3 מניות מובילות של Bank of America שבולטות לרבעון השלישי
- Bank of America שומרת על תחזית חיובית לשוק המניות ברבעון השלישי, ומדגישה את ספוטיפיי, וולמארט ופורד כמניות בולטות על רקע נתוני רווחים חזקים, נתוני מאקרו עמידים ופוטנציאל להמשך עליות למרות תנודתיות בטווח הקצר.
- לכל אחת משלוש החברות יש מנועי צמיחה ייחודיים: ספוטיפיי מתמקדת במונטיזציה ושיפור רווחיות, וולמארט ממשיכה להגדיל נתח שוק בזכות מחיר, מהירות ועסקים בעלי מרווח גבוה, ופורד נהנית מחוזקה בצפון אמריקה, שיפור בתמהיל המוצרים וצמיחה בעסקי התוכנה והשירותים.
הרבעון השלישי כבר בעיצומו, והאסטרטגים בוול סטריט בוחנים מחדש לאן השוק הולך מכאן. הדוחות האחרונים חיזקו ברובם את האמון באמריקה התאגידית, בעוד שנתונים כלכליים עמידים והתפתחויות גיאופוליטיות משתנות ממשיכים לעצב את תחזית ההשקעות.
על רקע זה, האסטרטג של Bank of America, אנתוני קסאמסינו, סבור שסביבת השוק הרחבה ממשיכה להעדיף מניות. לדבריו, הכוחות שתומכים בראלי הנוכחי נשארים בעינם, למרות אפשרות לתנודתיות בטווח הקצר.
"תחזית ה-RIC של BofA מצביעה על רקע חיובי ברובו לכלכלת ארה"ב ולמניות גלובליות, כאשר אינדיקטורים מאשרים ש'המחזור התעשייתי החדש' נותר שלם ומומנטום הרווחים מתחזק. יחס עדכוני הרווחים הגלובלי השתפר לשיא של שישה חודשים, עם קריאות חזקות במיוחד בארה"ב ושדרוגים רחבים בין אזורים, בעוד שהגל הגלובלי של נתוני המאקרו עולה במקביל למחזור הרווחים - היסטורית זהו סימן תומך לתשואות במניות. אף שהשווי ותנאי הפוזיציות מצביעים על כך שהשווקים עשויים להיות מעט חמים מדי בטווח הקצר, אנו חושבים שכל ירידה בקיץ יכולה להיות הזדמנות קנייה פוטנציאלית", אמר קסאמסינו.
בתוך התחזית החיובית הזו, BofA סימנה שלוש בחירות מובילות כבולטות לרבעון הקרוב. השתמשנו במאגר הנתונים של TipRanks כדי לבדוק את הפרטים שלהן. הנה הן, יחד עם ההערות של BofA.
ספוטיפיי (SPOT)
הבחירה הראשונה של BofA היא ספוטיפיי, חברת טכנולוגיה שבסיסה בשוודיה, שרובנו מכירים. ספוטיפיי זכתה להכרה ולפופולריות כשירות הזרמת מוזיקה, ומאז שנוסדה ב-2006 היא הפכה למובילה בנישת הסטרימינג המקוון. החברה פועלת במודל מנויים ושולטת בספרייה עצומה של מוזיקה ומדיה עבור הקהל שלה.
למרות שהחברה הייתה ידועה במשך זמן רב בכך שהיא שומרת על מחירים נמוכים וממקסמת את החדירה שלה לשוק, ביום המשקיעים האחרון שלה ספוטיפיי ציינה שהיא מבצעת שינויים. החברה שואפת להגיע לשיעור רווח תפעולי של יותר מ-20% באופן עקבי עד סוף העשור, והמיקוד העיקרי שלה יהיה להפיק את המונטיזציה הגבוהה ביותר מכל דקת האזנה של משתמש. המשמעות היא עליית מחירים - אבל חשוב יותר, זה אומר שספוטיפיי תשתמש במאגר הנתונים שלה כדי להבין בדיוק על אילו פיצ'רים המשתמשים שלה מוכנים לשלם יותר. זו מונטיזציה חכמה.
