ביוהייבן, Quince, Iridium, EasyJet ו-Logitech במוקד האנליסטים
- האנליסטים הציגו תמונה מעורבת לגבי חמש מניות: ביוהייבן ו-Logitech קיבלו הורדות דירוג לתחזית שלילית, Quince Therapeutics החלה סיקור עם המלצת קנייה, ו-Iridium ירדה להחזק בעקבות עסקת הרכישה על ידי Rocket Lab.
- במוקד הניתוחים עמדו גורמים כמו נתוני ניסויים קליניים עתידיים, מסלול מזומנים, פוטנציאל מיזוגים ורכישות, הערכות שווי, וסיכון להיחלשות בביקוש ובהכנסות, במיוחד ב-EasyJet וב-Logitech.
אנליסטים מתעניינים ב-5 המניות האלה: ( (BHVN) ), ( (QNCX) ), ( (IRDM) ), ( (EJTTF) ) and ( (LOGI) ). הנה פירוט של ההמלצות האחרונות שלהם וההיגיון שעומד מאחוריהן.
ביוהייבן עברה במהירות מהמלצה ניטרלית להמלצה שלילית, לאחר שהאנליסטית Dina Ramadane הורידה את הדירוג למכירה והפחיתה את מחיר היעד ל-11 דולר מ-12 דולר, לעומת מחיר נוכחי של כ-15.83 דולר. החשש שלה מתמקד בנתוני שלב 3 הקרובים בתחום האפילפסיה עבור תרופת ה-Kv7 opakalim, שלדבריה עלולים להיראות דומים לתוצאות של המוצר המתחרה של Xenon ולא להצדיק את ציפיות הקונצנזוס למכירות שיא של מיליארד דולר.
Ramadane מעריכה כעת שמכירות השיא של Kv7 יגיעו ל-740 מיליון דולר, הרבה מתחת לציפיות הקודמות ולקונצנזוס. היא מציינת רף יעילות גבוה באפילפסיה מוקדית עמידה לטיפול, לצד נתונים תומכים מוגבלים עד כה. היא גם מזהירה שאם הנתונים יאכזבו, מניית ביוהייבן עלולה לספוג לחץ נוסף בשל חששות לגבי מסלול המזומנים של החברה. במקביל, תוכנית ההשמנה שלה ותרופות ה-degrader בשלבים מוקדמים למחלת גרייבס ול-IgAN נתפסות כהימורים לטווח ארוך ובסיכון גבוה, אף שהמודלים מייחסים להן שווקי שיא תיאורטיים משמעותיים.
Quince Therapeutics מקבלת תגובה אופטימית הרבה יותר, לאחר שהאנליסט Sam Slutsky החל בהמלצה של קנייה עם מחיר יעד של 5 דולר, מתוך הערכה ל"פוטנציאל עלייה משמעותי" לקראת פרסום תוצאות שלב 2. התרחיש החיובי מבוסס על LAM-001, פורמולציה בשאיפה של רפמיצין הניתנת פעם ביום, שמטרתה לרכז את החשיפה בריאות ולהפחית תופעות לוואי מערכתיות, לטיפול במחלת ריאות אינטרסטיציאלית הקשורה ליתר לחץ דם ריאתי ובמצבים דומים.
Slutsky מדגיש כי PH-ILD הוא שוק בצמיחה שכבר קיבל תיקוף מתרופות פרוסטציקלין בשאיפה כמו Tyvaso ו-Yutrepia, עם מכירות מוערכות של 1.2 מיליארד דולר ב-2025. לדעתו, נתוני שלב 2a מעודדים בקבוצת PH-ILD קטנה, בנוסף לטיפול הסטנדרטי ב-treprostinil, תומכים בהוכחת היתכנות ומפחיתים את הסיכון בניסוי שלב 2b המתוכנן. בנוסף, מסלול המזומנים של Quince, שעומד על כ-2.5 שנים, יחד עם הכנסות אפשריות ממימוש כתבי אופציה, נותנים למשקיעים זמן להמתין לזרזים האלה.
