מייקל ברי אומר כי AI עלול "להשמיד טריליונים" בזמן ש-OpenAI ו-Anthropic בוחנות הנפקות

מייקל ברי אומר כי AI עלול "להשמיד טריליונים" בזמן ש-OpenAI ו-Anthropic בוחנות הנפקות

שאלו סראף30 בספטמבר 2026

• מייקל ברי הזהיר שהנפקות אפשריות של OpenAI ו-Anthropic עלולות להשמיד טריליוני דולרים של הון, משום שלדבריו הצמיחה שלהן דורשת התחייבויות הון עצומות שאולי לא יצדיקו את התשואות העתידיות.
• Anthropic מכוונת לשווי של יותר מ-2 טריליון דולר למרות הפסדים כבדים והתחייבויות של כ-518 מיליארד דולר, בעוד שוול סטריט ממשיכה להחזיק בעמדה חיובית יחסית כלפי כמה ממניות ה-AI שברי מהמר נגדן.

מייקל ברי מעלה את הביקורת שלו על בום ה-AI לרמה חדשה, בזמן ש-OpenAI וחברת ה-AI הסטארט-אפית Anthropic מתקרבות לשווקים הציבוריים. המשקיע מ-Big Short אומר ששתי החברות עלולות להשמיד טריליוני דולרים של הון אם ההנפקות שלהן ייצאו לפועל.

"לטובת האנושות, השווקים צריכים לצנוח חזק ולמנוע את ההנפקות של OpenAI ו-Anthropic," כתב ברי ביום שלישי ב-X.

ברי גם נקט פוזיציות שליליות במיקרון טכנולוג'י (מיקרון), אנבידיה (אנבידיה), Nebius Group (NBIS), Oracle (ORCL), פלנטיר Technologies (פלנטיר) ו-CoreWeave (CRWV). לאחרונה הוא העביר כמה מפוזיציות השורט שלו במניות לאופציות פוט ארוכות טווח.

למה ברי רואה טריליוני דולרים בסיכון

האזהרה האחרונה של ברי מגיעה בזמן ש-Anthropic ו-OpenAI נערכות להנפקות אפשריות. שתי החברות צומחות במהירות, אבל התוכניות שלהן דורשות גם כמויות עצומות של הון.

"אלה חברות שעומדות לשאוב ואז להשמיד TRILLIONS של דולרים של הון," כתב ברי בפוסט נפרד.

Anthropic מבקשת שווי של יותר מ-2 טריליון דולר עבור ההנפקה האפשרית שלה. החברה ייצרה כמעט 4.6 מיליארד דולר בהכנסות בשנת 2025, עלייה של בערך פי 12 לעומת השנה הקודמת. היא גם דיווחה על הפסד נקי של 42 מיליארד דולר, אם כי כ-34 מיליארד דולר מזה נבעו מחיוב חשבונאי שאינו במזומן. ההפסד התפעולי שלה היה יותר מ-8 מיליארד דולר.

Anthropic מצפה לקחת על עצמה התחייבויות של כ-518 מיליארד דולר לענן, מחשוב ותשתיות בשנים הקרובות. כ-80% מההתחייבויות האלה מחייבות ללא קשר להיקף השימוש. הגדולות שבהן כוללות 111.1 מיליארד דולר מול גוגל (גוגל), 110 מיליארד דולר מול אמזון (אמזון) ו-31.4 מיליארד דולר מול מיקרוסופט (מיקרוסופט).

באותו זמן, גם OpenAI צומחת בקצב מהיר. לפי Axios, ההכנסה השנתית החוזרת שלה מתקרבת ל-70 מיליארד דולר. המנכ"ל סם אלטמן אמר שלחברה אין לוח זמנים ספציפי להנפקה

הצמיחה בהכנסות של OpenAI חזקה, אבל ברי מתמקד בהון העצום שנדרש כדי לתמוך בצמיחה הזאת. הוא מטיל ספק אם התשואות העתידיות מהחברות האלה יהיו גדולות מספיק כדי להצדיק את טריליוני הדולרים שמופנים להתרחבות שלהן.

העמדה של וול סטריט לגבי מניות AI

לפי כלי השוואת המניות של TipRanks, למיקרון טכנולוג'י, אנבידיה ו-Oracle יש דירוג קנייה חזקה, בעוד של-Nebius, פלנטיר ו-CoreWeave יש דירוג קנייה מתונה.

ל-Oracle יש את אפסייד האנליסטים הגבוה ביותר, 78.35%, ואחריה CoreWeave עם 66.52% ואנבידיה עם 42.74%. למיקרון טכנולוג'י יש אפסייד של 37.95%, בעוד של-Nebius יש 26.31% ול-פלנטיר יש 7.90%, על בסיס מחירי היעד הממוצעים של וול סטריט.