"להתמקם לקראת המהלך הבא", אומרים בבנק אוף אמריקה על מניית מיקרון טכנולוג'י

"להתמקם לקראת המהלך הבא", אומרים בבנק אוף אמריקה על מניית מיקרון טכנולוג'י

בן יופה4 באוגוסט 2026

• מניית מיקרון טכנולוג'י התאוששה בחדות, אך בבנק אוף אמריקה סבורים שהשוק הגיב בצורה מוגזמת לחששות משיא במחזור הזיכרון, ומתעלם מהבסיס העסקי החזק ומהפוטנציאל ארוך הטווח של החברה.
• האנליסט וייווק אריה שומר על תחזית חיובית עם מחיר יעד של 1,550 דולר, בעוד שגם בוול סטריט יש תמיכה רחבה במניה עם דירוג קונצנזוס של האנליסטים קנייה חזקה ומחיר יעד ממוצע של 1,570 דולר.

מיקרון טכנולוג'י (מיקרון) עושה קאמבק. אחרי שהתקשתה בשבועות שלאחר דוח סוף יוני שלה, יצרנית שבבי הזיכרון זינקה בכ-20% בארבעת ימי המסחר האחרונים. המהלך נתמך בתוצאות חזקות מהצפוי של ON Semiconductor, שחיזקו את הביטחון בכך שההוצאות על תשתיות AI נשארות ברמה בריאה. גם שיפור בסנטימנט, לאחר סימנים להקלה במתיחות במזרח התיכון שהורידו את מחירי הנפט, תרם להתאוששות הרחבה יותר במניות הטכנולוגיה.

למרות שהחברה סיפקה דוח רבעוני חזק, המשקיעים הסתכלו מעבר לתוצאות והחלו לחשוש שהבום בזיכרון שמונע על ידי AI אולי מתקרב לשיאו. חולשה רחבה יותר בכל מגזר השבבים, יחד עם חששות לגבי תמחור הזיכרון בעתיד והתרחבות ייצור הזיכרון בסין, הוסיפו לחץ מכירות.

זה בדיוק הפער שלדעת אנליסט בנק אוף אמריקה וייווק אריה, השוק פירש לא נכון. אריה, שמדורג בין 2% המובילים מבין אנליסטים בוול סטריט, טוען שהמשקיעים התמקדו יותר מדי בהיערכות לירידה הבאה בשוק הזיכרון, במקום להעריך את הבסיס העסקי הנוכחי של מיקרון טכנולוג'י. האנליסט רואה ב"איפוס האחרון במניה" מצב שבו המשקיעים "מתמקמים לקראת הירידה הבלתי נמנעת במקום להגיב לבסיס העסקי", ומוסיף שהוא רואה בחולשה הזו "הזדמנות קנייה משופרת".

אריה אכן מצפה שמחירי הזיכרון ושיעורי הרווחיות יתייצבו ברמה נורמלית יותר כאשר קיבולת ייצור נוספת תיכנס לשוק במהלך השנים הקרובות. עם זאת, האנליסט אומר שהמחזור הנוכחי נראה שונה מהותית מהמחזורים הקודמים, ולכן מיקרון טכנולוג'י נהנית מפוטנציאל רווחים חזק בהרבה ממה שמשקיעים רבים מבינים. הוא טוען כי "הרווחים בתרחיש שלילי (אולי מעל כ-100 דולר) עדיין יכולים להיות גבוהים בהרבה מהשיא ההיסטורי (~12 דולר)", מה שמרמז שגם ירידה חריפה בענף עדיין תשאיר את החברה עם רווחים גבוהים משמעותית מכל מה שהשיגה במחזורי הזיכרון הקודמים.

סיבה נוספת מאחורי התחזית החיובית של אריה היא התלות הגוברת של הענף בהסכמי אספקה ארוכי טווח, במקום משא ומתן רבעוני על מחירים. אף שהוא מודה שההסכמים האלה אולי לא יבטלו לחלוטין ירידות עתידיות, האנליסט טוען שהם "משפרים את הנראות של היצע וביקוש" וגם מסייעים "להפחית את תנודתיות המחירים". לדעתו, זה אמור להפוך את תחום הזיכרון לפחות מחזורי ולתת גם ללקוחות וגם לספקים יותר ביטחון בתכנון קיבולת עתידית.

אריה נשאר אופטימי באותה מידה גם לגבי הביקוש ל-AI. האנליסט מצביע על כך שמחירי השכרת GPU נשארים קרובים לרמות שיא, מה שמעיד שלקוחות עדיין רואים ערך משמעותי בתשתיות מחשוב ל-AI. הוא גם מציין שספקיות ענן גדולות ממשיכות להעלות את הוצאות ההון שלהן למרות העלייה בעלויות הרכיבים, מה שתומך בעמדתו שלפיה הביקוש לזיכרון מתקדם נשאר יציב.

בסך הכול, אריה מאמין שהמשקיעים מייחסים "מעט מאוד או בכלל לא" ערך לעסקי ה-HBM/AI החדשים שלה או לשיפור בעמידות ה-EPS, ולכן פוטנציאל הרווחים ארוך הטווח של מיקרון טכנולוג'י אינו משתקף מספיק במחיר המניה הנוכחי.

בהתאם לכך, אנליסט BofA מעניק למניית מיקרון טכנולוג'י מחיר יעד של 1,550 דולר, מה שמרמז על אפסייד של כ-73% מהרמות הנוכחיות. (כדי לעקוב אחר הרקורד של אריה, לחצו כאן)

ואם הגישה של אריה נשמעת אופטימית, הוא ממש לא לבד. בוול סטריט כמעט כולם מתייצבים מאחורי מיקרון טכנולוג'י, כאשר 29 מתוך 30 אנליסטים שנמצאים במעקב ממליצים לקנות את המניה. זה משאיר את מיקרון טכנולוג'י עם דירוג קונצנזוס של האנליסטים קנייה חזקה, בעוד שמחיר היעד הממוצע של 1,570 דולר מרמז על אפסייד של כ-75% מהרמות הנוכחיות. (ראו תחזית מניית מיקרון)

כתב ויתור: הדעות שמובעות במאמר הזה הן אך ורק של האנליסט המוצג. התוכן נועד לשימוש למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי משלכם לפני קבלת כל החלטת השקעה.