Iridium Communications נכנסת למוקד בתחום המיזוגים והרכישות, לאחר שהסכימה להירכש על ידי Rocket Lab בעסקת מזומן ומניות לפי 54 דולר למניה. בעקבות זאת, האנליסט Louie Dipalma הוריד את הדירוג שלו להחזק. הוא מציין כי הספקטרום הוא נכס הדגל של Iridium, אך מדגיש ש-Rocket Lab קונה הרבה יותר מתדרים בלבד, כולל שבבי APNT, יכולות narrow-band NTN וחוזי ביטחון מרכזיים.
Dipalma ממקם את העסקה בהקשר רחב יותר של מרוץ להשתלטות על ספקטרום בתחום ה-L-band וספקטרום קשור, ומזכיר עסקאות יקרות כמו רכישת Globalstar על ידי אמזון ומכירות הספקטרום של EchoStar. עבור Rocket Lab, מדובר בעסקה אסטרטגית, שככל הנראה תוביל את החברה לבנות ולשגר את הקונסטלציה של הדור הבא של Iridium סביב 2035. הוא גם מציין השלכה חיובית עבור ViaSat, שמחזיקה גם היא בפורטפוליו משמעותי של L-band ונשארת מצב "מיוחד כפליים" בתחום הלוויינים.
EasyJet נהנתה מזינוק חד של 75% במחיר המניה מאז אמצע מאי, לאחר שחששות המלחמה נרגעו וקרן הפרייבט אקוויטי Castlelake הביעה עניין ברכישה. אבל כעת האנליסט Conor Dwyer נוקט גישה זהירה יותר, ומוריד את המניה ל-Neutral/High Risk עם מחיר יעד חדש של 580 פני. לטענתו, למרות שעסקה עדיין יכולה להעניק אפסייד נוסף של 20%–25%, העלייה החדה כבר גילמה חלק גדול מתוכנית ההתאוששות של החברה עצמה, ותנאי המסחר בקיץ עדיין מאתגרים.
Castlelake הגישה כמה הצעות, כשהאחרונה שבהן עומדת על 625 פני יחד עם אופציה נוספת למניה ללא זכויות הצבעה. עם זאת, Dwyer מעריך את שווי הנכסים הבסיסי של EasyJet בטווח של 770–890 פני. המשמעות היא שכל הצעה סופית תצטרך כנראה להגיע לכ-710–740 פני כדי לספק את בעלי המניות ואת דרישות התשואה של Castlelake. הוא מזהיר שמשא ומתן על המחיר ואישור רגולטורי הם שני מכשולים אפשריים, גם אם מסירת נתונים מסחריים נוספים מצד EasyJet משפרת במעט את הסיכוי להצעת רכישה מקובלת לפני הדדליין של 5 ביולי.
Logitech ניצבת בפני תחזית זהירה יותר, לאחר שהאנליסט Didier Scemama הוריד את המניה למכירה ממצב ניטרלי וחתך את מחיר היעד ל-70 פרנק שווייצרי מ-85 פרנק שווייצרי, מול מחיר נוכחי של כ-79.58 פרנק שווייצרי. הוא מעריך שהביקוש לציוד היקפי כמו אביזרי גיימינג, עכברים, מצלמות רשת ואוזניות ייחלש ב-12 עד 18 החודשים הקרובים, כאשר יצרניות מחשבים ומכשירים גדולות מעלות מחירים ב-5% עד 20% כדי לכסות עלויות זיכרון עולות.
Scemama מפחית את תחזיות הרווח של Logitech לשנות הכספים 2027–2029 ב-6% עד 11%, וכעת הוא נמצא בערך 9% עד 20% מתחת לקונצנזוס. הוא צופה שההכנסות והרווח למניה יחמיצו את ציפיות השוק, למרות היסטוריה חזקה של שליטה בעלויות מצד ההנהלה. אף שהוא מאמין ששולי רווח גולמי מעל 43% אפשריים, הוא מזהיר שצרכנים עשויים לעבור למכשירים זולים יותר, מה שעלול ללחוץ על השוליים. בנוסף, ייתכן שהוצאות השיווק והקידום יישארו גבוהות כדי לתמוך בביקוש, ולכן המשקיעים צריכים לשקול פרופיל צמיחה נמוך יותר מול שווי שעדיין נמצא קרוב לאמצע הטווח ההיסטורי שלו.