הספירה לאחור החלה: אנליסט מוביל מעריך את מניית אינטל לפני פרסום הדוח
- סטייסי ראזגון מברנסטין מעלה מעט את תחזיות ההכנסות והרווח של אינטל לרבעון הרביעי 2025, בעיקר בזכות ציפיות טובות יותר לעסקי השרתים ולביקוש הקשור ל-AI, אך מפחית את התחזית לשוק ה-PC בשל חולשת ביקוש ומלאי עודף, ומדגיש שהשקעות הון גבוהות בפאונדרי ממשיכות להעיק על תזרים המזומנים החופשי והתשואות.
- למרות תמיכה פוליטית וגידול במומנטום, ראזגון שומר על דירוג Market Perform (החזק/נייטרלי) למניית אינטל עם מחיר יעד של 36 דולר, כ-34% מתחת למחיר השוק, בעוד קונצנזוס האנליסטים הרחב הוא Hold עם מחיר יעד ממוצע ל-12 חודשים של 44.55 דולר, שמשקף ציפייה לירידה במחיר המניה.
אינטל (INTC) מתקרבת לרגע מכריע, כשהספירה לאחור החלה עד לדוח הרבעון הרביעי של 2025, שאמור להתפרסם הערב לאחר סגירת המסחר. אחרי ראלי חזק בחודשים האחרונים, הציפיות בשוק גבוהות. נראה שהמשקיעים שומרים על פוזיציה, כשהמניה נסחרת ביציבות לקראת פרסום הדוח.
הדוח הנוכחי חשוב יותר מעדכון רבעוני רגיל. אחרי כמה שנים של לחץ, שנבעו מבעיות בביצוע ותחרות הולכת ומתחזקת, אינטל הצליחה לחזור ולצבור מומנטום. זה קרה בעזרת חידוש האמון בתוכנית הייצור שלה, שיפור בביקוש מצד שרתים, וסביבה מקרו־כלכלית ומדינית תומכת יותר. יחד עם זאת, התוצאות שיפורסמו היום יעזרו לקבוע אם האופטימיות האחרונה מוצדקת, או שהציפיות הקדימו את הביצועים בפועל.
לקראת פרסום הדוח, האנליסט סטייסי ראזגון מבית ברנסטין, שנמצא בטופ 1% של מומחי המניות בוול סטריט, העלה מעט את התחזיות שלו, בעיקר בגלל ציפיות חזקות יותר לעסקי השרתים של אינטל. ראזגון צופה כעת הכנסות רבעוניות של 13.5 מיליארד דולר ורווח של 0.10 דולר למניה – מעט מעל התחזית הקודמת שלו וקצת מעל תחזית הקונצנזוס. עם זאת, הוא איזן את האפסייד כשהפחית את התחזית שלו לסגמנט ה־PC, בשל חולשה מתמשכת בביקוש והמשך חשש מעודף מלאי בשוק הזה.
לדברי ראזגון, הדינמיקה בשוק השרתים תומכת באינטל, בין היתר בגלל היצע מצומצם של מעבדי CPU ושיפור בביקוש הקשור לעומסי עבודה בתחום הבינה המלאכותית (AI). חלק מהמצב הזה נובע מתנאים רחבים יותר בשוק, אבל גם אינטל עצמה היא חלק מהגורם המגביל את ההיצע, מה שתורם באופן עקיף לשמירה על מחירים גבוהים יותר ועל מרווחים טובים.
בהסתכלות קדימה, המודל של ראזגון מגלם צמיחה יציבה, אבל לא מתפרצת. האנליסט העלה במעט את התחזיות לשנים 2026 ו־2027, אך ההערכות שלו עדיין נמוכות מתחזיות כלל האנליסטים בשוק, במיוחד מאחר שהשקעות ההון הגבוהות הקשורות לשאיפות הפאונדרי ממשיכות ללחוץ על תזרים המזומנים החופשי ועל התשואות. לשיפורי התשואה בקווי הייצור המתקדמים של אינטל עוד יש מרחב להתקדם, אבל יהיה צורך בהוכחות ברורות להתקדמות, כדי למנוע דאגות לגבי הערכת היתר של המניה.
ראזגון מציין גם את התמיכה הפוליטית האחרונה כגורם חיובי, ומדגיש את השבחים הפומביים של דונלד טראמפ לאחר שהממשל האמריקאי רכש בשנה שעברה כ־10% ממניות אינטל, כחלק ממאמץ רחב יותר לחיזוק ייצור השבבים בארה"ב.
גם כך, התמיכה הזו עדיין לא מכריעה את הכף. מבחינת ראזגון, התמונה משתפרת, אבל לא מספיק כדי להצדיק המלצת קנייה לפני פרסום התוצאות היום.
"הפונדמנטלים והערכה השווי משאירים אותנו על הגדר, גם עם הברכה של טראמפ", סיכם האנליסט. בהתאם לכך, הוא מעניק למניית INTC דירוג Market Perform (כלומר, החזק/נייטרלי) וקובע מחיר יעד של 36 דולר, רמה שנמצאת כ־34% מתחת למחיר שבו נסחרת המניה כיום. (כדי לצפות ברקורד של ראזגון, לחצו כאן)
במבט רחב יותר, וול סטריט ככלל נותרת זהירה לקראת פרסום הדוח. קהילת האנליסטים הרחבה מעניקה כעת לאינטל דירוג קונצנזוס של Hold (החזק), המבוסס על 32 דירוגים של אנליסטים בשלושת החודשים האחרונים. הדירוגים מתחלקים ל־9 המלצות קנייה, 19 המלצות החזק, ו־4 המלצות מכירה. הזהירות הזו בולטת עוד יותר במחירי היעד; מחיר היעד הממוצע ל־12 חודשים עומד על 44.55 דולר, מה שמרמז על ירידה של כ־18% במהלך 12 החודשים הבאים. (ראו INTC stock forecast)
כדי למצוא רעיונות טובים למניות בתחום ה־AI הנסחרות במכפילים אטרקטיביים, בקרו ב־Best Stocks to Buy של TipRanks, כלי שמאחד את כל התובנות על מניות מהפלטפורמה.
כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן של האנליסט המוצג בלבד. התוכן נועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.