טסלה או ברודקום: קתי ווד מצמצמת חשיפה במניית AI מובילה ומגדילה הימור על אחרת
- קתי ווד מבצעת התאמה בחשיפה שלה למניות AI ליבה: היא מממשת רווחים ומצמצמת החזקה בטסלה, שלדעת חלק מהאנליסטים מתומחרת יתר על רקע חולשה בנתוני המסירות והידרדרות תחזיות הרווח, תוך שמירה על דירוג החזק בקונצנזוס.
- במקביל, ווד מגדילה משמעותית את החשיפה לברודקום, שנהנית מצמיחה חזקה המונעת מביקוש ל-AI ותשתיות רשת, דוחות כספיים מעל הציפיות ותחזיות חיוביות מצד אנליסטים שמעניקים למניה דירוג קנייה חזקה ופוטנציאל תשואה דו-ספרתי.
קתי ווד אף פעם לא פחדה מהימורים נועזים, וגם בתחום הבינה המלאכותית זה לא שונה. מנכ"לית Ark Invest מדברת הרבה על הפוטנציאל של AI, וטוענת שמדובר בשינוי הטכנולוגי המשמעותי ביותר של התקופה – כזה שיכול להוביל לשיפור חד בפריון ולהתרחבות כלכלית בעשורים הבאים.
בעיניה, גם החזון ארוך-הטווח הזה נשאר בעינו, אבל היא טוענת שהרגע של החדשנות המשבשת לא רק לפנינו – הוא כבר כאן, ומתחיל לבלוט בשוק.
“אני מרגישה כאילו גומייה נמתחה בארבע השנים האחרונות, והיא השתחררה עם הבחירה של דונלד טראמפ,” אמרה ווד לאחרונה. “זה הרגע שבו חדשנות משבשת אמיתית התחילה לזרוח, ושוק המניות התחיל להתרחב מעבר לאסטרטגיות המאוד מרוכזות של ‘Max 6’ לכיוון חדשנות משבשת הרבה יותר רחבה. במילים אחרות, תיאבון הסיכון והאופק ההשקעתי מתחילים להתארך כאן.”
על הרקע הזה, ווד עדיין רואה גם את טסלה (NASDAQ:TSLA) וגם את ברודקום (NASDAQ:AVGO) כ"מניות ליבה" בתחום ה-AI, אבל לאחרונה היא שינתה את החשיפה ביניהן – צמצמה פוזיציה אחת כדי לממש רווחים, ובמקביל הגדילה את ההימור על השנייה. השינוי בהרכב התיק נותן רמז לאן ווד רואה כרגע את יחס הסיכון-סיכוי האטרקטיבי ביותר. בואו נעמיק.
טסלה
קתי ווד תמיד נמשכה לחדשנות משבשת, ומעט מאוד חברות מתאימות להגדרה הזו יותר מטסלה. למעשה, ידוע שיש לה יעדים מאוד שאפתניים למניה: היא צופה שבשנת 2029 המניה תגיע ל-2,600 דולר.
במבט ראשון, התחזית הזו נשמעת קיצונית. מצד שני, כך נשמעו גם לא מעט מהשאיפות של אילון מאסק בעבר. מאסק הצליח להוציא לפועל רעיונות שנחשבו פעם לבלתי מציאותיים – מהגדלת ייצור הרכבים החשמליים ועד בניית רשת לוויינים גלובלית. ועדיין, מאסק נוטה גם להפרזה, וטסלה מתמודדת היום עם סט חדש של אתגרים שעדיין לא נפתרו, ושאותם היא חייבת לעבור כדי לממש את החזון שלה.
המתח הזה בולט במיוחד בשינוי מוקד העסקים של טסלה. החברה בנתה את ההצלחה שלה על רכבים חשמליים, אבל יותר ויותר מאותתת ש-EV כבר לא במרכז הסיפור ארוך-הטווח שלה. בפני עצמו, הסיבוב הזה יכול להיות הגיוני: מכירות רכבי החשמל בירידה בערך שנה, ואנליסטים צופים המשך לחץ, בלי סיכוי גבוה להתאוששות חדה. במקום זאת, טסלה מהמרת על אוטונומיה, AI, רובוטיקה ושירותי תוכנה. הבעיה היא התזמון. תחומים אלה עדיין כמעט לא מניבים הכנסות, וקשה לחבר בין הנתונים הפונדמנטליים בטווח הקצר לבין שווי שוק של 1.45 טריליון דולר.
לגבי קתי ווד, היא עדיין אחת התומכות הגדולות בטסלה, אבל הפעולות האחרונות שלה מעוררות מחשבה. ב-14 בינואר, ווד מכרה 86,139 מניות טסלה כחלק ממימוש רווחים אחרי מהלך עליות חזק.
המהלך הזה לגמרי הגיוני בעיני האנליסט של J.P. Morgan, ריאן ברינקמן, שחושב שהמשקיעים צריכים להיות מאוד זהירים בנקודה הזו.
“המסירות (deliveries) של טסלה ברבעון הרביעי אולי פספסו את קונצנזוס בלומברג האחרון ‘רק’ ב-21 אלף רכבים או 5%-,” הוא הסביר, “אבל הן נמוכות בצורה מדהימה ב-721 אלף רכבים, או 63%-, מהתחזית הקודמת של האנליסטים (מ-9 ביוני 2022), שלפיה טסלה אמורה הייתה למסור 1,139 אלף רכבים ברבעון הרביעי של 2025 – וזאת למרות שהמניה כיום גבוהה ב-83%+ יותר, ומחירי היעד של האנליסטים עלו בממוצע ב-27%+, בזמן שאותם אנליסטים הורידו את תחזית ה-EPS לרבעון הרביעי של 2025 ב-84%- (מ-2.74 דולר ביוני 2022 ל-0.44 דולר בלבד כיום). זה מדגיש עד כמה מניית TSLA התרחקה משמעותית מתחזית הרווחים, שנמצאת בירידה חדה, ולדעתנו מצביע על כך שצריך לנקוט משנה זהירות קיצוני לגבי פוזיציית לונג במניה,” אמר האנליסט.
