הדולר משיב לעצמו קרקע לאחר ההלם ה'יוני' של פאוול

הדולר משיב לעצמו קרקע לאחר ההלם ה'יוני' של פאוול

אניקה מסרני25 באוגוסט 2025

• הדולר התאושש מעט אחרי הנפילה שנגרמה מהטון ה'יוני' של פאוול; השוק מתמחר הפחתת ריבית בספטמבר, אך הפד נשאר תלוי בנתונים ונתוני תעסוקה/אינפלציה עשויים לשנות כיוון.
• שווקים באסיה ובאירופה עלו והזהב נסוג קלות; הדולר הקנדי התחזק, אך הסוחרים זהירים לקראת דוחות Nvidia (NVDA) השבוע.

נקודות עיקריות

• הדולר התאושש מעט אחרי הנפילה שנגרמה מהטון ה'יוני' של פאוול; השוק מתמחר הפחתת ריבית בספטמבר, אך הפד נשאר תלוי בנתונים ונתוני תעסוקה/אינפלציה עשויים לשנות כיוון.
• שווקים באסיה ובאירופה עלו והזהב נסוג קלות; הדולר הקנדי התחזק, אך הסוחרים זהירים לקראת דוחות Nvidia (NVDA) השבוע.

הדולר האמריקאי (DXY) מצא שוב יציבות ביום שני, אחרי צניחה חדה ביום שישי, כאשר נאומו של ג'רום פאוול בג'קסון הול גרם לסוחרים למהר ולתמחר הפחתות ריבית. מול האירו, הליש"ט והין, הדולר התחזק מעט, אך המהלך היה מתון לעומת הירידה של השבוע שעבר.

השווקים נכנסו להילוך גבוה אחרי שפאוול פתח פתח להפחתה בספטמבר. עכשיו, כשהאבק שוקע, הסוחרים מקזזים חלק מההימורים האגרסיביים ומחכים לאישור בנתונים.

השווקים מכיילים מחדש אחרי ההלם

יום שישי היה מכה לבטן לדולר, כשמשקיעים מיהרו לפרק פוזיציות. עד יום שני, הכאוס כבר נראה מסודר יותר. ההתאוששות הקלה מראה שלמרות שפאוול הפתיע את השווקים בטון יוני ומרוכך, הפד עדיין תלוי בנתונים. נתונים חזקים בתעסוקה או באינפלציה בשבועות הקרובים יכולים להאט, ואולי אפילו לעצור, את סיפור ההקלה.

הזהב, שקפץ ביום שישי, נסוג מעט כשהדולר השיב לעצמו קצת כוח. הדינמיקה בין השניים מדגישה עד כמה השווקים רגישים לכל שינוי בציפיות לגבי הפד.

השווקים הגלובליים מגיבים לדברי פאוול

השווקים באסיה ובאירופה לקחו כיוון מהטון שהגיע מארה"ב. מניות בהונג קונג, טוקיו ושנגחאי עלו, בתקווה שמדיניות אמריקאית מקלה תשמור על נזילות זורמת ברחבי העולם. לכלכלות עתירות יצוא, דולר רך יותר יהיה חדשות טובות. אבל עם דוחות כספיים כמו של Nvidia (NVDA) שמגיעים השבוע, הסוחרים נשארים זהירים לגבי כמה זמן האופטימיות תחזיק.

במקביל, גם הדולר הקנדי התחזק, מה שמוסיף לתמונה של מטבעות שעושים היערכות מחדש סביב השינוי בעמדת הפד. צעדים באוטווה בתחום המכסים והסחר רק חיזקו את המומנטום הזה.

הסוחרים מביטים קדימה לנתונים המרכזיים

למרות כל הרעש סביב דבריו של פאוול, המהלך הבא תלוי במספרים הקרובים. דוח התעסוקה, צמיחת השכר ונתוני האינפלציה יקבעו אם ספטמבר אכן יביא את ההפחתה שעליה השוק מהמר עכשיו. נכון לעכשיו, השווקים מתמחרים את זה כמעט כדבר בטוח, אבל ההיסטוריה מראה שהפד מוכן לשנות כיוון אם הנתונים יכתיבו זאת.

בינתיים, הדולר עצר את הדימום. עכשיו נותר לראות אם דבריו של פאוול מסמנים תחילתה של מגמה מתמשכת, או עוד רגע של תגובת-יתר בשוק.

הישארו צעד לפני אירועי המאקרו בעזרת לוח המאקרו המעודכן שלנו — סננו לפי עוצמת ההשפעה, מדינה ועוד.