לספוטיפיי יש מאגר נתונים שכמעט אין לו מתחרים. שירות הסטרימינג של החברה מייצר יותר מ-3.4 טריליון אותות משתמשים בכל יום, וספוטיפיי מתכוונת להפעיל את הנתונים האלה. יחד עם ביקוש עמיד - המשתמשים הראו שהם רוצים מוזיקה לפי דרישה ומוכנים לשלם עליה - זה נותן לספוטיפיי בסיס חזק לפיתוח האסטרטגיה שלה בשנים הקרובות.
בבסיס, כל שינוי שספוטיפיי תבצע יקבל תמיכה מבסיס המשתמשים שלה. לחברה היו 761 מיליון משתמשים פעילים חודשיים (MAUs) בסך הכול ברבעון הראשון של 2026, נתון שעלה ב-12% לעומת השנה שעברה. ההכנסות הרבעוניות הגיעו ליותר מ-4.5 מיליארד אירו, עלייה של 8% לעומת השנה שעברה, והן עקפו את התחזית ב-10 מיליון אירו. בשורה התחתונה, הרווח למניה לפי GAAP עמד על 3.45 אירו, גבוה ב-51 סנט אירו מהצפוי.
עם זאת, החברה חזתה הכנסה תפעולית של 630 מיליון אירו ברבעון השני, מתחת לציפיות וול סטריט, וצפתה 299 מיליון מנויי Premium, גם כן מעט מתחת לקונצנזוס, בזמן שהיא מגדילה הוצאות על יוזמות AI, שיווק ופיתוח מוצרים חדשים.
למרות שהתחזית הזו אכזבה את השוק, האנליסטית של Bank of America, ג'סיקה רייף ארליך, מאמינה שזה כמעט לא משנה את סיפור הצמיחה ארוך הטווח של ספוטיפיי. בסיקור שלה על SPOT, רייף ארליך טוענת שהמעבר של ספוטיפיי מהעדפת צמיחת משתמשים למונטיזציה של מעורבות מסמן נקודת מפנה חשובה לעסק.
"SPOT היא הבחירה המובילה שלנו בתחום המדיה והבידור. יום המשקיעים של SPOT סימן שינוי אסטרטגי ברור - מהתמקדות בעיקר בהגדלת מספר המשתמשים למונטיזציה של מעורבות דרך סגמנטציה, תמחור וחוויות בעלות ערך גבוה יותר. כעת אנו רואים בהירות גדולה אף יותר להמשך צמיחה ברווח ובתזרים מזומנים חופשי, כולל מסלול ארוך של תוספת מנויים נטו, העלאות מחירים, שכבות חדשות (כולל שכבת הרמיקס המוזיקלי מבוססת ה-AI שהוכרזה לאחרונה), עלייה בפרסום, חדירה נוספת לשירותים משלימים כמו פודקאסטים, ספרי אודיו וכושר. יום המשקיעים הציג מפת דרכים מוצרית מרשימה ומשכנעת ויעדים פיננסיים אטרקטיביים, וכעת המיקוד יעבור לביצוע", ציינה רייף ארליך.
בהמשך, האנליסטית מדגישה יתרונות נוספים שימשיכו לתמוך בספוטיפיי בשנים הקרובות. "אנו רואים בחיוב את היכולת של SPOT לעמוד ביעדים הפיננסיים מיום המשקיעים, שכן לדעתנו הקיימות של צמיחת המרווחים והרווח של החברה, וכן יצירת תזרים מזומנים חופשי, מונעות על ידי: 1) כוח תמחור, 2) שכבות חדשות (במיוחד שכבת ה-AI שהוכרזה לאחרונה), 3) המשך ההשקה של ספרי אודיו (בשפות חדשות) שמקדמת התרחבות במרווח הגולמי, 4) המשך צמיחת מנויים, 5) שיפור בפרסום (במשקל למחצית השנייה) שמונע על ידי יוזמות דיגיטליות ופרוגרמטיק, 6) המשך השקה של מוצרים חדשים (כמו כושר) ו-7) מינוף תפעולי."