בהתאם לכך, ברינקמן מדרג את מניית TSLA כ-Underweight (כלומר, המלצת מכירה), כשמחיר היעד שלו, 150 דולר, משקף צפי לירידה של כ-66% בערך המניה בשנה הקרובה. (לצפייה ברקורד של ברינקמן, לחצו כאן)
מחיר היעד הממוצע בוול סטריט עומד על 397.47 דולר, מה שמשקף תחזית אופטימית יותר, אם כי עדיין 9% מתחת למחיר המניה כיום. בצד ההמלצות, המבוסס על שילוב של 12 המלצות קנייה, 11 החזק ו-7 מכירה, הקונצנזוס של האנליסטים רואה במניה זו החזק (Neutral). (ראו תחזית מניית TSLA)
ברודקום
אם טסלה מייצגת את הצד הרועש והכותרתי של הימורי ה-AI, אז ברודקום נמצאת אולי בקצה השני. בשקט ובלי הרבה רעש תקשורתי, חברת השבבים הזו הפכה לאחת הכבדות בשוק, עם שווי שוק של 1.67 טריליון דולר, שמציב אותה בין עשר החברות בעלות השווי הגבוה בעולם.
חלק גדול מהשינוי הזה מונע על ידי AI. ברודקום היא חברת שבבים ותוכנה לתשתיות, מפוזרת מבחינת תחומי פעילות, שהפכה לספקית קריטית של שבבים ייעודיים ורכיבי רשת הנמצאים בלב מרכזי נתוני AI. היא מעצבת מעגלים משולבים ייעודיים מתקדמים (ASICs) ללקוחות ענן בקנה מידה עצום, כמו גוגל. החשיפה מאחורי הקלעים לתשתית ה-AI מאפשרת לברודקום ליהנות מהזינוק בביקוש בלי רעש היתר שמלווה שמות מפוצצים יותר, מה שתורם לצמיחת הכנסות יציבה, להתרחבות שולי הרווח ולמעמד במערכת האקולוגית של AI שהמשקיעים מגדירים כחשוב יותר ויותר.
דוח הרבעון האחרון של החברה היה הפגנת כוח. ברבעון הרביעי הפיסקלי (רבעון אוקטובר), ההכנסות עלו ב-28.2% ביחס לשנה שעברה והגיעו ל-18.02 מיליארד דולר, כשזה מעל תחזית וול סטריט בכ-560 מיליון דולר. בשורה התחתונה, הרווח הנקי המתואם למניה (adj. EPS) היה 1.95 דולר, והיכה את התחזיות ב-0.08 דולר. לגבי הרבעון הפיסקלי הראשון, החברה סיפקה תחזית להכנסות של כ-19.1 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 18.31 מיליארד דולר.
בינתיים, נראה שקתי ווד אוהבת מאוד את מה שקורה כאן. היא רכשה 174,662 מניות ב-9 וב-15 בינואר – אחזקה ששווה כיום יותר מ-61 מיליון דולר.
הרכישה הזו כנראה הייתה מקבלת הנהון הסכמה מהאנליסט של גולדמן זאקס, ג'יימס שניידר, שחושב שהחברה תמשיך לספק ביצועים חזקים.
“צפו ש-AVGO תשמר את הפוזיציה הדומיננטית שלה בתחום שבבי הרשת לארגונים (enterprise networking silicon), ותנצל את ההובלה הזו כדי להגיע לנתח שוק רובי במעבדי סיליקון מותאמים ללקוחות הענן הגדולים בארה"ב – מה שאמור להוביל לכך ש-AI יהווה יותר מ-40% מהחברה עד 2026,” אמר האנליסט בעל 5 הכוכבים. “במקביל, ברודקום ממשיכה לייצר רווחיות יציבה וצומחת בעסקי תוכנת התשתית הליבתיים שלה. דוח הרווחים הקרוב מספק פלטפורמה להמחשת כוח הרווח של תמהיל העסקים המשופר של AVGO.”
כדי לכמת את הגישה החיובית שלו, שניידר מעניק למניית AVGO דירוג קנייה, כשמחיר היעד שלו, 450 דולר, מצביע על פוטנציאל תשואה של 33% ב-12 החודשים הקרובים. (לצפייה ברקורד של שניידר, לחצו כאן)
בסך הכול, מניית AVGO מקבלת דירוג קנייה חזקה בקונצנזוס האנליסטים, על בסיס שילוב של 28 המלצות קנייה והחזק אחת. לפי מחיר היעד הממוצע, 461.32 דולר, בעוד שנה המניה תיסחר בפרמיה של 31%. (ראו תחזית מניית AVGO)
כדי למצוא רעיונות טובים למניות שנסחרות בשוויי שוק אטרקטיביים, בקרו ב-Best Stocks to Buy של TipRanks, כלי המאחד את כל תובנות המניות של TipRanks.
כתב ויתור: הדעות המובאות במאמר זה הן של האנליסט המוצג בלבד. התוכן נועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.