מחשבה של הרגע האחרון: אנליסט בכיר מגולדמן זאקס מציב ציפיות למניית סנדיסק לפני הדוח
- ג'יימס שניידר מגולדמן זאקס צופה שסנדיסק תדווח על רבעון חזק מאוד, בתמיכת מחסור מתמשך בהיצע NAND, מחירי חוזים חזקים יותר ושיפור בתמהיל המוצרים, והוא מעריך שהחברה תכה את תחזיות וול סטריט ואת הקצה העליון של תחזית ההנהלה.
- למרות הציפיות הגבוהות מאוד לקראת הדוח, שניידר שומר על המלצת קנייה למניית SNDK עם מחיר יעד של 2,200 דולר, בעוד שהמשקיעים יתמקדו במיוחד בתחזית ההנהלה, במחירי NAND ובהודעות על הסכמי לקוחות ארוכי טווח.
מעט מניות בחנו השנה את מידת האמון של המשקיעים כמו סנדיסק (NASDAQ:SNDK). אחרי זינוק חד, תיקון כואב והתאוששות מהירה, החברה כעת מפרסמת דוח כאשר הציפיות גבוהות.
המניה עדיין עלתה בכ-493% מאז תחילת השנה, אך היא עדיין נמוכה בכ-40% מהשיא שלה ביוני לאחר ירידה חדה שטלטלה את מניות הזיכרון. עם זאת, במהלך חמשת ימי המסחר האחרונים סנדיסק עלתה ב-39%, מה שמשקף ביטחון בכך שההתאוששות ב-NAND עדיין יכולה להימשך.
האתגר לקראת הדוח של היום הוא שהמשקיעים כבר מצפים לעוד רבעון חזק. השאלה הגדולה יותר היא האם ההנהלה תוכל לשכנע את השוק שתמחור חיובי ב-NAND יימשך, שתנאי ההיצע יישארו תומכים, ושעוד הסכמי לקוחות ארוכי טווח יאריכו את מחזור העליות הנוכחי. אחרי מהלך כה חזק השנה, ייתכן שגם תוצאות טובות מהצפוי בלבד לא יספיקו, אלא אם התחזית של החברה תחזק עוד יותר את ביטחון המשקיעים.
ג'יימס שניידר, אנליסט בגולדמן זאקס שנמצא בין 3% המובילים מבין האנליסטים בוול סטריט, מאמין שסנדיסק ממוצבת היטב כדי לעמוד באתגר הזה.
“אנחנו מצפים לרבעון חזק מאוד, שמונע מהמשך מחסור בהיצע NAND,” כתב האנליסט לפני הפרסום, והוסיף כי הוא רואה “מיצוב חיובי במניה,” מאחר שהערות ההנהלה האחרונות וההודעות על הסכמי לקוחות השאירו את המשקיעים אופטימיים.
האופטימיות של שניידר נמשכת הרבה מעבר לרבעון הנוכחי. האנליסט אומר שהוא נשאר חיובי לגבי SNDK, על בסיס אמונתו ש“תנאי היצע/ביקוש הדוקים ב-NAND יימשכו, ואולי אף למשך זמן ארוך יותר מאשר ב-DRAM.” הוא מאמין שתוספות היצע מוגבלות ימשיכו לתמוך במחירי NAND, בזמן שסנדיסק נהנית מתמהיל מוצרים משתפר, ככל שהאימוץ של כונני SSD ארגוניים מתרחב בקרב לקוחות הייפרסקייל. לדעתו, יסודות הענף האלה ימשיכו לתמוך בתחזית הרווחים של החברה.
התחזית הזאת הובילה את שניידר להעלות את התחזיות שלו לפני הדוח של היום. האנליסט העלה את ההערכות שלו בעיקר כדי לשקף הנחות חזקות יותר לגבי מחירי חוזי NAND, תוך התחשבות בהוצאות תפעול גבוהות יותר במידת מה. שניידר כעת מצפה שסנדיסק תציג ביצועים טובים יותר גם מהערכות הרבעוניות של וול סטריט וגם מהקצה העליון של תחזית ההנהלה, כאשר תחזית הרווחים non-GAAP שלו לשנת 2026 הקלנדרית גבוהה ביותר מ-30% מהערכת הקונצנזוס של השוק.
ועדיין, שניידר מודה כי “ציפיות המשקיעים גבוהות מאוד לקראת הפרסום,” מה שמרמז שהמשקיעים ככל הנראה יצטרכו יותר מעוד תוצאות רבעוניות טובות מהצפוי כדי להישאר מרוצים. התחזית וההערות של ההנהלה עשויות בסופו של דבר להיות חשובות לא פחות מהתוצאות הכספיות שידווחו.
שניידר מאמין ששיחת המשקיעים עשויה להתברר כחשובה יותר מהתוצאות הרבעוניות עצמן. האנליסט מצפה כי “מספר ההסכמים החדשים שעליהם תודיע SNDK וההיקף שלהם” יהפכו לאחד הנושאים המרכזיים שהמשקיעים יעקבו אחריהם, במיוחד לאחר שמיקרון הודיעה לאחרונה על כמה הסכמי לקוחות ארוכי טווח נוספים. גם להערות ההנהלה לגבי מחירי NAND תהיה חשיבות דומה, כאשר המשקיעים יחפשו רמזים לשאלה האם תנאי ההיצע הנוכחיים יכולים להימשך גם לאורך 2026.
במבט מעבר לדוח של היום, האנליסט של גולדמן זאקס מצפה ש“היקף המחסור בהיצע בענף והיכולת של העלאות המחירים ב-NAND להחזיק מעמד” יישארו הנושאים המרכזיים שהמשקיעים יעקבו אחריהם ברבעונים הקרובים, יחד עם כל הודעה נוספת שקשורה להסכמי לקוחות ארוכי טווח.
בסך הכול, שניידר מאמין שיסודות הענף ממשיכים לתמוך בתזה החיובית, והוא מעניק למניית SNDK המלצת קנייה ומחיר יעד של 2,200 דולר, מה שמרמז על אפסייד של כ-55% מהרמות הנוכחיות. (לצפייה ברקורד של שניידר, לחצו כאן)
בעוד ששניידר רואה עליות נוספות בהמשך, עמדתו משתלבת בנרטיב חיובי רחב יותר בוול סטריט. המניה קיבלה 10 המלצות קנייה ורק 2 המלצות החזק בשלושת החודשים האחרונים, מה שהוביל לדירוג קונצנזוס של האנליסטים מסוג קנייה חזקה. בממוצע, האנליסטים מצפים שמניית SNDK תעלה ל-2,397 דולר במהלך השנה הקרובה, מה שמייצג אפסייד של כ-69% מהרמות הנוכחיות. (ראו תחזית מניית SNDK)
הצהרת אחריות: הדעות המובעות במאמר זה הן של האנליסט המוצג בלבד. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.