האם IBM עשויה להיות שווה יותר אם תפוצל? סטיפל בחנה את המספרים
- אנליסט סטיפל דייוויד גרוסמן העריך שהעסקים הנפרדים של IBM שווים יחד כ-257 מיליארד דולר, מעל שווי השוק הנוכחי של החברה, אך ציין שפיצול החברה כנראה לא ישחרר ערך ברור ומיידי לבעלי המניות.
- IBM פרסמה תוצאות ראשוניות חלשות לרבעון השני, עם הכנסות ורווח מתואם מתחת לתחזיות, מה שהוביל לנפילה של 25% במניה; למרות זאת, לדברי האנליסטים יש למניה דירוג קנייה מתונה ומחיר יעד ממוצע שמשקף פוטנציאל עלייה של 40.4%.
לאחר שפרסמה תוצאות ראשוניות מאכזבות לרבעון השני, כמה אנליסטים מתחילים לתהות אם ענקית הטכנולוגיה IBM (IBM) צריכה לפצל את פעילותה. ליתר דיוק, אנליסט סטיפל דייוויד גרוסמן העריך לאחרונה את העסקים הנפרדים של IBM בשווי פעילות מצרפי של כ-257 מיליארד דולר, הרבה מעל שווי השוק הנוכחי של החברה, שעומד על כ-205 מיליארד דולר. עם זאת, גרוסמן גם הזהיר שפיצול החברה עשוי שלא ליצור ערך מיידי רב לבעלי המניות.
החלק הגדול ביותר בהערכת השווי של סטיפל הגיע מרד האט, שגרוסמן העריך בשווי של כ-62.9 מיליארד דולר. IBM רכשה את חברת תוכנות הענן ההיברידי ב-34 מיליארד דולר ב-2019, וזו הרכישה הגדולה ביותר בתולדותיה. מאז, רד האט הפכה לחלק מרכזי באסטרטגיית הענן והבינה המלאכותית של IBM.
למרות זאת, קשה להעריך את IBM באמצעות ניתוח סכום החלקים. החברה מחזיקה בכמה עסקים שפועלים יחד, ולכן הפרדה שלהם עלולה ליצור עלויות חדשות ולבטל חלק מהיתרונות הקיימים שלהם כיום. כתוצאה מכך, גרוסמן הודה שהערכתו אינה מדויקת לחלוטין, ואמר שפיצול נותר תרחיש בעל סבירות נמוכה יותר, משום שלא נראה שהוא משחרר ערך ברור באופן מיידי.
תוצאות מאכזבות
הדברים הללו מגיעים לאחר ש-IBM פרסמה תוצאות מוקדמות חלשות לרבעון השני. ההכנסות צפויות להגיע ל-17.2 מיליארד דולר, מתחת להערכת וול סטריט שעמדה על 17.85 מיליארד דולר. גם הרווח המתואם צפוי לעמוד על 2.93 דולר למניה, לעומת 3.02 דולר שחזו האנליסטים.
העדכון הזה הפיל את מניית IBM ב-25% במהלך מסחר אחד, והפך את היום הזה לגרוע ביותר של המניה מאז 1961. הירידה הייתה אף גדולה יותר מהנפילה של 23% ש-IBM רשמה במהלך התרסקות השוק של 1987. לכן, סביר להניח שהמשקיעים ילחצו על המנכ"ל ארווינד קרישנה לספק תשובות כאשר IBM תפרסם את הדוח המלא שלה ביום רביעי.
האם IBM היא מניה טובה לקנייה?
בסך הכול, לאנליסטים יש על מניית IBM דירוג קונצנזוס של קנייה מתונה, בהתבסס על 12 המלצות קנייה, חמש המלצות החזק והמלצת מכירה אחת שניתנו בשלושת החודשים האחרונים, כפי שמוצג בתרשים שלמטה. נוסף על כך, מחיר היעד הממוצע של IBM, שעומד על 295.76 דולר למניה, משקף פוטנציאל עלייה של 40.4%. (ראו תחזית מניית IBM).
