2 מניות שבנק אוף אמריקה אומר שכדאי לקנות כשהשוק ממשיך להפתיע את השליליים
- בנק אוף אמריקה טוען שהכלכלה האמריקאית ממשיכה להפגין עמידות למרות החששות בשוק, בין היתר בזכות חוזקה אנרגטית, מעמד הדולר, הוצאות הצרכנים ורווחי החברות, ולכן מחפש מניות שיכולות ליהנות מהמשך המגמה.
- בבנק מסמנים את טאואר (TSEM) ואת Csquare (CSQR) כהזדמנויות קנייה: טאואר נהנית מצמיחה חזקה, שיא בהכנסות וברווח ועמדה חזקה בייצור SiPho, בעוד Csquare מציגה צמיחה בהכנסות ופועלת בשוק מרכזי נתונים שבו הביקוש גבוה מההיצע.
השליליים והספקנים ממשיכים למצוא סיבות לפקפק בכלכלה האמריקאית. עד עכשיו, אמריקה ממשיכה למצוא סיבות להוכיח שהם טועים. העמידות הזאת חלחלה גם לשוק המניות, והיא עומדת במרכז תחזית שוק ההון האחרונה של בנק אוף אמריקה.
הדוח מצביע על כמה יתרונות שעזרו לארה"ב לעמוד מול רקע גלובלי מאתגר. החוזקה האנרגטית של אמריקה הפחיתה את התלות שלה בנפט מיובא והפכה את הכלכלה לפחות פגיעה לתנודות במחירי הנפט הגולמי. הדולר האמריקאי נשאר מטבע הרזרבה הדומיננטי בעולם, בתמיכת האמון בכלכלה ובמערכת הפיננסית של המדינה. הצרכנים האמריקאים המשיכו להוציא כסף, מה שסייע לשמור על המשך הצמיחה, בעוד שרווחי החברות נותרו מקור חשוב נוסף לחוזקה. בסך הכול, היתרונות האלה העניקו לכלכלה האמריקאית רמת עמידות שמעט מאוד מדינות אחרות יכולות להשתוות אליה.
צוות בנק אוף אמריקה מסכם את הפער בין החששות המתמשכים לבין מה שבפועל קרה כך: “המשקיעים נאלצו לנווט בין כוחות מנוגדים שונים בשנים האחרונות, החל מגיאופוליטיקה לא יציבה, דרך שרשראות אספקה גלובליות שבורות, ועד שיבושים שנובעים מ-AI. כל אחד מהכוחות האלה — ואחרים — יצר מקהלה של דאגה מצד פסימיים בשוק. ובכל זאת, בתוך האווירה הקודרת, משהו מסקרן ממשיך לקרות — התחזיות הקודרות של המודאגים אף פעם לא מתממשות, ובכך מאכזבות ו‘מפתיעות’ את הדובים של השוק. מנקודת המבט שלנו, השקעה מוצלחת דורשת להבחין בין הפתעות אמיתיות לבין התפתחויות שמפתיעות רק את מי ששלילי כלפי ארה”ב.”
האנליסטים של בנק אוף אמריקה מיישמים את הגישה הזאת בפועל, ומחפשים מניות שממוקמות ליהנות אם הכלכלה האמריקאית תמשיך להוכיח שהפסימיים טועים. באמצעות מאגר הנתונים של TipRanks, בדקנו את הפרטים העדכניים על שני שמות שהבנק מאמין שיש להם עוד לאן לעלות. בואו נבדוק אותם.
טאואר (TSEM)
נתחיל בתחום המוליכים למחצה, שבו התרכז חלק גדול מהחוזקה האחרונה של השוק. טאואר נוסדה בשנת 1993, וכיום היא שחקנית קטנה אך חשובה בתעשיית ייצור המוליכים למחצה העולמית. כלומר, טאואר לא מתמקדת בתכנון שבבים חדשים, אלא בפיתוח יכולת הייצור שמאפשרת להעביר את התכנונים של חברות אחרות לייצור סדרתי. חברות fab כמו טאואר ממלאות תפקיד חשוב: כשהן מתמקדות בצד הייצור של התעשייה, הן מאפשרות לחלקים אחרים של הענף להתמקד בפיתוח ובתכנון שבבים.
בתחום הזה, טאואר ידועה בייצור פתרונות מוליכים למחצה אנלוגיים בעלי ערך גבוה. אלה מוצרים מותאמים אישית, שמשמשים בטכנולוגיות תהליך כמו אנלוגי עתיר ביצועים (HPA), ניהול הספק משולב, חיישני תמונה CMOS (CIS), חיישנים שאינם להדמיה (NIS), ו-CMOS באותות מעורבים. לחברה יש מוניטין מיוחד בייצור מוצרי תדר רדיו (RF) מתקדמים, עם פלטפורמות מובילות בעולם של סיליקון פוטוניקס (SiPho) וסיליקון גרמניום (SiGe).
