קומפורט סיסטמס יו.אס.איי, סטרלינג, קלרנה, סלסטיקה ואייבה במוקד תשומת הלב של האנליסטים
- קומפורט סיסטמס יו.אס.איי וסטרלינג אינפרסטרקצ'ר קיבלו המלצת קנייה, על רקע פוזיציה חזקה בתשתיות למרכזי נתונים, צמיחה בפעילות ושיפור פוטנציאלי בשולי הרווח.
- קלרנה קיבלה הורדת דירוג להחזק בשל קיצוץ בתחזית ה-GMV ואי-ודאות בהנהלה, בעוד שסלסטיקה שודרגה לקנייה ואייבה קיבלה המלצת החזק על רקע פוטנציאל הצמיחה לצד סיכוני ביצוע ותזרים מזומנים חופשי שלילי.
האנליסטים מתעניינים בחמש המניות האלה: ( (FIX) ), ( (STRL) ), ( (KLAR) ), ( (CLS) ) ו-( (AEVA) ). לפניכם פירוט של הדירוגים האחרונים שלהן והסיבות מאחוריהם.
קומפורט סיסטמס יו.אס.איי מושכת תשומת לב מחודשת בוול סטריט, לאחר שהאנליסט Kurt Yinger החל לסקר את המניה בהמלצת קנייה ובמחיר יעד שאפתני של 2,100 דולר למניית FIX. הוא מדגיש את הפוזיציה החזקה של קומפורט סיסטמס יו.אס.איי בתחום השירותים המכניים והחשמליים, במיוחד עבור לקוחות טכנולוגיה ומרכזי נתונים. להערכתו, החברה יכולה להצדיק את התמחור הגבוה שלה בזכות שולי רווח מובילים בענף ותשואה גבוהה על ההון.
מנוע צמיחה מרכזי הוא פעילות המודולר של קומפורט סיסטמס יו.אס.איי, המספקת פתרונות מכניים וחשמליים שנבנים מראש, מצמצמים את הצורך בעבודה באתר ומקצרים את משך הפרויקטים. יינגר מעריך כי המכירות המודולריות צמחו בכמעט 50% בשנה מאז 2021. הרחבת הקיבולת המתוכננת ל-5 מיליון רגל רבועה עד אמצע 2027 עשויה לתמוך ביותר מ-800 מיליון דולר במכירות שנתיות נוספות, שחלק ניכר מהן כבר הוזמן על ידי מפעילי מרכזי נתונים גדולים.
גם סטרלינג אינפרסטרקצ'ר נמצאת במוקד, לאחר ש-Kurt Yinger החל לסקר אותה בהמלצת קנייה ובמחיר יעד של 700 דולר למניית STRL. הוא רואה בירידה האחרונה של 40% במחיר המניה הזדמנות. לדבריו, סטרלינג הפכה מחברה בעלת שולי רווח נמוכים שבנתה כבישים, לשחקנית בעלת שולי רווח גבוהים בתחום התשתיות החיוניות למרכזי נתונים ולמפעלי שבבים. שולי ה-EBITDA בפעילות הליבה שלה, תשתיות אלקטרוניות, גבוהים מ-20%.
חלק מרכזי מהסיפור של סטרלינג הוא רכישת CEC, שהוסיפה יכולות חשמליות ומכניות לפעילות הקיימת שלה בתחום פיתוח האתרים. אף ששולי הרווח הנמוכים יותר של CEC יוצרים דילול מסוים בטווח הקצר, צבר ההזמנות שלה כמעט שולש מאז שסטרלינג רכשה אותה, והמכירות במחצית הראשונה של 2026 יותר מהוכפלו. נתונים אלה מעניקים ליינגר ביטחון כי שיפור בשולי הרווח ורכישות ומיזוגים נוספים, הנתמכים במאזן עם יתרת מזומנים נטו חזקה, יכולים להניע יצירת ערך בטווח הארוך.
