סייפר מיינינג, HIVE, WULF, WSM, BWXT במוקד אצל אנליסטים
- האנליסטים שומרים על גישה חיובית כלפי סייפר מיינינג (CIFR), HIVE, TeraWulf, Williams‑Sonoma ו-BWX Technologies, עם דירוגי קנייה ומחירי יעד שמבוססים בעיקר על חשיפה ל-AI, תשתיות מרכזי נתונים, כריית ביטקוין, תזרים מזומנים חופשי חזק וצמיחה מבנית ארוכת טווח.
- מנגד, Albertsons ו-Core Scientific מתמודדות עם זהירות גוברת מצד האנליסטים: Albertsons ספגה הורדות דירוג בעקבות חולשה תפעולית ותחזית חלשה יותר, ו-Core Scientific ירדה לדירוג החזק על רקע ציפיות שמרניות יותר לטווח הקרוב.
אנליסטים מתעניינים ב-5 המניות האלה: ( (CIFR) ), ( (WSM) ), ( (BWXT) ), ( (ACI) ) and ( (CORZ) ). הנה פירוט של הדירוגים האחרונים שלהן והסיבות שמאחוריהם.
סייפר מיינינג מושכת תשומת לב חדשה, כשהאנליסטים מרחיבים את הסיקור שלהם על מפעילי מרכזי נתונים מ"העולם החדש". הם מציבים את CIFR במחנה הקנייה, עם מחיר יעד של 32 דולר. Bill Papanastasiou מדגיש את מערך השוכרים הייחודי של סייפר מיינינג, כולל AWS ו-Fluidstack, שזוכה לתמיכה של גוגל. הוא גם מציין מימון חוב אטרקטיבי בשיעור 6.0%, שתומך בפורטפוליו החשמל הצומח במהירות של החברה, בהיקף 4.2 ג'יגה-ואט.
הסיפור של סייפר מיינינג הוא בעיקר סיפור של ביצוע בטקסס. שם, כ-271 מגה-ואט IT של קיבולת עולים לאוויר, מול 484 מגה-ואט IT שכבר נמצאים תחת חוזה. עם פוטנציאל לאישורי חיבור לרשת עבור 2 ג'יגה-ואט במסגרת "Batch Zero", ובצל מחסור רחב יותר בחשמל שמיטיב עם מפעילים שמוכנים לבנייה, האנליסטים רואים כאן נקודת כניסה מעניינת למשקיעים שמכוונים ל-AI ולתשתיות ענן.
גם HIVE Digital Technologies מקבלת דירוג קנייה, עם מחיר יעד של 7.5 דולר. התזה נשענת על שילוב בין כריית ביטקוין לבין דחיפה מהירה לתחום שירותי הענן מבוססי GPU. האנליסטים מצביעים על שותפות מרכזית עם Bell בקנדה, שממצבת את HIVE ליהנות מביקוש פרימיום ל-AI ריבוני. במקביל, יחידת BUZZ HPC שלה כבר פועלת בקצב הכנסות שנתי של 35 מיליון דולר.
עד 2028, HIVE צופה הכנסות של יותר מ-700 מיליון דולר משירותי ענן GPU וקולוקציה. התחזית נתמכת ב-842 מגה-ואט של קיבולת חשמל שבבעלותה או שכבר אושרה, הפרוסים על פני קנדה, שוודיה ופרגוואי. נכון לעכשיו, רוב ההכנסות עדיין מגיעות מ-25 EH/s של קיבולת כריית ביטקוין, שמוערכת ביותר מ-265 מיליון דולר בהכנסה שנתית חוזרת. כך המשקיעים מקבלים גם חשיפה לקריפטו וגם פוטנציאל לעלייה מצד תחום ה-AI.
TeraWulf, שנסחרת תחת WULF, משלימה את שלישיית מרכזי הנתונים עם דירוג קנייה ומחיר יעד של 32 דולר. החברה נתפסת כאחת הראשונות שנכנסו לתחום תשתיות ה-AI והמחשוב עתיר הביצועים. האנליסטים מדגישים ארבע עסקאות שכירות שכבר נחתמו עם שמות כמו Core42, Fluidstack ו-Anthropic, בגיבוי צוות הנהלה עם ניסיון עמוק בנכסי חשמל.
ל-TeraWulf יש 821 מגה-ואט תחת חוזה, והיא שואפת להוסיף בכל שנה 250–500 מגה-ואט חדשים של עומס IT קריטי. קצב כזה עשוי לייצר לאורך זמן יותר מ-2.3 מיליארד דולר של יצירת ערך נקי לבעלי המניות. Muskie Data Campus שלה, עם פוטנציאל של 1 ג'יגה-ואט ופתרונות חדשניים בתחום החשמל והסוללות, יחד עם פורטפוליו של 3.6 ג'יגה-ואט על פני חמישה אתרים בניו יורק, מרילנד וקנטקי, הופכים את WULF להימור בתנודתיות גבוהה על הקמת מרכזי נתונים ל-AI.
לעומת זאת, Williams‑Sonoma מציעה זווית צרכנית מסורתית יותר, אבל עדיין מקבלת דירוג קנייה עם מחיר יעד של 253 דולר, שמבוסס על מכפיל 25 על רווח למניה חזוי ל-2027. האנליסטים משבחים את מרווח ה-EBIT מהטובים בענף, סביב 18%, ואת הצמיחה היציבה במכירות בחנויות זהות בשוק ריהוט הבית שנמצא בשפל. לדעתם, יש מקום להאצה של המכירות לקצב צמיחה גבוה של ספרה אחת.
