מורגן סטנלי בחרה 2 מניות איכות בדירוג 'קנייה חזקה' שנבנו לשוק תנודתי
- מורגן סטנלי סבורה שבשוק תנודתי ומאתגר יותר, בחירת מניות איכות הופכת לקריטית יותר, עם דגש על חברות בעלות תזרים מזומנים חופשי גבוה, שונות נמוכה ב-EPS, מאזנים חזקים ומרווחים גבוהים.
- מורגן סטנלי סימנה את אס.אי.איי אינבסטמנטס (SEIC) ואת Charles Schwab (SCHW) כמניות איכות בדירוג קנייה, כאשר שתיהן מציגות צמיחה חזקה בתוצאות הכספיות וגם נהנות מדירוג קונצנזוס של האנליסטים קנייה חזקה ב-TipRanks.
רקע השוק הפך למאתגר הרבה יותר מכפי שהיה במהלך הראלי בהובלת ה-AI של השנים האחרונות. אף שהשוק השורי הרחב עדיין נמשך, התנודתיות עלתה, כשמשקיעים מתמודדים עם שוויים גבוהים, אי-ודאות גיאופוליטית, שאלות סביב מסלול המדיניות של הפדרל ריזרב, וגם סימני שאלה גוברים לגבי השאלה האם מאות מיליארדי הדולרים שמושקעים בתשתיות AI יניבו תשואות מספקות. כתוצאה מכך, דוחות הפכו למשמעותיים הרבה יותר, וחברות ניצבות מול רף גבוה בהרבה כדי להצדיק את השוויים שלהן.
לפי האסטרטג של מורגן סטנלי, מייק וילסון, זה לא אומר שמשקיעים צריכים להפסיק לקנות מניות. אבל זה כן אומר שבחירת המניות הופכת לחשובה יותר מכפי שהייתה במשך חלק גדול מהשוק השורי הזה. וילסון סבור שמשקיעים צריכים לשים דגש גדול יותר על חברות איכותיות.
"השוק מתחיל לעבור לרוטציה לכיוון איכות, מעבר קלאסי של אמצע המחזור ככל שמחזור העסקים מתבגר. מכאן והלאה, התרחבות המרווחים צפויה להסתמך פחות על מינוף תפעולי של תחילת המחזור ויותר על אימוץ AI, מה שמחזק את תזת האיכות שלנו… בטווח הקצר ייתכנו התכנסות ואף ירידות נוספות לכיוון 7000 אם המלחמה תמשיך להסלים, אבל הרוטציה לאיכות אמורה בסופו של דבר לתמוך בחוסן של המדד ואף בהשתתפות רחבה, גם אם עם הנהגה שונה… עבודת הפקטורים שלנו מעדיפה תשואת תזרים מזומנים חופשי גבוהה, שונות נמוכה ב-EPS, מאזנים חזקים ומרווחים גבוהים," אמר וילסון.
על רקע זה, אנליסטים של מורגן סטנלי סימנו שתי מניות איכות שלדבריהם ממוצבות היטב לסביבת השוק הנוכחית. שתיהן גם קיבלו דירוג קונצנזוס של האנליסטים קנייה חזקה במסד הנתונים של TipRanks, מה שמצביע על כך שהגישה החיובית של וול סטריט חורגת מעבר למורגן סטנלי.
אס.אי.איי אינבסטמנטס (SEIC)
אס.אי.איי אינבסטמנטס, שבסיסה בפנסילבניה, היא חברת שירותים פיננסיים שמציעה שילוב של שירותי בק אופיס וניהול נכסים בתוך המגזר הפיננסי. החברה מספקת טכנולוגיה לניהול עושר ופתרונות השקעה, ומאפשרת ללקוחות הארגוניים שלה – בנקים, מנהלי עושר וחברות נאמנות עצמאיות – להניע צמיחה, לאחד את הפעילות ולספק שירות ללקוחות שלהם.
החברה מציעה גם פתרונות השקעה וטכנולוגיה ליועצים פיננסיים, ומספקת מגוון רחב יותר של שירותים למשקיעים מוסדיים, כולל שירותי IT מנוהלים, אנליטיקת תיקי השקעות ופתרונות השקעה אלטרנטיביים. בנפרד, בצד ניהול הנכסים, לחברה היו נכסים בניהול (AUM) בהיקף של 606.7 מיליארד דולר נכון ל-30 ביוני.