טאואר מפעילה חמישה מתקני ייצור משלה או דרך השותפות שלה ביפן, ובמקביל חולקת מתקן שישי עם STMicroelectronics באיטליה. לחברה יש מפעל אחד בישראל, שניים בארה"ב — אחד בקליפורניה ואחד בטקסס — ושניים ביפן. האתרים ביפן מופעלים בשותפות עם Nuvoton Technology. חשוב לציין שטאואר גם חולקת מתקן באיטליה עם STMicroelectronics.
בדוח האחרון שלה, שסיקר את הרבעון השני של 2026, טאואר דיווחה על הכנסות של קצת יותר מ-460 מיליון דולר. מדובר בעלייה של 23% לעומת השנה הקודמת, ובתוצאה שהייתה גבוהה מהציפיות ב-5.4 מיליון דולר. טאואר מציינת שמדובר בשיא הכנסות לחברה.
בשורה התחתונה, החברה דיווחה על רווח נקי שיא ברבעון השני של 2026, בסך 91 מיליון דולר. הנתון הזה תורגם לרווח בסיסי למניה של 0.80 דולר ולרווח מדולל למניה של 0.79 דולר. הרווח המדולל של 79 סנט למניה היה גבוה ב-12 סנט מהתחזית.
הביצועים של טאואר עד כה בהחלט משקפים את החוזקה הזאת, כאשר מניית TSEM זינקה ב-122% מתחילת השנה. ולמרות העלייה החדה הזאת, האנליסט אוליבר וונג מבנק אוף אמריקה עדיין רואה כמה סיבות לכך שמשקיעים יאהבו את מה שיש ליצרנית השבבים להציע.
“בהשוואה למתחרות כמו GlobalFoundries, אנחנו מאמינים שלטאואר יש את נראות הביקוש הברורה ביותר, והיא הספקית הראשית של 1.6T SiPho PICs, הסגמנט המוביל כיום בתקשורת אופטית למרכזי נתונים... אנחנו מצפים שהיתרונות המבניים של טאואר, כולל ההובלה הטכנולוגית שלה, יאפשרו לה להגן על ההובלה שלה בשוק כאשר המתחרות מגבירות קצב. מאחר שהצמיחה בענף מוגבלת על ידי זמינות של קיבולת ייצור מתאימה, התרחבות מתוכננת של טאואר ליותר מפי 5 מקצב קיבולת ה-SiPho שלה ברבעון הרביעי של 2025 עד הרבעון הרביעי של 2026, יחד עם ההתרחבות המשמעותית שאחריה ביפן, ממקמת אותה היטב כדי ללכוד צמיחה, ואנחנו מאמינים שיש אפסייד ליעדי 2028 שלה בהתבסס על שיעורי ניצול גבוהים יותר, עליית מחירים והאצה בהרחבת הקיבולת,” אמר וונג.
העמדה החיובית של וונג מגיעה יחד עם דירוג קנייה, ומחיר יעד של 367 דולר, שמרמז על עלייה של 41% בשנה הקרובה. (לצפייה ברקורד של וונג, לחצו כאן)
בסך הכול, לטאואר יש הבעת אמון ברורה מוול סטריט. 4 מתוך 5 האנליסטים שמסקרים את TSEM ממליצים לקנות את המניה, בעוד אחד נשאר על הגדר, מה שנותן לה דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה. מחיר היעד הממוצע של 325.64 דולר מצביע על אפסייד של 25% מהרמה הנוכחית של 260 דולר. (ראו תחזית מניית TSEM)
Csquare (CSQR)
הבאה ברשימה היא Csquare, חברת טכנולוגיה מדאלאס שביססה לעצמה מקום בתחום מרכזי הנתונים. Csquare מחזיקה ומפעילה מרכזי נתונים בשווקים מרכזיים ברחבי צפון אמריקה ובריטניה. אלה כוללים ערים כמו ניו יורק, לוס אנג'לס, שיקגו, לונדון, אטלנטה, בוסטון וסיאטל. החברה מציעה ללקוחותיה גישה לאתרים מקושרים מאוד וניטרליים לספקי תקשורת, עם התשתית הנדרשת לפריסה, חיבור והרחבה של פעילות דיגיטלית מכל סוג. בקיצור, Csquare מספקת את פלטפורמות הקולוקציה והקישוריות, במרכזי נתונים מתקדמים, שהכלכלה הדיגיטלית של היום דורשת.
