הזמן הולך ואוזל למניית אינטל (NASDAQ:INTC) ותקוות הפאונדרי
- אינטל נמצאת תחת לחץ במאמץ להפוך לפאונדרי מוביל: היא מתקשה לגייס לקוחות משמעותיים לתהליכי הייצור המתקדמים 18A ו־14A, חלק ניכר מהכנסות הפאונדרי מגיע ממכירה לעצמה, והמניה ירדה למרות התאוששות מרשימה בשנה האחרונה.
- יש פוטנציאל לעסקה גדולה עם אפל לייצור שבבי סדרת M ואולי גם שבבי אייפון, אך ההשפעה הכספית שלה צפויה רק מ־2027–2028; בינתיים, הקונצנזוס בוול סטריט על מניית אינטל הוא החזק, עם מחיר יעד ממוצע שמרמז על פוטנציאל עלייה של כ־13%.
מניית השבבים אינטל (INTC) מגיעה לנקודת מבחן. המניה התאוששה בצורה מרשימה מהירידות הקודמות, בעיקר בזכות השקעות חזקות ותקוות בתחום הפאונדרי (ייצור שבבים עבור צד שלישי). אבל התקוות האלה עומדות להיבחן בצורה קשה, כשאינטל מתקשה להשיג לקוחות גם לתהליך ה־18A וגם לתהליך ה־14A. גם המשקיעים מתחילים להיות מודאגים, כשהמניה ירדה בכמעט 5.5% במסחר ביום שני אחר הצהריים.
ה“מסע רב-שנתי” שעליו דיבר המנכ"ל ליפ-בו טאן מתחיל להיראות לחלק מהמשקיעים כמו גשר רחוק מדי, והחששות מתחילים להצטבר. תהליך הייצור 14A אמור לצאת לדרך, אך לפי הדיווחים, עדיין אין לקוחות גדולים שבאמת עומדים בתור לנצל אותו. תהליך 18A כבר מוציא שבבים – סדרת Panther Lake – אבל לפי דיווחים, הלקוחות עדיין מעטים. דיווחים אחרונים אפילו הציעו שאינטל מתכוונת להקדיש את רוב כושר הייצור שלה לקו שבבי Xeon לשרתים.
כמה עסקאות כבר נחתמו, אבל אף אחד לא ממש יודע איזה סוג עסקאות אלה. דברים כמו “...היקף ועיתוי...” אינם ברורים במקרה הטוב. ורוב ההכנסות של אינטל מפעילות הפאונדרי כיום הן בעצם אינטל שמוכרת שבבים לעצמה. למרות שאינטל השיגה השקעות משמעותיות חדשות ותקווה מחודשת, היא צריכה להתחיל להביא ניצחונות מכירות משמעותיים – ולעשות זאת בזמן שבו תשואות הייצור שלה גורמות לכך שהמוצרים של עצמה נעשים נדירים יותר.
אור בקצה המנהרה
יש עסקה פוטנציאלית אחת מצוינת באופק, אם אכן תצא לפועל. לפי הדיווחים, אפל (AAPL) עשויה לחזור שוב לאינטל כדי לייצר את סדרת שבבי ה־M שלה. אבל גם אם העסקה הזאת תיסגר, היא תספק עזרה מוגבלת בלבד.
הדיווחים מציעים שייצור שבבי ה־M בהיקפים משמעותיים יתחיל רק ב־2027. העסקה עשויה להתרחב כך שגם שבבים לאייפון ייוצרו על ידי אינטל עד 2028. אבל מכירות שיגיעו רק בעוד שנה או שנתיים לא נותנות הרבה לחברה שמחפשת עכשיו ניצחונות מכירה גדולים.
האם אינטל היא קנייה, החזק או מכירה?
במעבר לוול סטריט, לאנליסטים יש דירוג קונצנזוס של החזק למניית INTC, המבוסס על שבע המלצות קנייה, 19 החזק וארבע מכירה בחודשים האחרונים, כפי שמוצג בגרף שלמטה. לאחר עלייה של 122.13% במחיר המניה בשנה האחרונה, מחיר היעד הממוצע למניית INTC עומד על 48.04 דולר למניה, מה שמעיד על פוטנציאל עלייה של 13.29%.
