קרן הסל SPDR S&P 500 ETF Trust רושמת פדיונות על רקע תנודתיות במניות הטכנולוגיה
דסק חדשות סוף השבוע האוטומטי של TipRanks7 בפברואר 2026
- קרן הסל SPY רשמה ירידה שבועית ופדיונות נטו משמעותיים, בין היתר על רקע סנטימנט מעורב כלפי ההחזקות הטכנולוגיות הגדולות שלה, כולל אנבידיה, אפל ומיקרוסופט.
- אנבידיה, אפל ומיקרוסופט ממשיכות להציג פוזיציות חזקות ב-AI, שירותים וענן, אך כולן מתמודדות עם סיכוני תמחור, רגולציה, תחרות והוצאות הון גבוהות, מה שיוצר פוטנציאל לצמיחה לצד סיכונים לתשואת המניות.
SPDR S&P 500 ETF Trust ( $SPY ) ירדה ב-0.69% בשבוע האחרון. היא רשמה פדיון נטו ל-5 ימים בהיקף של 571.56 מיליון דולר.
חלק מהסיבה לכך קשור לסנטימנט השוק כלפי כמה מההחזקות הגדולות ביותר של הקרן. לדוגמה:
- Nvidia Corporation נשארת המובילה הברורה בתחום שבבי בינה מלאכותית (AI), עם יותר מ-85% נתח שוק, והיא נהנית מדירוג קונצנזוס של קנייה חזקה בוול סטריט. האנליסטים רואים אפסייד של כ-50% מרמת המחיר הנוכחית. סיקורים אחרונים מדגישים כיצד השקעת ההון של 2 מיליארד דולר של אנבידיה והסכם שירותים ארוך טווח עם CoreWeave מחזקים עוד יותר את האחיזה שלה בביקוש ל-GPU למרכזי נתונים. במקביל, סיכוני ביצוע אצל שותפותיה משאירים חלק מהמשקיעים זהירים. מבחינה אסטרטגית, אנבידיה נותנת עדיפות לאספקת זיכרונות נדירים לשרתים רווחיים של AI. היא דוחה את עדכון ה-GPU הבא לגיימינג – לראשונה מזה כ-30 שנה – ומצמצמת את ייצור GeForce RTX 50. ובכל זאת, כרטיס הדגל שלה RTX 5090 ממשיך להיות אזל מהמלאי, ופעילות הגיימינג מהווה כיום רק חלק קטן מההכנסות. ברמת התעשייה, איגוד תעשיית המוליכים למחצה צופה שמכירות השבבים הגלובליות יגיעו ל-1 טריליון דולר השנה, כאשר מעבדי AI של אנבידיה וחברות אחרות מניעים צמיחה של כמעט 40% בשבבים הקשורים ל-AI. זה מחזק את ההשקפה שאנבידיה עדיין נמצאת במרכז מהלך בניית תשתיות AI חזק ורב-שנתי, אם כי בשווי גבוה שעלול להיות חשוף לירידה אם הציפיות יתקררו.
