מה דוח הרבעון השני של IonQ חושף על צמיחת ההכנסות, ההפסדים המתרחבים ומניית IONQ

מה דוח הרבעון השני של IonQ חושף על צמיחת ההכנסות, ההפסדים המתרחבים ומניית IONQ

רן מלמד6 באוגוסט 2026

• IonQ הציגה רבעון שני חזק עם הכנסות שיא של 80.1 מיליון דולר, עלייה של 287% משנה לשנה, והעלתה את תחזית ההכנסות השנתית ל-280–290 מיליון דולר, תוך התרחבות בביקוש מצד לקוחות מסחריים ובינלאומיים.
• לצד הצמיחה, IonQ עדיין מתמודדת עם הוצאות גבוהות והפסדים מתרחבים, בעוד שרכישת SkyWater עשויה לחזק את השליטה בייצור ואת הפלטפורמה הטכנולוגית שלה, אך גם מוסיפה סיכוני אינטגרציה ועלויות.

IonQ, Inc. (IONQ), חברת מחשוב ורישות קוונטי, הציגה רבעון שני חזק הרבה יותר ממה שההפסד בכותרות עשוי לרמוז. ההכנסות הגיעו לשיא של 80.1 מיליון דולר, עלייה של 287% לעומת השנה שעברה ו-20% מעל אמצע טווח התחזית הקודמת של ההנהלה. התוצאה מראה ש-IonQ מתחילה להפוך את תיק הטכנולוגיות שלה למכירות משמעותיות, גם כשההוצאות שלה עדיין גבוהות.

מניית IONQ ירדה ביום רביעי ב-4.29%, וננעלה במחיר של 39.93 דולר. עם זאת, המניה עולה בכ-3.5% בטרום מסחר, לאחר שהחברה פרסמה את תוצאות הרבעון השני שלה אחרי סגירת המסחר.

בסיס ההכנסות של IonQ מתרחב

הלקח הראשון הוא שהצמיחה של IonQ נעשית רחבה יותר. כ-60% מהכנסות הרבעון הגיעו מלקוחות מסחריים, בעוד שלקוחות בינלאומיים היו אחראים לכמחצית מההכנסות. כ-25% הגיעו מלקוחות שרכשו יותר מסוג מוצר אחד. התמהיל הזה חשוב, כי הוא מצביע על כך ש-IonQ נעשית פחות תלויה במספר קטן של חוזים עם ממשלת ארה"ב או בפרויקטים נפרדים של מחשוב קוונטי.

הביקוש הגיע גם מכמה תחומים בעסק. ההנהלה הצביעה על פריסות של מחשבי הקוונטים Tempo שלה, עלייה בשימוש בענן ופעילות מסחרית רחבה יותר בתחומי המחשוב, הרישות, החישה והאבטחה. במהלך הרבעון, IonQ הודיעה על עבודה עם Anduril ועם Sandia National Laboratories, הרחיבה את תיק אבטחת הקוונטים שלה והגדילה את מספר מסופי התקשורת האופטית שלה במסלול ל-84.

הרבעון החזק יותר נתן להנהלה מספיק ביטחון כדי להעלות את תחזית ההכנסות השנתית שלה לטווח של 280 מיליון עד 290 מיליון דולר. IonQ גם שמרה על היעד שלה לצמיחה אורגנית של 100% בהכנסות ב-2026. התחייבויות ביצוע שנותרו עלו ב-297% לעומת השנה שעברה, מה שנותן לחברה יותר עבודה חוזית שעשויה להפוך להכנסות לאורך זמן. התחזית החדשה אינה כוללת כל תרומה מצד SkyWater Technology, ש-IonQ רכשה לאחר סיום הרבעון.

עסקת SkyWater עשויה להפוך לגורם משנה משחק

לגבי עסקת SkyWater, היא עשויה להפוך לאחד החלקים החשובים ביותר בתזת ההשקעה. העסקה נותנת ל-IonQ יותר שליטה על הייצור ועוזרת לתמוך בתוכנית שלה לבנות פלטפורמת קוונטים מלאה. IonQ גם רכשה את Nexus Photonics כדי לחזק את פעילותה בפוטוניקה משולבת, מזעור וייצור. העסקאות האלה עשויות לשפר את המעמד הטכנולוגי ואת שרשרת האספקה של IonQ, אבל הן גם מוסיפות סיכון אינטגרציה ועוד עלויות לפני שהיתרונות הפיננסיים יתבהרו.

ההוצאות נשארות מקור הדאגה העיקרי. IonQ רשמה ברבעון הפסד תפעולי של 337.2 מיליון דולר, עם סך עלויות והוצאות תפעוליות של 417.3 מיליון דולר. הפסד ה-EBITDA המתואם שלה התרחב ל-120.3 מיליון דולר, לעומת 36.5 מיליון דולר לפני שנה. גם בלי לכלול הוצאות הקשורות ל-SkyWater, הפסד ה-EBITDA המתואם עדיין היה עומד על 95.6 מיליון דולר.
ההפסד הנקי לפי GAAP של החברה, בסך 1.87 מיליארד דולר, נראה חריף במיוחד, אבל רובו נבע משינוי שאינו במזומן בשווי התחייבויות כתבי אופציה. המדד השימושי יותר למשקיעים הוא ההפסד התפעולי הבסיסי והשימוש במזומן, ושניהם מראים ש-IonQ עדיין מממנת צמיחה הרבה לפני הגעה לרווחיות.

ל-IonQ יש כרגע מספיק מזומן כדי להמשיך להשקיע. היא סיימה את יוני עם 3 מיליארד דולר במזומן ובהשקעות, או כ-2 מיליארד דולר לאחר התאמה לרכישת SkyWater. השימוש הנקי במזומן בפעילות שוטפת הסתכם ב-254.8 מיליון דולר במהלך ששת החודשים הראשונים של השנה.

הדוח הבא יצטרך להראות יותר מעוד עקיפה של תחזיות ההכנסות. המשקיעים יעקבו אם IonQ יכולה לשמור על צמיחה אורגנית קרובה ליעד שלה, להתחיל לשלב את SkyWater בלי עלייה חדה בשריפת המזומנים, ולשפר את הפער בין צמיחת ההכנסות לבין העלויות התפעוליות. הרבעון השני הראה שהביקוש המסחרי נבנה. התזה ארוכת הטווח של המניה תהיה תלויה בשאלה אם הביקוש הזה יוכל בסופו של דבר לתמוך בעסק יעיל יותר.

האם מניית IonQ היא מניה טובה לקנייה עכשיו?

האנליסטים בוול סטריט חיזקו את עמדתם לגבי IonQ Inc. אחרי הדוח, עם דירוג קונצנזוס של האנליסטים קנייה חזקה, בהתבסס על דירוגים של 10 אנליסטים. מחיר היעד הממוצע למניית IONQ הוא 68.22 דולר, מה שמרמז על אפסייד של כ-70% לעומת המחיר הנוכחי.