סיכום השבוע החולף, מבט לשבוע הקרוב: מאקרו ושווקים, 26 ביולי
- השבוע בשווקים התאפיין במגמה מעורבת, כשהמתיחות במזרח התיכון, מחירי הנפט והתלבטות סביב החלטת הריבית של הפדרל ריזרב המשיכו להיות גורמים מרכזיים שהשפיעו על תשואות האג"ח, על התנודתיות ועל מניות הטכנולוגיה.
- חברות הטכנולוגיה הגדולות עמדו במוקד לאחר דוחות והוצאות כבדות על AI: אלפאבית A ירדה למרות רווח שיא בגלל איכות הרווח ותזרים מזומנים חופשי שלילי, טסלה נפלה אחרי תוצאות חלשות, בעוד מיקרון זינקה בעקבות תוצאות שיא וביקוש חזק יותר ל-AI.
המניות סיימו את השבוע במגמה מעורבת, כאשר חוזקה במניות בלו-צ'יפ קיזזה ירידות במניות הטכנולוגיה והשבבים. מדד דאו ג'ונס (DJIA) עלה ב-0.46% ל-51,947.25, בעוד S&P 500 (SPX) הוסיף 0.05% ל-7,411.98. נאסד"ק 100 (NDX) ירד ב-1.15% ל-28,128.34.
תשואת אג"ח ממשלת ארה"ב ל-10 שנים עמדה על 4.68%, ירידה של 0.49% בשבוע. מדד התנודתיות CBOE (VIX) עלה ב-1.07% ל-18.58, בזמן שהמשקיעים עקבו אחר העימות במזרח התיכון והשפעתו על מחירי האנרגיה. הזהב (CM:XAUUSD) עלה ב-0.15% ל-4,055.40 דולר, בעוד הנפט (CM:CL) ירד ב-2.12% ל-90.42 דולר. הביטקוין (BTC-USD) ירד ב-1.08% ל-64,103.67 דולר.
המתיחות מול איראן, מחירי הנפט והפד מעצבים את המסחר
הסיכון הגיאופוליטי נותר גורם מרכזי שמניע את השוק, בזמן שהמשקיעים שקלו את הסיכוי לשיחות שלום בין ארה"ב לאיראן מול האיום של עימות רחב יותר. מחירי הנפט נעו בחדות במהלך השבוע, מה שהגביר את החששות שעלויות אנרגיה גבוהות ישאירו את האינפלציה ברמה גבוהה ויקשו יותר לחזות את המהלך הבא של הפדרל ריזרב.
תשואות האג"ח הממשלתיות בארה"ב ירדו כשהנפט נסוג, אם כי קודם לכן התשואה ל-10 שנים הגיעה לרמתה הגבוהה ביותר מאז ינואר 2025. המהלך הגיע לאחר עלייה של הנפט לכיוון 100 דולר לחבית, מה שהגביר את החשש שעלויות דלק והובלה יאטו את ההתקדמות בבלימת האינפלציה.
המשקיעים עדיין חלוקים בשאלה אם הפדרל ריזרב יעלה את הריבית בישיבתו ביולי. קובעי המדיניות צריכים לאזן בין לחץ מחירים מתמשך לבין הסיכון שתנאים פיננסיים הדוקים יותר יחלישו את הצמיחה הכלכלית.
ההוצאות והרווחים של ביג טק עומדים בפני בחינה קפדנית יותר
אלפאבית A (גוגל) דיווחה על הרווח הגדול ביותר בתולדותיה. עם זאת, בערך שני שלישים מהרווחים היו לא ממומשים, בעוד שתזרים המזומנים החופשי הפך לשלילי לראשונה. מניית אלפאבית A ירדה ב-7%, כאשר המשקיעים התמקדו באיכות הרווחים ובצורכי ההשקעה ההולכים וגדלים של החברה.
גם מודי'ס הזהירה כי השקעות כבדות בתשתיות AI עלולות להחליש את איכות האשראי של חברות טכנולוגיה גדולות. אמזון (אמזון), מטא (מטא) ואלפאבית A משקיעות סכומים גדולים במרכזי נתונים, שבבים וכושר מחשוב, מה שמוסיף חוב והתחייבויות פיננסיות ארוכות טווח למאזנים שלהן.
טסלה, Inc. (טסלה) נפלה ב-10% לאחר שדיווחה על רווחי רבעון שני חלשים מהצפוי ועל תזרים מזומנים חופשי שלילי. טסלה גם הותירה את תחזית הוצאות ההון השנתית שלה על 25 מיליארד דולר, מה שעלול להפעיל לחץ נוסף על יצירת המזומנים אם הביקוש לרכב לא ישתפר.