עם זאת, לא כל המניות הקשורות לטכנולוגיה מתקדמות, וקלרנה גרופ נתקלת בגישה זהירה יותר מצד האנליסט טימותי צ'יודו מ-UBS. הוא הוריד את דירוג KLAR להחזק וקיצץ את מחיר היעד ל-16 דולר. זאת, על רקע הפחתה משמעותית בתחזית ה-GMV של קלרנה ל-2026, במיוחד בגרמניה, וכן בעקבות עזיבתם המתוכננת של סמנכ"ל הכספים ושל סמנכ"ל השיווק, שמעלות שאלות בנוגע ליציבות ההנהלה.
צ'יודו מצביע גם על המעבר של קלרנה למכירת כמות גדולה יותר של הלוואות Fair Financing למשקיעים. מהלך זה הופך את המודל שלה לתלוי פחות בהון, אך פוגע בכלכלה של הפעילות ומצמצם חלק מיתרון עלויות המימון שלה. לאחר שנפחי פעילות ה-Pay Later בארה"ב ירדו בהשוואה לשנה שעברה והצמיחה מחוץ לארה"ב האטה, הוא משתמש ביחס PEG נמוך יותר ומציין כי קלרנה נסחרת כעת בדיסקאונט גדול יותר לעומת המתחרה אפירם. הדבר משקף אי-ודאות גבוהה יותר בנוגע לרווחים העתידיים.
סלסטיקה מתקדמת בכיוון ההפוך, לאחר שהאנליסט דייוויד ווגט מ-UBS העלה את דירוג CLS לקנייה והגדיל את מחיר היעד ל-430 דולר, בציפייה לצמיחה חזקה ובת-קיימא המונעת על ידי בינה מלאכותית. ווגט מצביע על הביקוש הגובר למתגי Ethernet, למחשוב עבור בינה מלאכותית ולמידת מכונה, וכן לפתרון בקנה מידה של ארון שרתים עבור OpenAI, כמנועים המרכזיים שעשויים להביא לצמיחה שנתית של כ-50% ברווח למניה של סלסטיקה עד 2028. מדובר בקצב גבוה בהרבה מזה שהשוק מתמחר כיום.
אף שהנפקת מניות שבוצעה לאחרונה תדלל את הרווח למניה במידה מתונה, בעקבות הוספת כ-11.1 מיליון מניות, ווגט מאמין שמאזן חזק יותר ו-CAGR צפוי של 39% בהכנסות עד 2029 תומכים במכפיל שווי גבוה יותר. הוא מעלה את מכפיל ה-P/E שלו לכ-20 על בסיס הרווחים המשולבים הצפויים ב-2027 וב-2028, ורואה יחס סיכון-תשואה אטרקטיבי גם אם מכפיל המניה לא יתרחב מעבר לרמות הנוכחיות.
לבסוף, יצרנית מערכות הלידאר אייבה טכנולוג'יז זוכה להערכה מאוזנת יותר, לאחר שמארק דילייני מגולדמן זאקס החל לסקר את AEVA בהמלצת החזק ובמחיר יעד של 20 דולר. דילייני רואה באייבה מובילה בתחום הלידאר. הוא מציין את זכייתה בתכנון אצל יצרנית רכב אירופית מובילה ואת מקומה בתכנון הייחוס של אנבידיה, וכן הסכם פיתוח משותף חדש למודול אופטי המיועד למרכזי נתונים בקנה מידה גדול.
עם זאת, הוא סבור שחלק ניכר מצבר ההזמנות הנוכחי של אייבה כבר מגולם בתמחור הפרמיום שלה לעומת חברות מקבילות בתחומי הלידאר והאופטיקה. דילייני רואה פוטנציאל לעלייה אם אייבה תצליח להפוך את ההתקדמות הטכנולוגית שלה להזמנות רחבות יותר. במקביל, הוא מזהיר מפני אתגרי ביצוע, תחרות עזה ותזרים מזומנים חופשי שלילי מתמשך. לכן הוא נותר ניטרלי עד שזכיות חדשות בתכנון יוכיחו את הסיפור ארוך הטווח.