- Apple Inc נתפסת על ידי משקיעים רבים כמניית טכנולוגיה דפנסיבית כבדה, לאחר שדיווחה על הרבעון החזק ביותר בתולדותיה – עם הכנסות של 143.8 מיליארד דולר ברבעון הראשון, כמעט 54 מיליארד דולר בתזרים מזומנים תפעולי, וצמיחה דו-ספרתית הן באייפון והן בשירותים. לאפל יש אקוסיסטם של 2.5 מיליארד מכשירים, שיעורי רווחיות גבוהים ויתרת מזומנים של כ-67 מיליארד דולר, מה שמקנה לה חוסן משמעותי בסביבה מאקרו-כלכלית תנודתית. האנליסטים שומרים על דירוג קנייה מתונה, עם מחיר יעד ממוצע ל-12 חודשים של כ-305–307 דולר, שמשקף אפסייד דו-ספרתי נמוך מהמחיר של כ-270 דולר למניה. עם זאת, המניה נסחרת בפרמיה חדה – מכפיל רווח היסטורי באמצע ה-30 ומכפיל עתידי נמוך-30, הרבה מעל הממוצעים של הסקטור ושל אפל עצמה לאורך זמן. ניתוח מפורט בשיטת היוון תזרימי המזומנים (DCF) מצביע על כך שהשווי ההוגן עשוי להיות נמוך בהרבה משווי השוק הנוכחי, מה שמדגיש את סיכון התמחור אם הצמיחה או הסנטימנט ייחלשו. בטווח הקצר, וול סטריט עוקבת אחרי רגולציה, במיוחד באירופה סביב כללי "שומר סף" ותשלומים מחוץ לאפליקציה, וגם אחרי לחץ אפשרי מעליית מחירי הזיכרון הקשורה למחסור בשבבים מונעי AI. עם זאת, המשקיעים החיוביים – כולל מייק נג מגולדמן זאקס עם מחיר יעד של 330 דולר – מצביעים על האצה במגמות חנות האפליקציות בארה"ב, סין, יפן ובריטניה כהוכחה לכך שתחום השירותים יכול להמשיך להוביל את הרווחים גם אם מחזורי החומרה ייחלשו. לכן, אפל נחשבת החזקה מרכזית ואיכותית בתיק, אך עבור חלק מהמשקיעים היא נתפסת יותר כהחזק מאשר כהזדמנות קנייה זולה.
- Microsoft מנסה באופן אגרסיבי להפוך את ההשקעות הגדולות שלה ב-AI לשימוש נפוץ בקרב הציבור, תוך הסתמכות על קמפיינים יקרים עם משפיענים והשקעות כבדות בענן, למרות שמניית החברה נחלשה בחדות בשבועות האחרונים. לפי הדיווחים, מיקרוסופט משלמת ליוצרי תוכן ברשתות החברתיות 400,000–600,000 דולר עבור שותפויות של מספר חודשים כדי לקדם את כלי ה-AI שלה בפני משתמשים סקפטיים. זה מעיד על גודל ההימור שלה ועל הקושי להתגבר על החשש הציבורי שה-AI הגנרטיבי מפיק תוצרים באיכות נמוכה. בצד התשתיות, מיקרוסופט משקיעה עשרות מיליארדי דולרים במרכזי נתונים של Azure ובשיתוף הפעולה שלה עם OpenAI. בדוחות הרבעוניים האחרונים נרשמה צמיחה דו-ספרתית בענן, כאשר AI הופך למנוע משמעותי יותר, אך במקביל עולה חשש לגבי הוצאות הון, שעלולות להגיע ל-175–185 מיליארד דולר בשנת הכספים 2026 ואולי עד 200 מיליארד דולר בשנת הכספים 2027. זה מעלה דאגות לגבי השוליים ותזרים המזומנים בטווח הקצר. בתחום הגיימינג, המשקיעים מתמקדים בהשקת Xbox מכרעת ב-2027, שעשויה לטשטש את הגבול בין קונסולה למחשב פתוח – מהלך מסוכן לאחר גל פיטורים רחב בתעשייה וצבר מוצרים דל בחומרה לשנת 2026. למרות ירידה של 8–19% במחיר המניה בחודש האחרון, וול סטריט עדיין מעניקה למיקרוסופט דירוג קנייה חזקה, עם מחיר יעד ממוצע של כ-600 דולר – כ-50% מעל הרמה הנוכחית. עם זאת, יש גם קולות חולקים, כמו בראד ריבק מסטיפל, שמזהירים שמגבלות הקיבולת של Azure, התחרות המחריפה ב-AI מצד גוגל ו-Anthropic, והזינוק בהוצאות ההון עלולים להשאיר את המניה בטווח מסחר צדדי עד שההוצאות יואטו או שצמיחת הענן תאיץ מחדש.