ראלי סנטה השנה הוא לא על רווחים גדולים, אלא על שמירה על היציבות
- ראלי סנטה השנה צפוי להיות מתון ולא דרמטי: הפד חתך 25 נקודות בסיס אך אותת על הקלות מוגבלות; ה-S&P 500 עלה כמעט 17% השנה אחרי 23% ב-2024, ולכן המוקד הוא יציבות ולא רווחים גדולים.
- מניות הטכנולוגיה והבינה המלאכותית ממשיכות להוביל, אך חולשה בצריכה ולחצים על קמעונאיות דיסקרציוניות עשויים להגביל עליות; משקיעים מתבקשים להתמקד בסלקטיביות ובאיזון, לשקול צמצום סיכון או הוספת שמות איכותיים.
כששבועו האחרון של השנה מתחיל, משקיעים עוקבים אחרי ראלי סנטה. הדפוס העונתי הזה מתייחס לנטייה של מדד S&P 500 (SPX) לעלות בחמשת ימי המסחר האחרונים של דצמבר ובשני הימים הראשונים של ינואר.
מאז 1950, הרצף בן שבעת הימים הזה הניב בממוצע עלייה של 1.3%. הוא היה חיובי בכ-75% מהשנים. עם זאת, התמונה השנה מורכבת יותר. במקום היערכות לראלי חזק, נראה שהשוק צפוי יותר לאשר יציבות מאשר לספק עליות חדות.
הפחתת ריבית של הפד, שנה חזקה, מהלכים איטיים יותר
בדצמבר, הפדרל ריזרב הוריד את הריבית המוניטרית ב-25 נקודות בסיס לטווח יעד של 3.50%–3.75%. המהלך הגיע לאחר הפחתות מוקדמות יותר שהחלו בסוף 2024. הבנק המרכזי הבהיר שזה לא תחילתו של מחזור הקלה עמוק. במקום זאת, בכירים אותתו שהפחתות נוספות יהיו תלויות בנתונים שיגיעו.
השווקים הגיבו בזהירות. התשואות ירדו מעט, והמניות עלו, אך לא בהרבה. הטון של הפד צינן את התקוות לשינוי מדיניות משמעותי.
מדד S&P 500 עלה כמעט ב-17% השנה, לאחר עלייה של 23% ב-2024. הוא נותר קרוב לשיאים, הודות למניות טכנולוגיה חזקות ולרווחים יציבים. עם זאת, כשהמכפילים מתוחים והצמיחה הכלכלית מאטה, סביר שהעליות יגיעו בצעדים קטנים יותר.
הובלת הבינה המלאכותית, עייפות צרכנית
בדומה לשנים האחרונות, מניות הטכנולוגיה ממשיכות להוביל את השוק, במיוחד כאלה הקשורות לבינה מלאכותית. חברות כמו Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOGL), Meta Platforms (META), ו-Nvidia (NVDA) דחפו את ההשקעות ההוניות לשיאים חדשים. רווחיהן ברובם עלו על הציפיות, והביקוש מצד משקיעים נותר חזק.
במקביל, חלק מהמשקיעים התחילו לממש רווחים במניות צמיחה מהירה. התמחור בטכנולוגיה גבוה, ואפילו החמצה קטנה בצמיחה או בשולי הרווח עלולה לגרור תיקונים חדים יותר. זו סיבה מרכזית לכך שהשוק אולי לא יפרוץ, גם עם תמיכה מהפד.
במקביל, הרקע הצרכני נראה רך יותר. פיטורים ושיעורי אבטלה גבוהים יותר מתחילים להעיק על הוצאות משקי הבית. לכן, עוקבים מקרוב אחרי מכירות הקמעונאות בעונת החגים. אם הן יאכזבו, זה יכול להגביל את העליות במניות הצריכה ולפגוע בסנטימנט.
בקמעונאות, מותגים חזקים ורשתות ערך עשויים להחזיק מעמד טוב יותר. אבל רבות מהחברות הדיסקרציוניות ובאיכות נמוכה יותר נתונות ללחץ בשל ביקוש חלש יותר ועלויות מימון שעדיין גבוהות. חברות כמו Walmart (WMT), Costco (COST), ו-Amazon (AMZN) נהנות מעמדה טובה יותר בזכות קנה מידה, כוח תמחור ונוכחות אונליין. במקביל, שמות דיסקרציוניים ובאיכות נמוכה יותר כמו Foot Locker, Bath & Body Works (BBWI), ו-Big Lots (BIGGQ) ממשיכים להיות תחת לחץ בשל ביקוש חלש יותר, מבצעים אגרסיביים יותר ועלויות מימון שעדיין לא ירדו במלואן.
איך נראית הצלחה
נכון לעכשיו, אם יופיע ראלי סנטה השנה, הוא כנראה יהיה מתון. עלייה של 1%–2% ב-S&P 500 תתאים לנורמות ההיסטוריות. היא תגיע כנראה מרווחים יציבים, שמות טכנולוגיים חזקים ושיפור בסנטימנט במגזרים אחרים כמו פיננסים ותעשייה.
מצד שני, אם השוק לא יעלה כלל, זו תהיה השנה השנייה ברציפות שבה התבנית נשברת. זה לא אומר ששוק דובי עומד להגיע. אבל זה יכול להיות סימן אזהרה לכך שהמשקיעים הופכים זהירים יותר לקראת 2026.
מה המשמעות למשקיעים
ראלי הסנטה של השנה עוסק ביציבות יותר מאשר בהתרגשות. עלייה קטנה תאשר שהמשקיעים עדיין רואים כוח בשוק האמריקאי, גם עם האטה בצמיחה והפחתות ריבית מוגבלות באופק.
עבור מי שרשם רווחים ב-2025, זה יכול להיות זמן טוב לבדוק את רמת החשיפה ולצמצם סיכון. לאחרים, התקופה עשויה להציע הזדמנויות להוסיף שמות איכותיים עם רווחים ותזרים מזומנים חזקים. כך או כך, המיקוד צריך להיות בבחירה מדויקת ובאיזון.
חג מולד שמח וחגים שמחים לכל קוראינו!
השתמשנו בכלי ההשוואה של TipRanks כדי לאסוף את כל הסימולים שהוזכרו בכתבה. זה מסייע למשקיעים לקבל מבט מעמיק על כל מניה ועל התעשייה הרחבה יותר.