האנליסטית של BofA מעניקה למניית SPOT דירוג קנייה, עם מחיר יעד של 685 דולר, שמצביע על פוטנציאל עלייה של כ-43% בשנה הקרובה. (כדי לצפות ברקורד של ארליך, לחצו כאן)
האנליסטית של BofA נמצאת גם בחברה טובה. דירוג הקונצנזוס של האנליסטים בוול סטריט עבור SPOT הוא קנייה חזקה, בהתבסס על 24 סקירות אנליסטים שמתחלקות ל-19 המלצות קנייה ו-5 המלצות החזק. המניה נסחרת ב-479.77 דולר, ומחיר היעד הממוצע שלה, 607.22 דולר, מצביע על אפסייד של 26.5% ב-12 החודשים הקרובים. (ראו תחזית מניית SPOT)
וולמארט (WMT)
נעבור הלאה לוולמארט, הקמעונאית הפיזית המסורתית הגדולה בעולם. החברה, שמבוססת בארקנסו, נוסדה ב-1962 ולאחרונה ציינה 64 שנים להקמתה. וולמארט מתגאה בשווי שוק של כמעט 906 מיליארד דולר ומפעילה כ-10,900 חנויות ב-19 מדינות. בשנת הכספים 2026, שהסתיימה בינואר, וולמארט דיווחה על הכנסות של 713.2 מיליארד דולר, מה שהפך אותה לקמעונאית השנייה בגודלה בעולם לפי הכנסות, אחרי אמזון בלבד.
לוולמארט יש מוניטין של רשת "נמוכה", שפונה למשקי בית עם הכנסה נמוכה. למוניטין הזה יש בסיס מסוים במציאות, אבל הנהלת החברה מציינת שסגמנט הלקוחות שצומח הכי מהר הוא משקי בית שמרוויחים יותר מ-100,000 דולר בשנה. מנכ"ל וולמארט ציין שלקוחות בעלי הכנסה נמוכה יותר - משקי בית עם פחות מ-50,000 דולר הכנסה שנתית - ממשיכים להשתמש בחנויות, מה שמשקף את השילוב בין נוחות למחיר.
זה מביא אותנו לאחת מנקודות החוזקה הגדולות של וולמארט: הפריסה האדירה שלה. כפי שצוין, לחברה יש רשת חנויות עצומה - דווח בהרחבה שכ-90% מאוכלוסיית ארה"ב גרה במרחק של עד 10 מייל מוולמארט או מסניף קשור של Sam’s Club. החברה עצמה מדווחת שכ-280 מיליון לקוחות מבקרים בחנויות שלה, בכל הרשת, מדי שבוע. בנוסף, לוולמארט יש זרוע מסחר אלקטרוני צומחת, ומכירות האיקומרס עלו ב-26% ברמה הגלובלית ברבעון הראשון של שנת הכספים 2027 שעליו דווח לאחרונה.
ברבעון הראשון של שנת הכספים, ההכנסות הרבעוניות של וולמארט הגיעו ל-177.75 מיליארד דולר, נתון שעלה ב-7.3% לעומת הרבעון הראשון של השנה הקודמת ושעלה על התחזית ב-2.91 מיליארד דולר. וולמארט דיווחה בשורה התחתונה על רווח למניה non-GAAP של 0.66 דולר, בהתאם לציפיות.
השוק, עם זאת, לא התרשם מהתחזית של וולמארט. החברה צפתה רווח למניה מתואם של 0.72 עד 0.74 דולר ברבעון השני, מעט מתחת לציפיות וול סטריט, תוך שמירה על התחזית השנתית המלאה במקום להעלות אותה. במקביל, עלויות דלק והובלה גבוהות יותר המשיכו ללחוץ על הרווחיות, וכאשר המניה נסחרה במכפיל פרמיה לקראת הדוח, המשקיעים ציפו לתחזית חזקה יותר.
