דלגו לתוכן
חדשות שוק ההוןוול סטריט™The Flyקריפטודיווחי חברותניתוחים ודעות

מנוע הצמיחה הבא של ASML מתחיל להתגבש, כשאינטל חוצה 1 מיליון וייפרים ב-High NA

וינס קונדרקורי2 באוקטובר 2026
  • טכנולוגיית High NA EUV של ASML Holding עוברת משלב של טכנולוגיה יקרה לכלי ייצור מעשי, כשאינטל כבר עיבדה יותר ממיליון וייפרים ו-TSMC מתכננת להשתמש בה בייצור המוני החל מ-2030.
  • לצד גורמי צמיחה כמו אימוץ מצד לקוחות והרחבת קיבולת EUV, ASML Holding מתמודדת עם סיכונים מסין, מגבלות ייצוא ותמחור גבוה של המניה, אף שלאנליסטים יש עליה דירוג קנייה חזקה.
מנוע הצמיחה הבא של ASML מתחיל להתגבש, כשאינטל חוצה 1 מיליון וייפרים ב-High NA

מובילת הליתוגרפיה ההולנדית ASML Holding (ASML) הגיעה לנקודה חשובה עם טכנולוגיית High NA EUV שלה, שמשתמשת במערכת עדשות חזקה יותר כדי להדפיס מאפיינים קטנים ומורכבים יותר על שבבי מחשב מתקדמים. מה שהיה בעבר בעיקר טכנולוגיה חדשה ויקרה, מתחיל להפוך לכלי ייצור אמיתי עבור יצרניות שבבים גדולות. לדוגמה, אינטל (אינטל) כבר עיבדה יותר ממיליון וייפרים עם מערכות High NA, ואומרת שמדדי הייצור המרכזיים עומדים בציפיות.

במקביל, ענקית הפאונדרי Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSM) מתכננת להשתמש ב-High NA בייצור המוני עבור צמתי שבבים מתקדמים החל מ-2030. כתוצאה מכך, הדבר מפחית חשש מרכזי סביב הפלטפורמה הגדולה הבאה של ASML Holding, והוא האם יצרניות השבבים אכן ישתמשו בה בהיקף רחב.

גורמים שעשויים לדחוף את המניה למעלה

הגורם החיובי החזק ביותר הוא אימות מצד הלקוחות. אינטל כבר משתמשת ב-High NA בחלק משכבות תהליך הייצור אינטל 18A שלה. גם TSMC עובדת עם ASML Holding על פוטומסכות גדולות יותר בגודל 12 אינץ', מה שיכול לשפר את פריון הסורקים ולהפחית את עלויות ייצור השבבים. ב-TSMC מצפים שיותר שכבות שבבים יידרשו ל-High NA ככל שתכנוני הטרנזיסטורים יהפכו למורכבים יותר עבור עומסי עבודה של AI. זה חשוב עבור ASML Holding, משום שכל שכבה קריטית נוספת יכולה להגדיל את הביקוש לציוד הליתוגרפיה המתקדם ובעל הערך הגבוה ביותר שלה.

ASML Holding גם נערכת לספק יותר מכונות EUV. החברה מתכננת להגדיל ב-30% את קיבולת ה-EUV low-NA שלה לשנת 2027, לעומת הרמה של 2026 שעמדה על כ-65 מערכות. הקיבולת של החברה בתחום ה-EUV לשנת 2027 כבר הייתה כמעט מלאה בהזמנות ביולי. זה נותן ל-ASML Holding מסלול ברור יותר להפוך התחייבויות חזקות מצד הלקוחות ליותר מסירות. זה גם אומר שהחברה יכולה להמשיך ליהנות מהוצאות כבדות על תשתיות AI, בלי להסתמך רק על עליית מחירי המכונות.

סיכונים שכדאי לשים לב אליהם

למרות זאת, יש סיכונים שכדאי לעקוב אחריהם, וסין נשארת הברורה שבהם. למעשה, דיווח של רויטרס אמר שמערכות immersion DUV שפותחו מקומית כבר נכנסו לייצור בסין. המערכות הראשונות האלה עדיין רחוקות משמעותית מהטכנולוגיה של ASML Holding מבחינת ביצועים. עם זאת, אם יצרנים סיניים ימשיכו לשפר אותן, סין עשויה להפחית עם הזמן את התלות שלה בציוד זר לייצור שבבים.

זה חשוב משום שסין ייצגה כ-16% מהמכירות של ASML Holding במחצית הראשונה של 2026. בקרות הייצוא כבר מונעות מ-ASML Holding למכור במדינה את מערכות ה-EUV שלה וחלק ממכונות ה-DUV המתקדמות. כתוצאה מכך, חלופות סיניות חזקות יותר עלולות ליצור אתגר נוסף לטווח הארוך, מעבר להגבלות הייצוא הקיימות.

התמחור יוצר סיכון נוסף. במכפיל של יותר מ-32 על הרווחים הצפויים, מחיר המניה של ASML Holding כבר משקף ציפיות לצמיחה חזקה ולהמשך השקעות הקשורות ל-AI. המשמעות היא שלמשקיעים יש פחות מקום לאכזבה. כל עיכוב באימוץ של High NA או חולשה בהוצאות של לקוחות עלולים להשפיע בצורה גדולה יותר על מחיר המניה.

האם ASML היא קנייה, מכירה או החזק?

בפנייה לוול סטריט, לאנליסטים יש דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה למניית ASML, על בסיס שש המלצות קנייה שניתנו בשלושת החודשים האחרונים, כפי שמוצג בגרף למטה. נוסף על כך, מחיר היעד הממוצע של ASML, שעומד על 2,391.80 דולר למניה, משקף פוטנציאל עלייה של 28.5%. (ראו תחזית מניית ASML).