שירותי הליבה האלה ניתנים ללקוחות שכוללים ארגונים ללא כוונת רווח, במיוחד במוסדות להשכלה גבוהה ובקרנות קהילתיות, אבל גם ועדות השקעה, בתי חולים ומערכות בריאות. החברה עובדת גם עם נותני חסות לתוכניות פרישה על תוכניות הטבה מוגדרת והשקעות מותאמות להתחייבויות. השורה התחתונה היא שלאס.אי.איי אינבסטמנטס יש פעילות במגוון רחב מאוד של תחומים.
ואלה תחומים רווחיים. ה-AUM של החברה סיים את הרבעון השני של 2026 עם עלייה של 17.2% משנה לשנה. בשורה העליונה, אס.אי.איי אינבסטמנטס ייצרה הכנסות של 641.6 מיליון דולר, עלייה של 14% משנה לשנה, ועקפה את התחזית ב-5.72 מיליון דולר. הרווחים של החברה היו חזקים, עם EPS מדולל של 1.59 דולר ו-EPS מדולל מתואם של 1.66 דולר. הנתון המתואם עלה ב-38% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. מרווח התפעול לפי GAAP של אס.אי.איי אינבסטמנטס השתפר מ-27% ל-31% משנה לשנה. לחברה שווי שוק של יותר מ-12 מיליארד דולר, והמניה עלתה ביותר מ-25% השנה.
כשעוברים לעמדה של מורגן סטנלי, רואים שהאנליסט ריאן קני מסקר את מניית האיכות הזאת – ונוקט גישה חיובית מובהקת.
"אנחנו שבים ומאשרים את דירוג הקנייה שלנו ל-SEIC ומעלים את המניה למעמד Top Pick, מכיוון שאנחנו ממשיכים לצפות שהמניה תקבל תמחור גבוה יותר בחודשים הקרובים. SEIC היא ספקית שירותי נכסים וטכנולוגיה בשווי שוק של 12 מיליארד דולר שנמצאת מתחת לרדאר, עם שלושה מנועי מפתח להעלאת המכפיל: 1) התרחבות מרווחים, 2) מומנטום במכירות, ו-3) חשיפה עולה לאלטרנטיביים. אנחנו מצפים שמנועים אלה יעלו את המכפיל של SEIC מהמכפיל הנוכחי של פי 14 על רווחי 2027 ל-17.5 בתרחיש הבסיס שלנו או ל-19.5 בתרחיש החיובי שלנו, קרוב יותר לטווח ההיסטורי שלה של פי 21–26 בשנים 2016–2017, תקופה שבה השוק ציפה לשיפור במרווחי הבנקים הפרטיים שאנו רואים כיום," ציין קני.
דירוג הקנייה של קני ומעמד ה-Top Pick מגיעים יחד עם מחיר יעד של 125 דולר, שמשקף פוטנציאל עלייה של 21.5% בשנה הקרובה. (לצפייה ברקורד של קני, לחצו כאן)
גם שאר וול סטריט שותפה לאופטימיות הזאת. SEIC מקבלת דירוג קונצנזוס של האנליסטים קנייה חזקה, על בסיס 6 סקירות אנליסטים אחרונות, שכוללות 5 המלצות קנייה והמלצת החזק אחת. במחיר של 102.88 דולר, מחיר היעד הממוצע של 122.60 דולר מרמז שהמניה יכולה לעלות בכ-19% בשנה הקרובה. (ראו תחזית מניית SEIC)
צ'רלס שוואב (SCHW)
מניית האיכות הבאה שעל הרדאר של מורגן סטנלי היא צ'רלס שוואב, אחד השמות המוכרים יותר בתעשיית השירותים הפיננסיים בארה"ב. לשוואב שווי שוק של כמעט 182 מיליארד דולר, מה שממקם אותה היטב בקטגוריית המניות הגדולות, ויש לה בסיס לקוחות עצום. לחברה יש 5.9 מיליון חשבונות משתתפים בתוכניות מקום עבודה, 2.4 מיליון חשבונות בנקאות וכמעט 40 מיליון חשבונות ברוקראז' פעילים. שוואב ידועה היטב במתן שירותי בנקאות קמעונאיים, ולעיתים קרובות משתמשים בה אמריקאים שמתגוררים בחו"ל. בספרים של החברה רשומים נכסי לקוחות בהיקף של כ-13.08 טריליון דולר.