למרות התגובה השלילית של השוק, אנליסט Bank of America כריסטופר נרדון רואה מעט סיבות לשנות את השקפתו החיובית. הוא מאמין שוולמארט נשארת ממוצבת היטב כדי להמשיך לקחת נתח שוק, ומצביע על היתרונות התחרותיים של החברה ועל רקע צרכני נוח.
"אנחנו נשארים משוכנעים שהרקע הנוכחי, שמורכב מחוזקה מצד הצרכן בעל ההכנסה הגבוהה ומזהירות מסוימת מצד הצרכן שמחפש ערך, מתאים לוולמארט כדי להאיץ את הגידול בנתח השוק דרך הובלה במחיר ובמהירות. ל-WMT יש יתרונות תחרותיים משמעותיים שמאפשרים לה להשקיע ולקחת נתח שוק בזכות 1) היכולת להיחשף לעסקים בצמיחה גבוהה ובמרווחים עשירים כמו פרסום ומועדוני חברות, שעוזרים לממן השקעות בתמחור, ו-2) מהירויות משלוח מהטובות בקטגוריה. אם הצרכן במעמד הביניים/הנמוך יחזיק מעמד טוב מהצפוי, במיוחד כאשר מחירי הדלק יתחילו לרדת, זה כנראה יחזק את מגמות המכירות בוולמארט ארה"ב וב-Sam’s Club. במכפיל רווח של 36x (F28), אנחנו חושבים שהמניה יכולה להתחיל לקבל תמחור מחדש כלפי מעלה כשהשוק יקבל ביטחון ש-WMT יכולה לחזור למחזור של עקיפת תחזיות והעלאת תחזיות כבר מהרבעון הבא", אמר נרדון.
כדי לכמת את עמדתו החיובית, נרדון מעניק למניית WMT דירוג קנייה ותומך בכך עם מחיר יעד של 144 דולר, שמצביע על מקום לעלייה של 26% בשנה הקרובה. (כדי לצפות ברקורד של נרדון, לחצו כאן)
בסך הכול, WMT מקבלת דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה בוול סטריט, בהתבסס על 27 סקירות אנליסטים שמתחלקות ל-26 המלצות קנייה ורק המלצת החזק אחת. עם מחיר מניה של 113.90 דולר, מחיר היעד הממוצע של 142.46 דולר מצביע על אפסייד של 25% בשנה הקרובה. (ראו תחזית מניית WMT)
פורד מוטור (F)
האחרונה ברשימה היא פורד מוטור, אחת החברות הוותיקות של דטרויט. החברה נוסדה ב-1903 ומאז מזוהה עם עיר הרכב. עד היום, פורד מחזיקה את המטה שלה בפרבר דירבורן שבדטרויט, ואזור מטרו דטרויט מלא במתקנים של פורד. לחברה יש היסטוריה ארוכה של הצלחות - מנוע ה-inline-four של מודל T, שהוצג ב-1908, נשאר בייצור עד 1941 והיה ידוע בפשטות ובגמישות שלו; סדרת הטנדרים F נמצאת בשוק מאז 1948, וה-F-150 הייתה בין כלי הרכב הנמכרים ביותר בארה"ב, מכל סוג, מאז תחילת שנות ה-80.
החברה פרסמה מוקדם יותר החודש את נתוני המכירות למחצית הראשונה, ולמרות שסך המכירות ירד ב-10% לעומת השנה שעברה ברבעון השני, טנדרי סדרת F שמרו על הכתר כטנדר הנמכר ביותר בשוק האמריקאי, עם 357,801 יחידות שנמכרו במחצית הראשונה של השנה. גם רכבי ה-SUV של פורד מציגים ביצועים טובים - נתון המכירות של הברונקו במחצית הראשונה, 76,936 יחידות, ונתון הרבעון השני, 45,739, היו שניהם שיאים, והמספר של הרבעון השני עלה על מכירות ה-Jeep Wrangler. פורד אקספלורר, שמכר 126,925 יחידות מרשימות במחצית הראשונה, היה רכב ה-SUV בעל שלוש השורות הנמכר ביותר בארה"ב.
