"זו לא המלצה קלה", אומר גרג מוסקוביץ' על מניית Palantir
- האנליסט גרג מוסקוביץ' ממיזוהו מצפה להאצה נוספת בצמיחת ההכנסות של Palantir ברבעון הרביעי של 2025, עם גידול חד בהכנסות המסחריות והממשלתיות ומרווח תפעולי גבוה, אם כי הוא מציין שפעילות הלקוחות לאחרונה הייתה שקטה יותר אך עם עסקאות גדולות ואסטרטגיות יותר.
- למרות ביצועים תפעוליים חזקים וצפי ליהנות ממגמות ארוכות טווח ב-AI ובטרנספורמציה דיגיטלית, מוסקוביץ' מודאג מהמכפיל הגבוה במיוחד של Palantir ומשאיר דירוג Neutral, בעוד קונצנזוס האנליסטים הכולל הוא החזק עם צפי לתשואה שנתית של כ-17% על בסיס מחיר יעד ממוצע.
משקיעי Palantir (NASDAQ:PLTR) חווים תנודתיות מאז שחברת נתוני ה-AI פרסמה את תוצאות הרבעון השלישי (Q3) בנובמבר. אחרי ריצה חזקה, ולמרות סיפור הצמיחה המתמשך שלה המונע על ידי בינה מלאכותית, המניה מתקשה לשמור על המומנטום.
חלק גדול מהמתח כיום מתמקד בשווי החברה. התומכים טוענים שהעסק המסחרי המואץ של Palantir והתרחבות תפקידה בתחום ה-AI הארגוני מצדיקים מכפיל פרמיה. המבקרים טוענים מנגד שהמניה כבר מתמחרת שנים של ביצוע חזק, כך שנותר מעט מאוד מקום לטעויות, וכל דוח רבעוני הופך לרגע קריטי שיכול לשבור או לבנות את המניה.
בעוד המניה עדיין מחפשת כיוון והוויכוח על השווי עוד לא הוכרע, המשקיעים מקווים שהחברה תצליח להאיץ את צמיחת ההכנסות הכוללת שלה לרבעון שביעי ברציפות, כשהיא תפרסם את תוצאות הרבעון הרביעי של 2025 (4Q25) ב-2 בפברואר.
התסריט הזה נראה סביר מאוד, לפי גרג מוסקוביץ' ממיזוהו (Mizuho). האנליסט מצפה שההכנסות הכוללות ברבעון הרביעי יגיעו ל-1.335 מיליארד דולר, עלייה של 61% משנה לשנה, ומעט מעל תחזית ההנהלה שעמדה על 1.327–1.331 מיליארד דולר. התחזית הזו כוללת הכנסות מסחריות צפויות של 636 מיליון דולר, צמיחה של 71% משנה לשנה, והכנסות מהמגזר הממשלתי של 699 מיליון דולר, עלייה של 54% משנה לשנה, כאשר מרווחי התפעול צפויים להגיע ל-52.5%.
בגלל אופי הפעילות של Palantir, קשה מאוד לאמת את רמת הפעילות, מאחר שהעסקאות המסחריות הן בדרך כלל ייעוציות מאוד, והעבודה עם ממשלות היא לעיתים קרובות חסויה. עם זאת, בדיקות הערוץ האחרונות של מוסקוביץ' מצביעות על כך שרמת המעורבות הכוללת הייתה "שקטה יחסית" בחודשים האחרונים, בהשוואה לפעילות החזקה מאוד שנראתה מוקדם יותר בשנה שעברה. יחד עם זאת, הפעילות מאופיינת בפחות פניות, אבל כאלה שהן "גדולות יותר ובעלות אופי אסטרטגי יותר". מוסקוביץ' מציין גם שהצמיחה מעבר להטמעה הראשונית יכולה להיות מוגבלת לפעמים בגלל שיקולי תמחור, אבל ברגע שמקרי שימוש מרכזיים מבוססים, נראה שרמת השימור של הלקוחות גבוהה מאוד. במקביל, צבר ההזדמנויות בצד הפדרלי נשאר חזק, והעלייה במתיחויות גיאו-פוליטיות, למשל בוונצואלה, צפויה לייצר הזדמנויות נוספות ב-2026.
כשמסתכלים אחורה על דוח הרבעון השלישי של Palantir, מוסקוביץ' מציין שהתוצאות היו מצוינות, וכללו צמיחת הכנסות של 63%, מה שמשקף ביצוע מעל התחזיות בהפרש של 830 נקודות בסיס, לעומת "הפתעה חיובית" של 690 נקודות בסיס ברבעון השני, ומעל הממוצע של 480 נקודות בסיס בארבעת הרבעונים האחרונים.
"הביצוע האחרון של PLTR היה מדהים, כולל עדכוני תחזית משמעותיים כלפי מעלה הן במגזר המסחרי והן במגזר הממשלתי", כתב מוסקוביץ'.
אבל לצד המחמאות מגיע גם סייג מוכר: "באותה מידה אנחנו המומים מהמכפיל ש-PLTR השיגה, שמציב את השווי שלה גבוה באופן דרמטי מעל כל דבר אחר בתחום התוכנה."
האנליסט סבור שהמניה יכולה להתמודד עם "תיקון מהותי במכפיל" בשלב כלשהו במהלך הרבעונים הקרובים, אם כי הסיכון הזה מתקזז בזכות ה"ייחודיות של Palantir, שמצדיקה קרדיט עצום".
לקראת העתיד, מוסקוביץ' מאמין שהחברה נמצאת בעמדה טובה יותר ויותר להרוויח ממגמות ארוכות טווח ב-AI, בטרנספורמציה הדיגיטלית של המגזר הציבורי, ובמודרניזציה תעשייתית.
בסך הכול, בשלב זה מוסקוביץ' נשאר "על הגדר" לגבי PLTR עם דירוג Neutral (ניטרלי), אם כי ניתן לראות זאת כמעט כהמלצת קנייה, שכן מחיר היעד שלו, 205 דולר, משקף אפסייד של כ-21% בחודשים הקרובים. (כדי לראות את היסטוריית הביצועים של מוסקוביץ', לחצו כאן)
9 אנליסטים נוספים מצטרפים למוסקוביץ' ונשארים על הגדר, בעוד 6 המלצות קנייה ו-2 המלצות מכירה עדיין מובילות בסך הכול לדירוג קונצנזוס של החזק. התחזית מצביעה על תשואה של 17% בשנה הקרובה, על בסיס מחיר יעד ממוצע של 193.76 דולר. (ראו תחזית מניית PLTR)
כדי למצוא רעיונות טובים למניות הנסחרות בשוויים אטרקטיביים, בקרו ב-TipRanks’ Best Stocks to Buy, כלי שמרכז את כל תובנות המניות של TipRanks.
כתב הסתייגות: הדעות המובעות במאמר זה הן של האנליסט המוצג בלבד. התוכן מיועד למידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.