"אל תמצמצו עדיין," אומר משקיע על מניות מיקרון טכנולוג'י ו-SanDisk
- המשקיע בראם דה האס סבור שהביקוש לזיכרון יישאר חזק מאוד בעתיד הנראה לעין, למרות הירידה האחרונה במניות מיקרון טכנולוג'י ו-SanDisk והחששות שהשיא של בום זיכרון ה-AI כבר מאחורינו.
- דה האס מעניק דירוג קנייה ל-מיקרון ול-SNDK, וגם בוול סטריט שתי המניות נהנות מדירוג קונצנזוס של האנליסטים של קנייה חזקה, אף שקיימים סיכונים כמו מחזוריות הענף, עודף היצע אפשרי והתקררות בבניית תשתיות AI.
רק לפני שבועיים בערך, מניות תחום הזיכרון נראו בלתי ניתנות לעצירה. עכשיו, הסנטימנט התהפך לכיוון ההפוך. מיקרון טכנולוג'י (מיקרון) ו-SanDisk (NASDAQ:SNDK) כבר ויתרו על חלק משמעותי מהעליות האחרונות שלהן, כשמשקיעים תוהים אם בום זיכרון ה-AI כבר הגיע לשיאו.
קל להבין את החששות, שכן תחום הזיכרון תמיד היה עסק מחזורי. אחרי מהלך עליות חזק כל כך, שנבע מביקוש מזנק לזיכרון ברוחב פס גבוה ולתשתיות AI, רבים תוהים אם הציפיות פשוט עלו גבוה מדי. אם ההיצע בסופו של דבר ידביק את הביקוש, כוח התמחור עלול להיחלש, המרווחים עלולים להיפגע, והמנצחות האחרונות עלולות לעמוד בפני דרך הרבה יותר קשה בהמשך.
ובכל זאת, בעוד שיש מי שסבורים שהנסיגה האחרונה מסמנת את תחילתה של ירידה ממושכת יותר, למשקיע בראם דה האס יש מסר פשוט: אל תמצמצו עדיין.
"בסופו של דבר, אני מצפה שהביקוש לזיכרון יישאר חזק מאוד בעתיד הנראה לעין," אמר האס.
זה לא אומר שהמשקיע מבטל את החששות מהמחזוריות. להפך, הוא סבור שכל האטה עדיין נמצאת במרחק של כמה שנים.
המשקיע מציין שעומסי העבודה האג'נטיים המתפתחים - שדורשים כוח מחשוב וזיכרון גדולים "בהרבה" - עדיין נמצאים בשלבים הראשוניים שלהם. בנוסף, גם אירופה וגם אסיה עדיין מנסות להדביק את ארה"ב בכל הקשור לאימוץ מצד ארגונים, ושם נמצא "הכסף האמיתי". במקביל, ענקיות הענן נלחמות בכל הכוח כדי להשיג את העמדות החזקות ביותר בשוק הרווחי הזה.
במבט ספציפי על מיקרון טכנולוג'י, האס סבור שהחברה צריכה לממש את הרכישות החוזרות האגרסיביות של המניות, כפי שהשתמע בשיחת המשקיעים האחרונה שלה, והוא מכנה זאת "יתרון מובהק מול המתחרות מדרום קוריאה". במקביל, הוא מזהיר שכל סימן להתקררות בבניית תשתיות ה-AI, יחד עם חידושים שנועדו להפחית את עלויות הזיכרון, עלולים ליצור תנודתיות, משום שהתמחור הנוכחי "ברור שלא יכול להישאר לנצח".
למרות זאת, המשקיע מסכם: "אחרי שמביאים בחשבון את כל הגורמים, אני לא חושב שמיקרון טכנולוג'י יקרה במיוחד ברמות האלה." כתוצאה מכך, האס מעניק ל-מיקרון דירוג קנייה. (לצפייה ברקורד של דה האס, לחצו כאן)
התמונה לגבי SanDisk די דומה. המשקיע סבור שהמשך ההוצאות על מרכזי נתונים של AI, הסכמים רב-שנתיים עם ענקיות הענן, מגמות גיאופוליטיות חיוביות עבור ספקיות זיכרון אמריקאיות, וחידושים כמו פלאש ברוחב פס גבוה - כל אלה תומכים בתזה להשקעה לטווח הארוך. כפי שהאס מנסח זאת, "התרחיש החיובי הוא שבניית תשתיות ה-AI תמשיך במלוא הכוח גם ב-2029 ומעבר לכך."
עם זאת, רבים מאותם סיכונים חלים גם על SanDisk. האופי המחזורי של הענף, הסיכון לעודף היצע עולמי ב-NAND, והאפשרות שאפל תאמץ מוצרי זיכרון סיניים - כל אלה עלולים להעיב על הסנטימנט. ובכל זאת, האס סבור ש"ייתכן שהראלי עדיין לא הסתיים" ומעניק למניית SNDK דירוג קנייה.
במעבר לוול סטריט, האנליסטים לא מורידים רגל מהגז באף אחת מהמניות. עם 29 המלצות קנייה והמלצת החזק אחת, מיקרון נהנית מדירוג קונצנזוס של האנליסטים של קנייה חזקה, בעוד שמחיר היעד הממוצע ל-12 חודשים, 1,563.93 דולר, מצביע על אפסייד של כמעט 68%. במקביל, גם SNDK מקבלת דירוג קונצנזוס של האנליסטים של קנייה חזקה, על בסיס 14 המלצות קנייה ו-2 המלצות החזק. מחיר היעד הממוצע של המניה ל-12 חודשים, 2,041.88 דולר, מרמז על אפסייד של 27%. (ראו תחזית מניית מיקרון או תחזית מניית SNDK)
הצהרת אחריות: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של המשקיע המוצג. התוכן מיועד לשימוש למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.