"פרופיל מסוכן", אומר משקיע בכיר על מניית Rivian

"פרופיל מסוכן", אומר משקיע בכיר על מניית Rivian

גייב רוס5 בינואר 2026

• Rivian מציגה ירידה במסירות הרכבים לעומת השנה הקודמת ונמצאת עדיין בהפסדי EBITDA משמעותיים, ולכן דניאל ספארקס סבור שהחברה טרם הוכיחה יכולת רווחיות ומגדיר למניה פרופיל פיננסי מסוכן ויקר מדי.
• ל‑Rivian יש יתרון של מעל 7 מיליארד דולר במזומן והיא מתמקדת בדגם ה‑R2 כשלב הבא לצמיחה, אך וול סטריט מחזיקה בדירוג קונצנזוס של החזק למניה, עם מחיר יעד ממוצע ל‑12 חודשים שמרמז על ירידה של כ‑14%.

בעולם העסקים, גידול במכירות נחשב טוב והאטה במספרים נחשבת רעה. במובן הזה, נתוני המסירות לרבעון הרביעי של Rivian Automotive (NASDAQ:RIVN) לא היו במיוחד מעודדים.

ברבעון השלישי נמסרו 13,201 רכבים, בעוד שהמספר ברבעון הרביעי ירד ל‑9,745.

עם זאת, זו לא כל התמונה. פקיעת זיכוי המס האמריקאי לרכבי חשמל (EV) בגובה 7,500 דולר בסוף ספטמבר כנראה משכה חלק מרכישות רבעון 4 הפוטנציאליות לרבעון הקודם. בנוסף, נתוני הייצור בשני הרבעונים היו די דומים: 10,974 ברבעון הרביעי ו‑10,720 ברבעון השלישי, בהתאמה.

ובכל זאת, המסירות השנתיות המלאות של החברה לשנת 2025, שהסתכמו ב‑42,247 – אף שהיו בהתאם לציפיות החברה – היו נמוכות מ‑51,579 כלי הרכב שמסרה ב‑2024.

עם תחילת השנה החדשה, החברה מתכוננת להשקת דגם R2, שמיועד להתחיל להימסר במחצית הראשונה של 2026. האם זו תהיה השנה שבה Rivian תצליח לעבור לרווחיות?

המשקיע הבכיר דניאל ספארקס מטיל בזה ספק.

"עד היום, לעומת זאת, Rivian לא הוכיחה שהיא מסוגלת להיות רווחית", מסביר המשקיע בדירוג 5 כוכבים, שנמצא בין 1% המובילים של אנשי המקצוע בתחום המניות המכוסים על ידי TipRanks.

ספארקס מציין שגם עם המסירות המוגברות בזכות זיכוי המס ברבעון השלישי, החברה עדיין רשמה הפסד EBITDA מתואם של 602 מיליון דולר ברבעון. ההפסד השנתי המתואם ב‑EBITDA צפוי לנוע בין 2 ל‑2.25 מיליארד דולר.

עם זאת, לא הכל קודר. ל‑Rivian היו בסוף הרבעון השלישי יותר מ‑7 מיליארד דולר במזומן, שווי מזומן והשקעות לטווח קצר. ספארקס מציין שסכום זה נותן לחברה מרווח תמרון מסוים כשהיא מנסה להתקדם לעבר רווחיות.

בהמשך לכך, המשקיע מעודד מההתמקדות של החברה בדגם R2 וב"מחזור מוצר פוטנציאלי משמעותי". למרות שהוא מודאג מכך שהדגם הזול יותר עלול ללחוץ על שיעורי הרווחיות, הוא מבין את האסטרטגיה של בניית ביקוש וייצור ל‑R2 כדי להשיג יתרונות של כלכלות规模.

הוא פשוט לא בטוח שזה יקרה בעתיד הקרוב, וזה גורם לספארקס להיות פסימי למדי לגבי RIVN ו"הפרופיל הפיננסי המסוכן שלה".

"בסך הכול, אני חושב שהמניה יקרה מדי – גם אם נתעלם מהרעש של נתוני המסירות המאכזבים ברבעון הרביעי ונביט קדימה להשקת ה‑R2", מסכם ספארקס. (כדי לצפות ברקורד של דניאל ספארקס, לחצו כאן)

וול סטריט, מצידה, מעט חלוקה בשאלה אם RIVN תהיה מנצחת ב‑2026. עם 8 המלצות קנייה, 8 המלצות החזק ו‑4 המלצות מכירה, ל‑RIVN יש דירוג קונצנזוס של החזק (כלומר, ניטרלי). מחיר היעד הממוצע ל‑12 חודשים, 16.63 דולר, משקף ירידה של כ‑14%. (ראו את תחזית מניית RIVN)

כדי למצוא רעיונות טובים למניות הנסחרות בתמחור אטרקטיבי, בקרו ב‑Best Stocks to Buy של TipRanks, כלי שמאחד את כל התובנות על מניות מבית TipRanks.

כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן של המשקיע המוצג בלבד. התוכן נועד לשמש למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.