטים קנייה חזקה. מחיר היעד הממוצע עומד על 1,560.74 דולר, מה שמצביע על אפסייד של כ-78% ב-12 החודשים הקרובים. (ראו תחזית מניית מיקרון)

כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של המשקיע המוצג. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.