מבחינת מספרים, ל-Csquare יש כ-80 מרכזי נתונים הפרוסים ביותר מ-20 שווקים. המתקנים האלה כוללים 3.5 מיליון רגל רבועה של שטח, ופועלים עם יותר מ-500 מגה-ואט של חשמל. במתקנים האלה, Csquare מציעה שירותי קולוקציה, שניתנים להתרחבות מארונות בודדים ועד פריסות גדולות; קישוריות, שמסוגלת לחבר בין מרכזי נתונים בסביבות מרובות; ושירות לקוחות, שמכסה הכול, מהתייעצויות ראשוניות ועד שירות שוטף.
Csquare עוקבת את שורשי פעילותה העסקית עד 2018, אז חברת האם שלה, Brookfield Infrastructure Partners, נכנסה לראשונה לתחום מרכזי הנתונים. בשנת 2024, Csquare קיבלה קיום עצמאי. וביולי השנה, החברה קיימה את ההנפקה הראשונית שלה. באירוע הזה, Csquare תימחרה 50 מיליון מניות במחיר של 21 דולר למניה — נמוך מטווח היעד של 23 עד 27 דולר — וגייסה 1.05 מיליארד דולר בהכנסות ברוטו. המניה החלה להיסחר בבורסת ניו יורק ב-16 ביולי, וההנפקה נסגרה ב-17 ביולי. כיום, לחברת Csquare שווי שוק של 3.43 מיליארד דולר. מאז שהפכה לציבורית, המניה הייתה תנודתית, אך עלתה בסך הכול ב-6%.
ב-6 באוגוסט, Csquare פרסמה את תוצאות הרבעון השני של 2026, הדוח הציבורי הראשון שלה לאחר ההנפקה. החברה דיווחה על הכנסות כוללות של 280.4 מיליון דולר, נתון שעלה ב-14.5% לעומת השנה הקודמת. מתוך זה, הכנסות הקולוקציה עמדו על 210.6 מיליון דולר, עלייה של 17.5% משנה לשנה.
האנליסט מייקל פאנק מבנק אוף אמריקה סבור ש-Csquare נכנסת לשוק הציבורי בתזמון נוח, כשביקוש למרכזי נתונים מקדים את ההיצע ויוצר מסלול חיובי להמשך צמיחה.
“מניית Csquare מתומחרת בחסר ביחס לפוטנציאל הצמיחה וליכולת שלה לתת מענה לשוק שסובל יותר ויותר ממגבלות היצע, לדעתנו. תזת ההשקעה שלנו מתמקדת ב-3 נקודות מפתח: 1) היצע מרכזי הנתונים לא מצליח לעמוד בקצב הביקוש. 2) Csquare יכולה לתת מענה לצוואר הבקבוק של מרכזי הנתונים עבור AI ועבור ארגונים, עם זמן הגעה מהיר יותר לשוק ועלות פיתוח נמוכה יותר; ו-3) המכפיל צפוי לעבור תמחור מחדש כלפי מעלה כאשר הצמיחה תאיץ,” ציין פאנק.
פאנק מכמת את תחזית החברה במונחים ברורים, ומוסיף: “אנחנו צופים האצה בצמיחת ההכנסות, ה-EBITDA המתואם וה-AFFO ל-15%, 18% ו-27% בטווח הבינוני, מה שתומך בהתרחבות משמעותית במכפיל. גם הורדת המינוף הטבעית של העסק אמורה להניע תשואות לבעלי המניות. הדיסקאונט של 28% ב-EV/EBITDA של Csquare ביחס למתחרות מסורתיות בתחום מרכזי הנתונים, Digital Realty ו-Equinix, משקף לדעתנו ספקנות מוגזמת כלפי תוכניות הפיתוח של החברה.”
בהתאם לכך, האנליסט של בנק אוף אמריקה מעניק ל-CSQR דירוג קנייה, עם מחיר יעד של 46 דולר, שמרמז שהמניה תכפיל את עצמה עד לתקופה הזאת בשנה הבאה. (לצפייה ברקורד של פאנק, לחצו כאן.)
זהו הקצה החיובי של הספקטרום — אבל גם וול סטריט באופן כללי אופטימית כאן. דירוג הקונצנזוס של קנייה חזקה ל-CSQR מבוסס על 10 סקירות אנליסטים, שמתחלקות בין 9 המלצות קנייה לבין החזק אחת. כאשר המניה נסחרת במחיר של 22.98 דולר ומחיר היעד הממוצע עומד על 26.56 דולר, וול סטריט רואה אפסייד של כ-16% בשנה הקרובה. (ראו תחזית מניית CSQR)
כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של האנליסטים המופיעים בו. התוכן נועד לשמש למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.