עם תמהיל של 50/50 בין ריהוט ללא-ריהוט על פני 10 מותגים, ועם תזרים מזומנים חופשי חזק שתומך ברכישות חוזרות של מניות, Williams‑Sonoma ממוצבת ליהנות כשביקוש הענף יתייצב. החברה נסחרת כיום סביב מכפיל רווח עתידי של 23, והאנליסטים צופים צמיחה של אמצע העשרה ברווח למניה עד 2027–2028, כאשר התרחבות המרווחים וצמיחה מתונה במספר החנויות מצטרפות לחוזק מתמשך באונליין.
BWX Technologies נכנסת לסיקור עם דירוג קנייה ומחיר יעד של 230 דולר לדצמבר 2027, שמשקף אפסייד של כ-30% בתחום הייצור הגרעיני. האנליסטים מדגישים את "חפיר ההגנה הגרעיני הימי" של BWXT, כספקית הבלעדית של כורים לתוכנית ההנעה הגרעינית של הצי האמריקאי, והחברה היחידה בעולם עם רישיון NRC קטגוריה 1. לפי ההערכות, זה יתמוך בצמיחת CAGR של הכנסות בשיעור חד-ספרתי גבוה עד דו-ספרתי עד 2028.
מעבר לפעילות ההגנה הייחודית שלה, שקשה מאוד לשכפל, BWXT נהנית מכמה מגה-מגמות בתחום הגרעין, החל מכורים מודולריים קטנים ומיקרו-כורים ועד הארכות חיים מסחריות ורפואה גרעינית. עם חוזים של מיליארדי דולרים לחומרים מיוחדים, חשיפה עמוקה לשיפוץ CANDU והקצאת הון ממושמעת, האנליסטים מצדיקים פרמיית שווי לפי מכפיל EBITDA של 30 לשנת 2027, ורואים צמיחה מבנית ארוכת טווח.
Albertsons Companies ניצבת מול רקע קשה בהרבה, עם שתי הורדות דירוג נפרדות ל-החזק/ניטרלי למרות שווי שעדיין נחשב נמוך. Paul Lejuez מוריד את עמדתו אחרי רווח למניה ומכירות בחנויות זהות שהיו חלשים מהצפוי, וגם בעקבות הורדה משמעותית בתחזית לשנת הכספים 2026. לדבריו, סיפור ה"שיפור העצמי" שדובר עליו זמן רב דורש עכשיו הרבה יותר עבודה, וההתקדמות הנראית לעין איטית יותר.
Lejuez מציין ארגון מחדש משמעותי מ-11 חטיבות ל-4, ואת הפרישה המתוכננת של סמנכ"לית הכספים Sharon McCollam, כסימנים לכך שהתיקונים התפעוליים וכל מימוש אפשרי של נכסי נדל"ן ייקחו זמן. עם אובדן נתח שוק ל-WMT, אמזון, COST ו-Aldi, הנמכה של תחזיות המכירות הזהות וה-EBITDA, ומכפיל EBITDA של 3.9 לשנת הכספים 2027 שמשקף ספקנות מוצדקת, מחיר היעד החדש שלו, 11 דולר, מדגיש גישת המתנה וזהירות.
Mark Carden גם הוא מוריד את Albertsons לניטרלי, עם מחיר יעד מופחת של 12 דולר, בשל לחצים מתמשכים מצד הצרכן ומיצוב המחירים הגבוה יותר של ACI לעומת מתחרותיה. הוא מצביע על סיכון ביצוע שקשור לארגון מחדש, לחצים בפעילות בתי המרקחת הקשורים ל-IRA, עלויות דלק עולות, וחפיר תחרותי מאתגר מול שחקני ערך ושחקנים מתמחים בשוק המזון האמריקאי שצומח לאט.
למרות ש-Carden רואה פוטנציאל לעלייה מצד מדיה קמעונאית והשקעות מחיר ממוקדות בטווח הארוך יותר, הוא עדיין מצפה לירידה ב-EBITDA המתואם עד שנת הכספים 2028 ול-CAGR שלילי של הרווח למניה על פני שלוש שנים. לכן, הוא מצדיק מכפיל רווח עתידי של 7, סטיית תקן אחת מתחת לרמות ההיסטוריות. לעת עתה, שתי הורדות הדירוג מציגות את Albertsons כמניית ערך שבה "זול מדי" עדיין לא אומר "מושכת".
Core Scientific, כורת ביטקוין גדולה ומפעילת מרכזי נתונים שנסחרת תחת CORZ, נמצאת גם היא תחת לחץ. האנליסט Stephen Glagola הוריד את המניה לדירוג החזק וקבע מחיר יעד של 25 דולר. אף שהקטע בדוח דל בפרטים, הורדת הדירוג מאותתת על ציפיות זהירות יותר לגבי הרווחים והצמיחה בטווח הקרוב, למרות הפעילות הנמשכת בתחום תשתיות הנכסים הדיגיטליים.
המשקיעים צריכים לשים לב שהחברה של Glagola חושפת ניגודי עניינים אפשריים בשל קשרים עסקיים עם חברות מסוקרות. זה מדגיש את הצורך לשקול את הורדת הדירוג לצד מגמות רחבות יותר בענף. כשחברות הייפרסקיילר משתפות יותר ויותר פעולה עם כורים ותיקים, ושוקי החשמל נעשים צפופים יותר, CORZ הופכת לשם שבו הסנטימנט נחלש, אך הערך האסטרטגי של התשתית שלה עדיין נשאר שאלה פתוחה עבור קונים קונטרריים.