ריי דליו מזהיר שמניות ה-AI מתחילות להיראות כמו 1929 ו-2000

ריי דליו מזהיר שמניות ה-AI מתחילות להיראות כמו 1929 ו-2000

וינס קונדרקורי4 באוגוסט 2026

• ריי דליו מזהיר שההתלהבות ממניות AI מזכירה בועות שוק היסטוריות, בגלל מחירים גבוהים, מינוף כבד וגל של חברות שמגייסות כסף לפי שוויים מנופחים.
• דליו אומר שעליית ריבית והיצע גובר של מניות חדשות עלולים להאיץ ירידות, בעוד של-SPY יש כרגע דירוג קונצנזוס של קנייה מתונה ומחיר יעד ממוצע שמרמז על פוטנציאל עלייה של 16%.

המשקיע המיליארדר ריי דליו אומר שהבום ב-AI מראה סימנים קלאסיים של בועת שוק, בדומה לתקופות שלפני הקריסה של 1929 והתפוצצות בועת הדוט-קום בשנת 2000. בשיחה בפודקאסט The Diary of a CEO, מייסד ברידג'ווטר אסושיאייטס הסכים עם אזהרתו של המשקיע ג'רמי גרנת'ם, שלפיה השווקים בארה"ב עשויים לעמוד בפני אחת הבועות הגדולות בהיסטוריה. דליו הצביע על מחירי מניות גבוהים, לצד מינוף כבד וגל של חברות AI שמגייסות כסף, כסיבות לדאגה.

סימן אזהרה מרכזי אחד הוא המספר ההולך וגדל של חברות שמוכרות מניות בזמן שהתלהבות המשקיעים עדיין גבוהה. דליו הסביר שחברות יכולות לגייס סכום מזומן קטן יחסית ופתאום לקבל שווי של מיליארדי דולרים. עם זאת, הערך הזה על הנייר אינו זהה למזומן בבנק. משקיעים צריכים קודם למכור את המניות שלהם לפני שיוכלו להשתמש בעושר הזה.

זה הופך למסוכן כשאנשים לווים כסף מול השקעות שעולות בערכן. דליו נתן דוגמה פשוטה: מישהו קונה השקעת AI ב-100 דולר ואז לוקח הלוואה על בסיס השווי שלה. אם השוק יורד וההשקעה הזאת צונחת ל-25 דולר, עדיין צריך להחזיר את ההלוואה. כתוצאה מכך, משקיעים רבים עלולים להיאלץ למכור באותו הזמן, וכך לגרום למחירים לרדת אפילו מהר יותר.

עליית ריבית

דליו מאמין שגם עליית ריבית יכולה לסייע בפיצוץ בועה, משום שההלוואות נעשות יקרות יותר. במקביל, גל של הנפקות מניות חדשות יכול להגדיל את ההיצע בדיוק כשקצב הביקוש מתחיל להיחלש.

בנפרד, גרנת'ם תיאר את המצב הנוכחי כ"בועה בתוך בועה". לדעתו, המניות כבר היו יקרות עוד לפני ש-ChatGPT גרם לכולם להתלהב מחברות טכנולוגיה. בינתיים, כמה אסטרטגים בוול סטריט טוענים כעת שהבעיה הגדולה יותר עשויה להיות ציפיות לא ריאליות לרווחים, ולא רק השווי עצמו.

האם SPY היא קנייה טובה?

במעבר לוול סטריט, לאנליסטים יש דירוג קונצנזוס של קנייה מתונה על ספיידר S&P 500 (SPY) על בסיס 420 המלצות קנייה, 73 המלצות החזק ו-10 המלצות מכירה שניתנו בשלושת החודשים האחרונים, כפי שמוצג בגרף שלמטה. נוסף על כך, מחיר היעד הממוצע של SPY, שעומד על 895.06 דולר ליחידה, משקף פוטנציאל עלייה של 16%. (ראו תחזית מניית SPY).