אנבידיה-בתמיכת Nscale אומרת כי ביקוש 'בלתי ניתן להשביעה' שומר על הנפקה לפי שווי של 30 מיליארד דולר על המסלול

אנבידיה-בתמיכת Nscale אומרת כי ביקוש 'בלתי ניתן להשביעה' שומר על הנפקה לפי שווי של 30 מיליארד דולר על המסלול

דייוויד קרייק21 באוקטובר 2026

• Nscale מסרה כי תוכנית ההנפקה שלה בארה"ב לפי שווי של 30–35 מיליארד דולר עדיין בתוקף, כאשר המנכ"ל טוען שהביקוש חזק מאוד ושמיקרוסופט עדיין מחויבת לשותפות עם החברה.
• למרות דברי החברה, המשקיעים מטילים ספק בשווי שלה על רקע עלויות גבוהות במרכזי נתונים, ביטול הסכמים אפשרי, חולשה בהנפקות דומות, והעובדה שמתוך יותר מ-103 מיליארד דולר בחוזים רק 2.6 מיליארד דולר היו פעילים בסוף אוגוסט.

מנכ"ל חברת מרכזי הנתונים לבינה מלאכותית Nscale אמר לעובדים כי התוכניות שלה להנפקה לפי שווי של 30 מיליארד דולר בארה"ב עדיין בתוקף, למרות דיווחים שלפיהם היא מהססת בגלל אי-נוחות גוברת בנוגע לעוצמת הסקטור. לפי דיווח ב-Financial Times, מנכ"ל Nscale, ג'וש פיין, אמר לעובדים ולמשקיעים בתזכיר פנימי כי פעילות החברה עדיין חזקה וממשיכה לצמוח, למרות הרעש הגובר סביב חברות תשתיות בינה מלאכותית.

טלטלה במרכזי הנתונים

העלות של הקמת מרכזי נתונים, והשאלה אם ההשקעה האדירה בקיבולת מחשוב לבינה מלאכותית תניב תשואה מספקת, גורמות למשקיעים לחשוב פעמיים על סקטור מרכזי הנתונים, שבעבר היה בצמיחה חזקה.

מוקדם יותר השבוע דווח כי משקיעים שנבהלו מהבינה המלאכותית מטילים ספק בשווי של 30 מיליארד דולר של Nscale לפני ההנפקה. לפי הדיווח, המשקיעים סבורים כי החברה, שנתמכת על ידי ענקית השבבים אנבידיה (אנבידיה), צריכה להיות מוערכת בין 16 מיליארד ל-19 מיליארד דולר אם היא רוצה למצוא קונים. חוסר הוודאות גדל מאז שמיקרוסופט (מיקרוסופט) נסוגה מהסכם למרכז נתונים בלונדון. גם הסכם עם Anthropic בשווי 45 מיליארד דולר נמצא בסיכון להתבטל אם Nscale לא תעמוד בתנאי מימון ואספקה מסוימים.
במקום אחר, חברת מרכזי הנתונים Firmus החליטה מוקדם יותר החודש למשוך את ההנפקה שלה באוסטרליה. גם היא נתמכת על ידי אנבידיה, וקיבלה את ההחלטה לסגת בגלל תנאי השוק. לפי הדיווחים, גם חוסר הוודאות של המשקיעים לגבי השווי שלה והחוב בסקטור שיחקו תפקיד. חברת מרכזי הנתונים לבינה מלאכותית הדרום-קוריאנית Elice Inc. צנחה בעד 33% ביום הבכורה שלה בבורסה מוקדם יותר השבוע.

הביקוש נותר בלתי ניתן להשביעה

ה-FT דיווח כי פיין אמר לעובדים שלחברה יש יותר מ-100 מיליארד דולר בהכנסות חוזיות, המגובות בהסכמים ארוכי טווח עם לקוחות. הוא אמר כי הביקוש נותר בלתי ניתן להשביעה, וכי מיקרוסופט נשארה מחויבת לשותפות שלה עם Nscale. הוא הוסיף כי תוכניות ההנפקה נשארות בתוקף, עם רישום שמתוכנן להתרחש לפני סוף 2026, וכי החברה עדיין מכוונת לשווי של בין 30 מיליארד ל-35 מיליארד דולר.

החברה דיווחה על הפסד נקי של מיליארד דולר, על הכנסות של 141 מיליון דולר, במהלך המחצית הראשונה של 2026. מתוך שווי חוזים כולל של מעט יותר מ-103 מיליארד דולר בסוף אוגוסט, רק 2.6 מיליארד דולר היו פעילים.
החברה הלונדונית הוערכה בשווי של 14.6 מיליארד דולר בסבב גיוס במרץ, שבו גייסה 2 מיליארד דולר.

האם Nscale נסחרת בבורסה?

Nscale עדיין חברה פרטית, ועדיין אין לה מניה שנסחרת לציבור. עם זאת, העניין בחברת הענן לבינה מלאכותית זינק, כאשר נתוני TipRanks מראים כי השווי המוערך שלה עלה ב-83,231% במהלך השנה האחרונה וב-21,657% מתחילת השנה. למידע נוסף על Nscale, משקיעים יכולים לעקוב אחר עדכונים על סבבי הגיוס והשווי שלה ב-TipRanks Private Company Center.