מניית ספייס אקס (SPCX) ירדה ב-43%. האם זו עכשיו הזדמנות קנייה או שהיא עדיין יקרה מדי?

מניית ספייס אקס (SPCX) ירדה ב-43%. האם זו עכשיו הזדמנות קנייה או שהיא עדיין יקרה מדי?

רן מלמד27 ביולי 2026

• מניית ספייס אקס (SPCX) ירדה בכ-43% מאז השיא של יוני, אך האנליסטים חלוקים מאוד לגבי השווי שלה, עם מחירי יעד שנעים בין 115 ל-300 דולר למניה.
• השווי הגבוה של ספייס אקס, ההפסדים הנוכחיים ותוצאות מבחן Starship האחרון מדגישים את חוסר הוודאות, למרות שדירוג הקונצנזוס של האנליסטים הוא קנייה מתונה עם מחיר יעד ממוצע של 239.04 דולר.

Space Exploration Technologies Corp. (SPCX), חברת הטילים והלוויינים המוכרת יותר בשם ספייס אקס, ירדה בכ-43% מאז שהגיעה ל-201 דולר למניה ב-16 ביוני. המניה ננעלה ביום שישי במחיר של 115.07 דולר, והמשקיעים נשארים עם שאלה לא פשוטה: האם הירידה יצרה הזדמנות, או שהשוק עדיין מתקן שווי מופרז ושאפתני מדי?

מבט על התחזיות של וול סטריט לא נותן תשובה ברורה. מחירי היעד האחרונים של האנליסטים נעים בין 115 ל-300 דולר, פער חריג בגודלו עבור חברה בסדר הגודל של ספייס אקס.

אנליסט HSBC ניקולא קוטה קוליסון החל בהמלצה של החזק עם מחיר יעד של 115 דולר, כמעט בדיוק במקום שבו המניה נסחרת כיום. מנגד, אנליסט ארבעה כוכבים של מורגן סטנלי אדם ג'ונאס רואה תרחיש שונה מאוד, עם מחיר יעד של 300 דולר, שמשקף אפסייד של כ-161%.

מחירי יעד נוספים שפורסמו לאחרונה כוללים 156 דולר מצד אנליסט חמשת הכוכבים של פייפר סנדלר אלכסנדר פוטר, 225 דולר מצד אנליסט חמשת הכוכבים של ג'יי פי מורגן דאג אנמות', 230 דולר מצד קותגון מרל מ-Evercore ISI, 239 דולר מצד דאגלס הארנד מ-Bernstein, ו-255 דולר מצד אנליסט דויטשה בנק אדיסון יו. Needham העלתה לאחרונה את מחיר היעד שלה מ-200 ל-250 דולר.

הטווח הזה מרמז שהאנליסטים לא רק מתווכחים אם המניה מעט יקרה או מעט זולה. הם משתמשים בהנחות שונות מאוד לגבי הצמיחה העתידית של ספייס אקס, פוטנציאל הרווח שלה, והשווי של עסקים כמו Starlink ו-Starship.

השווי של ספייס אקס משאיר מעט מקום להשוואות פשוטות

במחיר של כ-115 דולר למניה, שווי השוק של ספייס אקס עומד על כ-1.53 טריליון דולר. השווי הזה ניצב מול הכנסות של כ-18.67 מיליארד דולר ב-12 החודשים האחרונים, והפסד נקי של כמעט 4.99 מיליארד דולר, לפי נתוני TipRanks.

לספייס אקס היו גם כ-23.68 מיליארד דולר במזומן ובניירות ערך סחירים, לעומת חוב כולל של כ-30.27 מיליארד דולר. יחס המחיר למכירות שלה עומד על יותר מ-25, כלומר המשקיעים משלמים פרמיה גבוהה על צמיחה שעדיין לא באה לידי ביטוי ברווחים הנוכחיים.

מצד אחד, מחירי היעד הגבוהים יותר מבוססים על כך שספייס אקס תרחיב את Starlink, תוריד את עלויות השיגור, תשפר את שולי הרווח, ותהפוך את Starship למערכת מסחרית אמינה. מצד שני, מחירי היעד הנמוכים יותר נותנים משקל גדול יותר לסיכון הביצוע ולאפשרות ששנים של צמיחה כבר מגולמות במניה.

מבחן Starship האחרון הראה את שני הצדדים של הוויכוח הזה. החללית פרסה בהצלחה 20 לווייני Starlink V3 מתקדמים, והשלימה את הטיסה המתוכננת שלה לפני שנחתה באוקיינוס ההודי. עם זאת, המאיץ Super Heavy לא הצליח להדליק מחדש מספיק מנועים במהלך בעירת הנחיתה, ופגע במפרץ מקסיקו במהירות גבוהה.

פריסת הלוויינים הייתה משמעותית, משום שלווייני V3 הגדולים יותר נועדו להגדיל את הקיבולת של רשת Starlink. הבעיה במאיץ גם הזכירה ש-Starship עדיין נמצאת בתוכנית פיתוח, ולא מהווה עדיין מקור צפוי לתשואות מסחריות.

ספייס אקס צפויה לפרסם את התוצאות הרבעוניות שלה ב-4 באוגוסט, דוח הראשון שלה מאז שהפכה לחברה ציבורית. עד אז, הפער בין מחיר יעד של 115 דולר ל-300 דולר אומר יותר על חוסר הוודאות מאשר על קונצנזוס.

האם ספייס אקס היא מניה טובה לקנייה?

למרות הפערים בין האנליסטים, לספייס אקס יש דירוג קונצנזוס של האנליסטים קנייה מתונה, על בסיס 30 דירוגים. מתוכם, 23 מעניקים למניה דירוג קנייה, 6 מעניקים לה דירוג החזק, ואנליסט אחד מעניק לה דירוג מכירה. מחיר היעד הממוצע של מניית SPCX הוא 239.04 דולר, מה שמצביע על אפסייד של כ-107% לעומת המחיר הנוכחי.