מיקרון Technology, Inc. (מיקרון) נעה בכיוון ההפוך. המניה שלה זינקה ב-16% בתוך חמישה ימים לאחר תוצאות שיא וסימנים לביקוש חזק יותר הקשור ל-AI מצד סין.
מיקרוסופט (מיקרוסופט) ואנבידיה (אנבידיה) גם קראו לקובעי המדיניות בארה"ב לא להטיל מגבלות רחבות על מודלי AI בקוד פתוח. החברות טענו שגישה לטכנולוגיה פתוחה חשובה לחדשנות האמריקאית וליכולת שלה להתחרות במפתחי AI בסין.
טראמפ מכוון לקנסות הטכנולוגיה של האיחוד האירופי
הנשיא דונלד טראמפ אמר שארה"ב תחקור את נוהלי הסחר של האיחוד האירופי ותשקול מכסים משמעותיים בתגובה לקנסות שהוטלו על חברות טכנולוגיה אמריקאיות.
המחלוקת עשויה להשפיע על חברות ובהן אלפאבית A ואפל (אפל). מכסים חדשים או מגבלות סחר עלולים להעלות עלויות לחברות אמריקאיות שפועלות באירופה, ולהגדיל את הסיכון לצעדי תגמול נגד סחורות ושירותים אמריקאיים.
הסוגיה מוסיפה שכבה נוספת של סיכון מדיניות לחברות טכנולוגיה גדולות, שכבר מתמודדות עם תיקי הגבלים עסקיים, רגולציה דיגיטלית מחמירה יותר ובחינה של הוצאות ה-AI שלהן.
עסקת פרמאונט-וורנר ברוס מתעכבת לזמן ארוך יותר
המיזוג המוצע בין Paramount Skydance Corporation (PSKY) לבין Warner Bros. Discovery, Inc. (WBD) נתקל בעיכוב משפטי ממושך יותר.
שופטת בית המשפט המחוזי בארה"ב, Araceli Martinez-Olguin, האריכה את צו המניעה הזמני ב-14 ימים נוספים, ודחתה את מועד הסגירה המוקדם ביותר האפשרי ל-18 באוגוסט. מניית פרמאונט ירדה בכ-1.5% בדקות האחרונות של המסחר ביום שישי בעקבות ההחלטה.
השבוע הקרוב
המשקיעים יתמקדו בהחלטת הריבית של הפדרל ריזרב ביולי, בשינויים במחירי הנפט ובכל התקדמות לקראת שיחות בין ארה"ב לאיראן. עלייה מחודשת בעלויות האנרגיה עלולה לדחוף את תשואות האג"ח כלפי מעלה ולחדש את הלחץ על מניות הטכנולוגיה, שהשווי שלהן תלוי בריביות נמוכות יותר.
גם תזרים המזומנים של ביג טק ימשיך לעמוד לבדיקה, כשהחברות מגדילות את ההוצאות על תשתיות AI. נתוני רווח חזקים עשויים לתמוך פחות במניות כאשר חלק גדול מהרווח אינו ממומש, או כאשר הוצאות על מרכזי נתונים מחלישות את תזרים המזומנים.
דוחות קרובים והודעות על אקס-דיבידנד
השבוע של 27 ביולי מביא איתו לוח דוחות עמוס, בהובלת חברות גדולות מתחומי הטכנולוגיה, הצריכה, האנרגיה, הפיננסים, התעשייה והבריאות. מיקרוסופט (מיקרוסופט), מטא, Inc. (מטא), אפל, Inc. (אפל), אמזון (אמזון), Exxon Mobil Corporation (XOM), Chevron Corporation (CVX), Visa Inc. (V) ו-The Coca-Cola Company (KO) הן בין החברות הגדולות ביותר שצפויות לפרסם דוחות.
גם למשקיעי הכנסה יש כמה מועדי אקס-דיבידנד בולטים לעקוב אחריהם. Royal Bank of Canada (RY), ASML Holding N.V. (ASML), Realty Income Corporation (O), Enterprise Products Partners L.P. (EPD), Texas Instruments Incorporated (TXN), מורגן סטנלי (MS) ו-Targa Resources Corp. (TRGP) הן בין השמות המוכרים יותר שמתוכננים להיסחר אקס-דיבידנד במהלך השבוע.
תצוגה מקדימה של דוחות
ביום שני, 27 ביולי, Cadence Design Systems, Inc. (CDNS) צפויה לדווח על רווח של 2.05 דולר למניה, על הכנסות של כ-1.58 מיליארד דולר.
Nucor Corporation (NUE) צפויה להרוויח 4.46 דולר למניה, על הכנסות של כ-10.15 מיליארד דולר. LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE (LVMUY) צפויה לרשום רווח של 2.47 דולר למניה, על הכנסות של כ-22.17 מיליארד דולר.