שוואב פועלת דרך חברות הבת התפעוליות שלה, ומעניקה ללקוחותיה מגוון מלא של שירותים פיננסיים, כולל ניהול נכסים, משמורת בנקאית, ייעוץ פיננסי, ברוקראז' בניירות ערך וניהול עושר. לקוחות החברה כוללים משקיעים פרטיים, יועצי השקעות עצמאיים וכל מה שביניהם.
בין שירותי ומוצרי ההשקעה ששוואב מציעה יש מגוון רחב של קרנות נאמנות, לצד שירותי ייעוץ השקעות מבוססי עמלות, תכנון פיננסי וייעוץ השקעות. החברה הבת הבנקאית שלה, Charles Schwab Bank, היא חברה ב-FDIC ומלווה דיור שוויוני, ומטפלת בשירותי הבנקאות וההלוואות של החברה.
בצד הפיננסי שלה, שוואב ייצרה הכנסות של 7.07 מיליארד דולר במהלך הרבעון השני של 2026. הנתון הזה עלה ב-21% משנה לשנה ועקף את התחזית ב-172.9 מיליון דולר. נתון ה-EPS שלא לפי GAAP של החברה, שעמד על 1.62 דולר, סימן עלייה של 42% לעומת הרבעון השני של 2025, ומרווח הרווח המתואם לפני מס צמח מ-50.1% בשנה שעברה ל-54.3% בדוח הרבעוני.
האנליסט של מורגן סטנלי, מייקל סייפריס, רואה בתוצאות האלה הרבה יותר מרבעון חזק. מבחינתו, הן מחזקות סיפור צמיחה ארוך טווח שהולך ונהיה קשה יותר להתעלם ממנו.
"תוצאות הרבעון השני של 2026 של SCHW מחזקות את מה שאנחנו רואים כסיפור רווחים וצמיחה שהולך ונעשה מובחן יותר ויותר בתוך תחום הברוקרים. הרבעון שילב פעילות מסחר שיא עם יצירה חיובית של מזומן בחשבונות sweep, האצה בהלוואות ללקוחות, גיוס נכסים יציב וניהול הוצאות ממושמע. חשוב לא פחות, העלאת התחזית לא נבעה מהנחה גבוהה יותר לגבי NIM: טווחי ה-NIM לשנה המלאה ולרבעון הרביעי נותרו ללא שינוי לעומת מאי, בעוד שתחזית ההכנסות עלתה באופן מהותי בזכות מעורבות לקוחות ופעילות עסקאות," אמר סייפריס.
סייפריס ממשיך ומספק סיבות נוספות לכך שמשקיעים צריכים לראות במניה הזאת מניית איכות, ומוסיף: "בעוד שהמשך הנורמליזציה של המאזן ותמחור מחדש של תיק ניירות הערך ממשיכים לתמוך, אנחנו רואים יותר ויותר במסחר, בהלוואות, בייעוץ, בניהול נכסים, בכלכלת הפלטפורמה, בנכסים דיגיטליים ובחדשנות מוצר רחבה יותר כגורמים שמחזקים את העמידות והאיכות של פרופיל הצמיחה ארוך הטווח של SCHW. זה עולה בקנה אחד עם המסגרת שההנהלה הציגה ביום המשקיעים, שהדגישה קשרי לקוחות עמוקים יותר, הזדמנויות מוניטיזציה רחבות יותר ותמהיל ארוך טווח נמוך יותר של הכנסה מסורתית מריבית נטו."
התחזית הזאת מובילה את סייפריס להעניק למניית SCHW דירוג קנייה, בעוד שמחיר היעד שלו, 136 דולר, מרמז על פוטנציאל עלייה של כ-30% ב-12 החודשים הקרובים. (לצפייה ברקורד של סייפריס, לחצו כאן.)
גם קהילת האנליסטים הרחבה יותר בונה על המניה. שוואב נהנית מדירוג קונצנזוס של האנליסטים קנייה חזקה, על בסיס 17 סקירות אנליסטים אחרונות, כולל 14 המלצות קנייה, 2 המלצות החזק והמלצת מכירה אחת. במחיר של 104.47 דולר, המניה נסחרת מתחת למחיר היעד הממוצע של 122.67 דולר, מה שמצביע על פוטנציאל עלייה של כ-17.5% בשנה הקרובה. (ראו תחזית מניית SCHW)
כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של האנליסטים המופיעים בו. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.