"שיאו של בום," אומר מייקל ברי כשהוא מגדיל את פוזיציות המכירה בחסר שלו במניות Nebius Group, מיקרון ואורקל

"שיאו של בום," אומר מייקל ברי כשהוא מגדיל את פוזיציות המכירה בחסר שלו במניות Nebius Group, מיקרון ואורקל

שאלו סראף13 באוגוסט 2026

• מייקל ברי הגדיל את פוזיציות המכירה בחסר שלו ב-Nebius Group (NBIS), מיקרון, אורקל ו-ETF השבבים SOXX, והוא טוען שהתמחור של קיבולת ה-AI של Nebius Group משקף סימני בועה.
• למרות החששות של ברי לגבי שחיקת הערך של חומרת AI והוצאות על תשתיות, וול סטריט עדיין מעניקה למיקרון ולאורקל דירוג קנייה חזקה, בעוד Nebius Group מדורגת קנייה מתונה.

המשקיע מהסרט Big Short, מייקל ברי, מוסיף להימורים השליליים שלו על מניות AI ומוליכים למחצה. בפוסט חדש ב-Substack, ברי אמר שהוא הגדיל את פוזיציות המכירה בחסר שלו ב-Nebius Group (NBIS), מיקרון (מיקרון) ואורקל (ORCL). הוא גם הגדיל את הפוזיציה השלילית שלו ב-ETF של מוליכים למחצה iShares Semiconductor ETF (SOXX).

ברי הגדיל את השורט שלו על Nebius Group במחיר של 247 דולר, ובמקביל הגדיל את השורטים שלו על מיקרון ואורקל במחירים של 924 דולר ו-152 דולר, בהתאמה. הוא גם הגדיל את אופציות המכר שלו למרץ 2027 על ETF המוליכים למחצה SOXX, עם מחירי מימוש בטווח הנמוך של 400 דולר. כך ברי מקבל פוזיציה שלילית רחבה יותר על סקטור השבבים, ולא מסתמך רק על מניות בודדות.

ברי מזהה סימן אזהרה בתמחור ה-AI של Nebius Group

האזהרה החריפה ביותר של ברי כוונה ל-Nebius Group. המניה עלתה בכ-210% מתחילת השנה, למרות שהמשקיע ממשיך להגדיל את הפוזיציה השלילית שלו. "Nebius Group היא איך שנראה השיא של בום," אמר ברי.

התגובה שלו הגיעה אחרי ש-Nebius Group דנה בתמחור של קיבולת המחשוב שלה ל-AI במהלך שיחת המשקיעים האחרונה שלה. החברה אמרה שהיא יכולה למכור את כל הקיבולת שלה לשנת 2027 באמצעות חוזים של שנה עד שלוש שנים. עם זאת, היא משאירה חלק מהקיבולת זמינה לעסקאות קצרות יותר.

ב-Nebius Group אמרו שהחוזים הקצרים יותר יכולים להניב 40 מיליון עד 50 מיליון דולר למגה-וואט. זאת בהשוואה לכ-20 מיליון עד 25 מיליון דולר למגה-וואט בחוזים לטווח בינוני. ברי תהה למה לקוחות יסכימו לשלם בערך פי שניים על קיבולת לטווח קצר יותר. "דחיפות ונוחות, במחיר כפול? זו דחיפות קיצונית," הוא כתב. הוא תיאר את פער התמחור החריג כ"בקוורדציה" ותהה מדוע לקוחות מוכנים לשלם הרבה יותר על קיבולת AI לטווח קצר.

ברי מטיל ספק בערך של חומרת AI

ברי גם העלה חששות לגבי המהירות שבה חומרת AI עלולה לאבד מערכה. הוא טען שחשמל עצמו אינו מאבד ערך, ולכן ה-GPU או הלקוחות הם מקורות אפשריים לשחיקת הערך.

"חשמל לא נשחק בערכו," כתב ברי. "אז או שה-GPU נשחק בערכו, או שהלקוח נשחק בערכו, או שככל הנראה שניהם."

הוא גם הצביע על ההחלטה של Nebius Group להאריך את תקופת הפחת של השרתים שלה מ-ארבע שנים לחמש שנים. ברי טען שהחברה "בונה על שחיקה שנתית של בערך 50% בעסקאות שלה" בזמן שהיא משתמשת בתקופת פחת ארוכה יותר בדיווח הכספי שלה.

חוסר ההתאמה הזה הוא חלק מהחשש הרחב יותר של ברי לגבי הוצאות על תשתיות AI. חברות מוציאות סכומים גדולים על GPU ועל מרכזי נתונים, אבל הערך והיכולת של הציוד הזה לייצר רווחים עלולים להשתנות במהירות.

איזו מניה הכי מועדפת על וול סטריט?

לפי כלי השוואת המניות של TipRanks, למיקרון ולאורקל יש דירוג קונצנזוס של האנליסטים של קנייה חזקה. ל-Nebius Group יש דירוג קנייה מתונה.

מבין השלוש, מיקרון מציעה את פוטנציאל העלייה המשתמע הגבוה ביותר, בשיעור של 72.18%, בהתבסס על מחיר היעד הממוצע של וול סטריט. אורקל אחריה עם פוטנציאל עלייה של 68.65%. לעומת זאת, ל-Nebius Group יש פוטנציאל ירידה של 7.02% לפי מחיר היעד הממוצע של האנליסטים.