לטסלה יש סיפור משכנע, אבל כדאי להתאזר בסבלנות עם המניה, אומר משקיע
- מניית טסלה ירדה ב-12% לאחר דוח רבעוני מאכזב, שבו ההכנסות אמנם עלו ל-28.2 מיליארד דולר, אך הרווחיות הייתה חלשה משמעותית מהציפיות ותזרים המזומנים החופשי עבר לטריטוריה שלילית.
- Geneva Investor ממשיך לראות בטסלה הזדמנות ארוכת טווח משכנעת בזכות פעילות הרובוטקסי, Optimus והחפיר שלה ברובוטיקה וב-AI, בעוד שוול סטריט שומרת על גישה זהירה עם דירוג קונצנזוס של החזק.
מניית טסלה (טסלה) צנחה ב-12% במסחר ביום חמישי, לאחר שענקית הרכב החשמלי פרסמה תוצאות לרבעון השני שאכזבו את המשקיעים. אף שמסירות רכבים ברמת שיא סייעו להכנסות לעבור מעט את ציפיות וול סטריט, הרווחיות הייתה נמוכה משמעותית מהתחזיות, בגלל ירידת מחירי הרכבים והמשך ההוצאות שפגעו בשולי הרווח.
טסלה דיווחה על הכנסות שיא של 28.2 מיליארד דולר, עלייה של 26% לעומת השנה הקודמת, אך הרווח המתואם הסתכם ב-0.33 דולר למניה בלבד, הרבה מתחת לציפיות וול סטריט שעמדו על 0.51 דולר. שיעור הרווח התפעולי צנח ל-1.4% לעומת 4.1% לפני שנה, שיעור ה-EBITDA המתואם ירד ל-11.6% לעומת 15.1%, ותזרים המזומנים החופשי הפך לשלילי ועמד על מינוס 1.1 מיליארד דולר, בזמן שההוצאות ההוניות עלו ל-5.8 מיליארד דולר.
השילוב בין צמיחה מהירה בהכנסות לבין הידרדרות ברווחיות עומד כבר זמן רב בלב תזת ההשקעה בטסלה. עבור משקיע אחד, המוכר בכינוי Geneva Investor, הפשרות האלה הן חלק מהמשיכה ולא סיבה להתרחק. המשקיע סבור שטסלה נותרת אחת ההזדמנויות ארוכות הטווח המשכנעות ביותר בשוק, תוך הכרה בכך שהמניה כנראה לא תתאים למשקיעים שמחפשים תוצאות צפויות.
“מניית טסלה נותרת החזקה עם אמונה ארוכת טווח בזכות החפיר הייחודי שלה ברובוטיקה וב-AI, אך היא אינה מתאימה למשקיעים שמחפשים ערך מסורתי או ודאות בטווח הקצר,” אומר המשקיע בעל 5 הכוכבים.
Geneva אינו מבטל את עסקי הליבה של טסלה, וטוען שגם פעילות הרכב החשמלי וגם פעילות האנרגיה שלה ממשיכות להתרחב. במקביל, המשקיע סבור שעסקים אלה מייצגים רק חלק מהצעת הערך ארוכת הטווח של החברה. “זה לא סוד שטסלה מבטיחה הרבה יותר מאשר פשוט למכור מכוניות לצרכנים,” מוסיף Geneva.
במקום זאת, Geneva נשאר ממוקד בתוכנית הרובוטקסי של טסלה ובהתקדמות שההנהלה עושה בדרך למסחור רחב יותר. המשקיע סבור שאישורים רגולטוריים הן ברמת המדינות והן ברמה הפדרלית יקבעו בסופו של דבר באיזו מהירות העסק הזה יוכל להתרחב.
עם זאת, מקור האופטימיות הגדול ביותר של Geneva נותר Optimus. המשקיע מתאר את תוכנית הרובוט דמוי האדם של טסלה כ"הקטליזטור הפוטנציאלי האמיתי", וסבור שהתקדמות משמעותית שם יכולה להשפיע הרבה יותר על המניה מאשר עוד רבעון של מסירות רכבים חזקות. בניגוד לרובוטקסי, Geneva גם מצפה שתחום הרובוטיקה יתמודד עם פחות חסמים רגולטוריים ככל שהפיתוח יימשך.
בסיכומו של דבר, Geneva סבור שמשקיעים צריכים להימנע מלתת משקל רב מדי לכל דוח רבעוני בודד, ובמקום זאת להתמקד בהזדמנויות ארוכות הטווח של טסלה.
“אני ממשיך לראות בה חברה עם חפיר כמעט בלתי מנוצח בייצור פתרונות משולבים של תוכנה וחומרה ברובוטיקה וב-AI,” מסכם Geneva, שמדרג את מניית טסלה כקנייה חזקה. (לצפייה ברקורד של Geneva Investor, לחצו כאן)
בוול סטריט, מצדם, מעדיפים להמתין ולראות. עם 8 המלצות קנייה, 16 המלצות החזק ו-3 המלצות מכירה, טסלה נושאת דירוג הקונצנזוס של האנליסטים החזק. מחיר היעד הממוצע ל-12 חודשים, 397.05 דולר, מצביע על אפסייד של 21% לעומת הרמות הנוכחיות. (ראו תחזית מניית טסלה)
הצהרת אחריות: הדעות המובעות במאמר זה הן של המשקיע המוצג בלבד. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.