סקירת דוחות אפל (אפל): למה עלייה של טריליון דולר עלולה להיות בעיה למשקיעים

סקירת דוחות אפל (אפל): למה עלייה של טריליון דולר עלולה להיות בעיה למשקיעים

רן מלמד2 בנובמבר 2026

• מניית אפל עלתה ב-25% מאז סוף יוני, הוסיפה כטריליון דולר לשווי השוק שלה, וכעת נסחרת לפי השווי הגבוה ביותר שלה זה כמעט שני עשורים — מצב שעלול להקשות אפילו על דוחות טובים להרשים את וול סטריט.
• החוזקה של אפל נשענת גם על האייפון המתקפל החדש ועל תזרים המזומנים החופשי שלה, אך אנליסטים מתחילים להוריד את דירוג המניה, ודירוג הקונצנזוס עומד על קנייה מתונה עם מחיר יעד ממוצע שמשקף ירידה של כ-2%.

אפל (אפל) מתכוננת לדוח ביום שני עם הרבה מה להוכיח, לאחר שעלייה של 25% במניה הוסיפה כטריליון דולר לשווי השוק שלה מאז סוף יוני. יצרנית האייפון הפכה לחביבה על משקיעים שמחפשים להתרחק מטירוף ההוצאות על בינה מלאכותית, שאוחז בחלק גדול מענקיות הטכנולוגיה. אבל מכיוון שמניית אפל נסחרת לפי השווי הגבוה ביותר שלה זה כמעט שני עשורים, אפילו דוחות טובים עלולים להתקשות להרשים את וול סטריט.

אפל נסחרת כעת לפי מכפיל של כ-36 על הרווחים הצפויים ב-12 החודשים הקרובים, כמעט פי שניים מהשווי של מדד S&P 500 (SPY). זו פרמיה גבוהה עבור חברה שקצב צמיחת ההכנסות שלה נמוך מזה של כמה מיריבותיה הגדולות בתחום הטכנולוגיה. למעשה, המניה נסחרת ברמות היקרות ביותר שלה מאז 2008.

בוול סטריט מצפים שאפל תדווח על הכנסות של 113.5 מיליארד דולר ברבעון הפיסקלי הרביעי, עלייה של 11% לעומת השנה הקודמת, לצד עלייה של 6% ברווח הנקי ל-29.2 מיליארד דולר. נתונים אלה יסכמו את שנת צמיחת המכירות החזקה ביותר של אפל מאז 2021, אף שהאנליסטים צופים שהצמיחה תאט בשנתיים הקרובות.

החוזקה של אפל חורגת מהאייפון האחרון שלה

חלק גדול מההתלהבות מתמקד באייפון המתקפל החדש Duo של אפל, שמחירו 1,999 דולר, והחל להימכר בחודש שעבר. אפל תיארה את הביקוש כיוצא דופן, כאשר מועדי האספקה נדחים עד לשנה הבאה. עם זאת, אנליסטים שואלים אם זמני ההמתנה הארוכים משקפים ביקוש חזק או היצע מוגבל. דיווחים על מסכים סדוקים עוררו גם הם חששות בנוגע לעמידות המכשיר.

לפי Bloomberg Intelligence, ה-Duo עשוי לייצר מכירות של 28–32 מיליארד דולר בשנת הכספים 2027. המחיר הגבוה שלו עשוי גם להעלות את מחיר המכירה הממוצע של אפל, כאשר לקוחות יעברו מדגמי אייפון זולים יותר.

עם זאת, המשיכה של אפל חורגת מעבר לאייפון האחרון שלה. המשקיעים מעדיפים יותר ויותר את תזרים המזומנים החזק שלה על פני ההוצאות העצומות על תשתיות בינה מלאכותית של אלפבית (גוגל), אמזון (אמזון) וחברות טכנולוגיה ענקיות אחרות. תזרים המזומנים החופשי של אפל צפוי לזנק ביותר מ-40% ל-141.5 מיליארד דולר בשנת הכספים 2026.

החוזקה הפיננסית הזו סייעה לאפל להחזיר לעצמה ביום שישי את מעמדה כחברה בעלת השווי הגבוה ביותר בעולם, לאחר שעקפה את אנבידיה (אנבידיה) עם שווי שוק של 5.03 טריליון דולר.

עם זאת, בוול סטריט לא משוכנעים לחלוטין שלעלייה יש עוד מקום להימשך. לפחות שישה אנליסטים הורידו את דירוג אפל מאז דוח הרווחים שלה ביולי. האנליסט בעל דירוג חמשת הכוכבים של Loop Capital, אננדה בארואה, הוריד את הדירוג שלו ל"החזק" באוקטובר, בעקבות מגמות במשלוחי האייפון. במקביל, בנק אוף אמריקה הסיר ביום שישי את אפל מרשימת US 1 שלו, הכוללת את רעיונות ההשקעה המובילים.

האם מניית אפל היא קנייה לקראת הדוחות?

בסך הכול, לאפל יש דירוג קונצנזוס של קנייה מתונה, המבוסס על דירוגים של 27 אנליסטים שניתנו בשלושת החודשים האחרונים. מתוכם, רק 13 מדרגים את המניה בקנייה, בעוד 10 מעניקים לה דירוג החזק ו-4 מעניקים לה דירוג מכירה. מחיר היעד הממוצע למניית אפל עומד על 337.77 דולר, כלומר ירידה של כ-2% מהמחיר הנוכחי.