בשנים האחרונות פורד משתמשת בטכנולוגיה כדי לחזק את המכירות והשירות שלה. באופן ספציפי, החברה השיקה ב-2021 את Ford Pro, שהתפתחה ל-Ford Pro Intelligence - פלטפורמת ניהול ציי רכב מבוססת ענן שנועדה לייעל את תהליכי העבודה של ציי רכב עסקיים. הפלטפורמה משמשת בתחום ההובלה, בציי רכב עסקיים ובתעשיית ההשכרה. במחצית הראשונה של 2026 היא צמחה ב-20% לעומת השנה שעברה והגיעה ליותר מ-900,000 מנויים פעילים.
כל זה הכין את הקרקע לתוצאות הרבעון הראשון של פורד. באותה תקופה החברה עקפה את הציפיות גם בשורה העליונה וגם בשורה התחתונה. ההכנסות, לא כולל Ford Credit - חטיבת המימון, שמטופלת בנפרד מהפעילות הרכבית - הצהרת אחריות: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של האנליסט המופיע בו. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.הגיעו ל-39.82 מיליארד דולר, עלייה של 6.4% לעומת השנה שעברה ו-993.84 מיליון דולר מעל ההערכות. בשורה התחתונה, הרווח למניה non-GAAP הגיע ל-0.66 דולר למניה, לעומת 0.14 דולר ברבעון המקביל אשתקד, ועקף את תחזית הקונצנזוס ב-0.47 דולר.
מבחינת אנליסט BofA אלכסנדר פרי, שמסקר את פורד, יש שורה של סיבות לתמוך במניה: "אנו מצפים להמשך עדכוני תחזיות כלפי מעלה עבור פורד, בשל: 1) השוק המרכזי של פורד בצפון אמריקה ממוצב טוב יותר בהשוואה לאירופה/סין על רקע אג'נדה מסחרית פרוטקציוניסטית (ללא הפרעה מצד רכבים חשמליים סיניים), סביבת רגולציה נוחה עם סיום הדרגתי של תוכניות תקני הפליטות שמאפשר לפורד לייצר את רכבי ה-ICE בעלי תרומת המרווח הגבוהה ביותר שלה, וביקוש עמיד למרות מחירי דלק גבוהים יותר, 2) יתרון תמהיל ממעבר לגרסאות בעלות מרווח גבוה יותר ב-F Blue, כולל גרסאות שטח ו-V8, 3) ההתאוששות של Novelis מתקדמת טוב מהצפוי, 4) צמיחה חריגה בעסקי התוכנה והשירותים בעלי המרווח הגבוה של פורד, 5) תמיכה מהעסק החדש של פורד לאחסון אנרגיה בסוללות והתרחבות הפלטפורמה החדשה שלה לרכב חשמלי עם השקת טנדר נגיש בשנה הבאה."
הביטחון הזה מוביל את פרי לדרג את פורד כקנייה עם מחיר יעד של 20 דולר, שמשקף פוטנציאל עלייה של כ-43% בשנה הקרובה. (כדי לצפות ברקורד של פרי, לחצו כאן)
עם זאת, פרי אופטימי יותר מרוב עמיתיו. דירוג הקונצנזוס של האנליסטים בוול סטריט עבור פורד הוא החזק, בהתבסס על 13 סקירות אחרונות שכוללות 2 המלצות קנייה, 10 המלצות החזק והמלצת מכירה אחת. עם מחיר מניה של 14 דולר, מחיר היעד הממוצע של 14.77 דולר מצביע על אפסייד מתון יותר של 5.5% ב-12 החודשים הקרובים. (ראו תחזית מניית F)
הצהרת אחריות: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של האנליסטים המופיעים בו. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.