Welltower Inc. (WELL) צפויה להרוויח 0.64 דולר למניה, על הכנסות של כ-3.40 מיליארד דולר. Celestica Inc. (CLS) צפויה לדווח על רווח של 2.27 דולר למניה, על הכנסות של כ-4.33 מיליארד דולר, בעוד F5, Inc. (FFIV) צפויה להרוויח 4.00 דולר למניה, על הכנסות של כ-834.60 מיליון דולר.
ביום שלישי, 28 ביולי, PayPal החזקות, Inc. (PYPL) צפויה לדווח על רווח של 1.28 דולר למניה, על הכנסות של כ-8.47 מיליארד דולר. התוצאות אמורות לספק תמונה חדשה על הצמיחה בתשלומים דיגיטליים, מרווחי העסקאות והוצאות הצרכנים.
The Boeing Company (BA) צפויה לדווח על הפסד של 0.28 דולר למניה, על הכנסות של כ-24.26 מיליארד דולר. ויזה צפויה להרוויח 3.23 דולר למניה, על הכנסות של כ-11.40 מיליארד דולר, בעוד קוקה-קולה צפויה לרשום רווח של 0.93 דולר למניה, על הכנסות של כ-13.17 מיליארד דולר.
Ford Motor Company (F) צפויה לדווח על רווח של 0.36 דולר למניה, על הכנסות של כ-47.35 מיליארד דולר. United Parcel Service, Inc. (UPS) צפויה להרוויח 1.66 דולר למניה, על הכנסות של כ-21.86 מיליארד דולר.
Royal Caribbean Cruises . (RCL) צפויה לדווח על רווח של 3.98 דולר למניה, על הכנסות של כ-4.82 מיליארד דולר. NXP Semiconductors N.V. (NXPI) צפויה להרוויח 3.52 דולר למניה, על הכנסות של כ-3.47 מיליארד דולר, בעוד KLA Corporation (KLAC) צפויה לרשום רווח של 1.00 דולר למניה, על הכנסות של כ-3.60 מיליארד דולר.
ביום רביעי, 29 ביולי, מיקרוסופט צפויה לדווח על רווח של 4.24 דולר למניה, על הכנסות של כ-87.62 מיליארד דולר. מטא צפויה להרוויח 7.18 דולר למניה, על הכנסות של כ-60.22 מיליארד דולר.
SoFi Technologies, Inc. (SOFI) צפויה להרוויח 0.11 דולר למניה, על הכנסות של כ-1.11 מיליארד דולר. Qualcomm Incorporated (QCOM) צפויה לדווח על רווח של 2.23 דולר למניה, על הכנסות של כ-9.68 מיליארד דולר.
Robinhood Markets, Inc. (HOOD) צפויה לרשום רווח של 0.43 דולר למניה, על הכנסות של כ-1.29 מיליארד דולר. Starbucks Corporation (SBUX) צפויה להרוויח 0.66 דולר למניה, על הכנסות של כ-9.17 מיליארד דולר, בעוד The Procter & Gamble Company (PG) צפויה לדווח על רווח של 1.41 דולר למניה, על הכנסות של כ-21.38 מיליארד דולר.
Arm החזקות plc (ARM) צפויה להרוויח 0.40 דולר למניה, על הכנסות של כ-1.26 מיליארד דולר. Lam Research Corporation (LRCX) צפויה לרשום רווח של 1.69 דולר למניה, על הכנסות של כ-6.66 מיליארד דולר, בעוד Fortinet, Inc. (FTNT) צפויה להרוויח 0.75 דולר למניה, על הכנסות של כ-1.89 מיליארד דולר.
ביום חמישי, 30 ביולי, אפל צפויה לדווח על רווח של 1.89 דולר למניה, על הכנסות של כ-108.85 מיליארד דולר. אמזון צפויה להרוויח 1.81 דולר למניה, על הכנסות של כ-196.72 מיליארד דולר.
Strategy Inc. (MSTR) צפויה לדווח על הפסד של 2.19 דולר למניה, על הכנסות של כ-121.88 מיליון דולר. Coinbase Global, Inc. (COIN) צפויה לדווח על הפסד של 0.41 דולר למניה, על הכנסות של כ-1.29 מיליארד דולר.
Mastercard Incorporated (MA) צפויה להרוויח 4.77 דולר למניה, על הכנסות של כ-9.07 מיליארד דולר. Bristol-Myers Squibb Company (BMY) צפויה לרשום רווח של 1.60 דולר למניה, על הכנסות של כ-11.74 מיליארד דולר.
First Solar, Inc. (FSLR) צפויה לדווח על רווח של 2.99 דולר למניה, על הכנסות של כ-1.06 מיליארד דולר. Shell plc (SHEL) צפויה להרוויח 3.06 דולר למניה, על הכנסות של כ-86.22 מיליארד דולר.
