"זה סוף סוף קורה", אומר משקיע מוביל על מניית מיקרוסופט
- מיקרוסופט פרסמה תוצאות חזקות לרבעון הכספי הרביעי, עקפה את תחזיות וול סטריט, הציגה האצה בצמיחת Azure ועלייה ליותר מ-30 מיליון מושבים בתשלום של מיקרוסופט 365 Copilot, מה שחיזק את הביטחון ביכולת שלה לייצר רווחים מהשקעות ה-AI שלה.
- JR Research העניק למניית מיקרוסופט דירוג קנייה חזקה וטען שמיקרוסופט הגיעה לנקודת מפנה, בעוד שגם וול סטריט שומרת על דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה עם מחיר יעד ממוצע שמרמז על אפסייד של כ-21%.
מיקרוסופט (מיקרוסופט) המשקיעים סוף סוף קיבלו סיבה לחגוג. בשבוע שעבר, ענקית התוכנה סיפקה אחת מהעליות החדות ביותר בתולדותיה אחרי הדוח, לאחר שפרסמה תוצאות שכמעט לא השאירו לוול סטריט על מה לבקר.
ברבעון הכספי הרביעי שלה, מיקרוסופט רשמה רווח מתואם של 4.74 דולר למניה על הכנסות של 90 מיליארד דולר. בכך היא עקפה את תחזיות וול סטריט ב-0.49 דולר למניה ובכ-2.3 מיליארד דולר, בהתאמה. במבט עמוק יותר על הדוח, חטיבת Intelligent Cloud ייצרה הכנסות של 39.3 מיליארד דולר, מעל להערכות האנליסטים בכ-1.1 מיליארד דולר. בתוך הפעילות הזו, ההכנסות של Azure ושירותי ענן אחרים עלו ב-43%, הקצב המהיר ביותר מאז 2022. ההנהלה גם אמרה שהצמיחה צפויה להאיץ לכ-45% במהלך הרבעון הנוכחי. מיקרוסופט גם חשפה שמספר המושבים בתשלום של מיקרוסופט 365 Copilot עלה ליותר מ-30 מיליון, מה שחיזק את הביטחון בכך שההשקעות שלה בבינה מלאכותית, בהיקף של מיליארדי דולרים, מתחילות לייצר תשואות משמעותיות. במקביל, ההנהלה הרגיעה את המשקיעים והבהירה שההוצאה האגרסיבית על מרכזי נתונים עדיין תואמת רווחיות בריאה ותזרים מזומנים חופשי.
הראלי הזה סימן היפוך משמעותי לעומת הסנטימנט שהכביד על מיקרוסופט במשך רוב השנה. אף שהפעילות הבסיסית של מיקרוסופט המשיכה להציג תוצאות פיננסיות חזקות, משקיעים רבים תהו אם הוצאות ההון השיא שלה יניבו תשואות אטרקטיביות. אחרים חששו שמודלי AI מתחרים יחלישו את העמדה התחרותית של מיקרוסופט, או שצמיחת הענן תתמתן אחרי כמה שנות התרחבות. החששות האלה, יחד עם איפוס רחב של שווי בענף התוכנה, הכבידו על הסנטימנט במשך חודשים. למרות הזינוק של השבוע שעבר, מניית מיקרוסופט עדיין נמצאת כ-3.5% מתחת לרמה שבה פתחה את השנה.
לפי JR Research, משקיע 5 כוכבים שמדורג בין 3% המובילים מבין מומחי המניות ב-TipRanks, החברה סוף סוף הגיעה לנקודת המפנה שלה המשקיעים החיוביים חיכו.
"הגאולה של משקיעי מיקרוסופט סוף סוף הגיעה," כתב JR, והוסיף שהתוצאות האחרונות "באמת מאשרות את תזת המונטיזציה של מיקרוסופט."
לדברי המשקיע, הצמיחה המואצת של Azure מוכיחה שמיקרוסופט עדיין נמצאת בליגה משלה. במקום להסתמך על מוצר אחד, החברה נהנית מאקו-סיסטם שכולל את Windows, מיקרוסופט 365, Azure, כלי פיתוח, תוכנות ארגוניות, ואחד מעסקי הסייבר הגדולים בעולם.
"מלך ה-SaaS חזר כדי להכריז על הגעתו שכל כך ציפו לה," כתב JR, וטען שמיקרוסופט שוב מתחרה בהצלחה מול המתחרות הגדולות שלה בתחום התשתיות.
המשקיע גם סבור שפעילות האבטחה של מיקרוסופט ראויה להרבה יותר הכרה מצד המשקיעים. בעוד ש-Azure מקבלת לעיתים קרובות את רוב הקרדיט, הוא טוען שסייבר הפך ליתרון חיוני ככל שארגונים מרחיבים את פריסות ה-AI שלהם.
"מיקרוסופט היא גם הגורילה של 800 פאונד בזירת הסייבר," הוא כתב, וטען שהפעילות הזו עדיין "זוכה להערכת חסר משמעותית" למרות חשיבותה ההולכת וגדלה.
במבט קדימה, JR רואה כמה סיבות להישאר אופטימי. Azure כבר עברה קצב הכנסות שנתי של 100 מיליארד דולר, התחייבויות הביצוע המסחריות שנותרו של מיקרוסופט (ללא OpenAI) הגיעו ל-678 מיליארד דולר, והאימוץ של Copilot ממשיך לעלות מתוך חלק קטן יחסית מבסיס הלקוחות הפוטנציאלי של החברה. המשקיע גם סבור שזיכיונות התוכנה הרווחיים מאוד של מיקרוסופט מעניקים לה גמישות פיננסית גדולה בהרבה מזו של מתחרות רבות, ומאפשרים להנהלה להמשיך להשקיע באגרסיביות תוך שמירה על תזרים מזומנים חופשי חיובי.
"אני חושב שהדברים סוף סוף מתחילים להסתדר עבור מיקרוסופט," אמר JR בהתלהבות, והוסיף שהחברה יכולה עכשיו "סוף סוף לייצר רווחים ממחסנית הטכנולוגיה שלה בצורה חזקה."
האופטימיות הזו חורגת הרבה מעבר לראלי של השבוע שעבר. "אני רואה בהתאוששות האחרונה של מיקרוסופט משהו שרק מתחיל," כתב JR, וסיכם שעסק הענן המתחזק של החברה, ההתרחבות ביכולת לייצר רווחים מ-AI, והקצאת ההון הממושמעת שלה משאירים מקום משמעותי לעליות נוספות.
בהתאם לכך, JR מעניק למניית מיקרוסופט דירוג קנייה חזקה. (לצפייה ברקורד של JR Research, לחצו כאן)
האם וול סטריט מסכימה שלראלי של מיקרוסופט עדיין יש מקום להמשיך? נראה שהתשובה היא כן. מיקרוסופט מקבלת דירוג קונצנזוס של האנליסטים של קנייה חזקה, על בסיס 35 חוות דעת אנליסטים מהתקופה האחרונה, כש-34 ממליצים על קנייה ורק אחד מציע החזק. מחיר היעד הממוצע ל-12 חודשים, 561.63 דולר, מרמז על אפסייד של כ-21% מהרמות הנוכחיות. (ראו תחזית מניית מיקרוסופט)
כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של המשקיע שמוצג בו. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.