ביום שישי, 31 ביולי, Exxon Mobil צפויה לדווח על רווח של 3.55 דולר למניה, על הכנסות של כ-110.22 מיליארד דולר. שברון צפויה להרוויח 5.55 דולר למניה, על הכנסות של כ-63.34 מיליארד דולר.
AbbVie Inc. (ABBV) צפויה להרוויח 3.61 דולר למניה, על הכנסות של כ-16.79 מיליארד דולר. Sony Group Corporation (SONY) צפויה לדווח על רווח של 0.28 דולר למניה, על הכנסות של כ-17.17 מיליארד דולר.
Enbridge Inc. (ENB) צפויה לרשום רווח של 0.41 דולר למניה, על הכנסות של כ-8.75 מיליארד דולר. Eaton Corporation plc (ETN) צפויה להרוויח 3.07 דולר למניה, על הכנסות של כ-8.16 מיליארד דולר, בעוד Linde plc (LIN) צפויה לדווח על רווח של 4.49 דולר למניה, על הכנסות של כ-9.02 מיליארד דולר.
מועדי אקס-דיבידנד השבוע
ביום שני, 27 ביולי, Royal Bank of Canada תיסחר אקס-דיבידנד עם תשלום של 1.25 דולר, שישולם בעוד כ-29 ימים. Bank of New York Mellon Corporation (BK) תציע 0.63 דולר בעוד כ-12 ימים.
Wipro Limited (WIT) תיסחר אקס-דיבידנד עם תשלום של 0.02 דולר. תשואת הדיבידנד המוצהרת שלה היא 6.57%, אם כי מועד התשלום לא צוין.
ביום שלישי, 28 ביולי, ASML תיסחר אקס-דיבידנד עם תשלום של 2.15 דולר, שישולם בעוד כ-10 ימים. Nokia Oyj (NOK) תציע 0.04 דולר בעוד כ-16 ימים.
Paychex, Inc. (PAYX) תשלם 1.19 דולר בחודש הבא. Fastenal Company (FAST) תציע 0.26 דולר בחודש הבא, בעוד Telefônica Brasil S.A. (VIV) תיסחר אקס-דיבידנד עם תשלום של 0.06 דולר.
ביום רביעי, 29 ביולי, Antero Midstream Corporation (AM) תיסחר אקס-דיבידנד עם תשלום של 0.23 דולר, שישולם בעוד כ-17 ימים. Entergy Corporation (ETR) תציע 0.10 דולר בעוד כ-24 ימים.
West Pharmaceutical Services, Inc. (WST) תשלם 0.22 דולר בעוד כ-10 ימים. Carrefour SA (CRRFY) תציע 0.05 דולר בעוד כ-11 ימים.
ביום חמישי, 30 ביולי, Constellation Brands, Inc. (STZ) תיסחר אקס-דיבידנד עם תשלום של 1.03 דולר, שישולם בעוד כ-18 ימים. Bank of Montreal (BMO) תציע 1.21 דולר בחודש הבא.
Citizens Financial Group, Inc. (CFG) תשלם 0.46 דולר בעוד כ-18 ימים. Banco Santander Brasil SA (BSBR) תציע 0.02 דולר בעוד כ-22 ימים, בעוד Sekisui House, . (SKHSF) תשלם 0.44 דולר בעוד כארבעה ימים.
ביום שישי, 31 ביולי, Realty Income תיסחר אקס-דיבידנד עם תשלום של 0.27 דולר, שישולם בעוד כ-19 ימים. Enterprise Products Partners תציע 0.56 דולר בעוד כ-19 ימים, בעוד AGNC Investment Corp. (AGNC) תשלם 0.12 דולר בעוד כ-16 ימים.
Texas Instruments תיסחר אקס-דיבידנד עם תשלום של 1.42 דולר, שישולם בעוד כ-16 ימים. מורגן סטנלי תציע 1.15 דולר בעוד כ-19 ימים, בעוד Valero Energy Corporation (VLO) תשלם 1.20 דולר בחודש הבא.
Targa Resources תציע 1.25 דולר בעוד כ-19 ימים. Western Midstream Partners, LP (WES) תשלם 0.93 דולר בעוד כ-19 ימים, בעוד Plains All American Pipeline, L.P. (PAA) תציע 0.42 דולר באותו פרק זמן.
כמה מהשמות של יום שישי הנסחרים אקס-דיבידנד נושאים תשואות מעל 6%, כולל AGNC, Plains GP החזקות, L.P. (PAGP), Plains All American, Western Midstream ונייר הערך המועדף התמידי של 9% של Strategy Inc. (STRC). התשואות הגבוהות יותר עשויות למשוך משקיעי הכנסה, אך הן גם משקפות הבדלים בסיכון העסקי, במבנה התשלום וברגישות לריבית.