קוהן אנד סטירס רואה הזדמנויות בתחום משאבי הטבע
- קוהן אנד סטירס נאצ'ורל ריסורסז אקטיב מדגישה שמשקיעים מושקעים בחסר בנכסים שנהנים מסביבת אינפלציה, על רקע מעבר מעידן של שפע לעידן של מחסור ושנים של חוסר השקעה במשאבי טבע שיוצרים מגבלות היצע לצד עלייה בביקוש, בין היתר בגלל טכנולוגיות כמו AI.
- קרן CSNR, המתמקדת במשאבי טבע, מחזיקה בין היתר באקסון, של, טוטאלאנרג'יז, בונג' גלובל וסאנקור, ומציגה תשואה גבוהה יותר בשנה האחרונה לעומת ה-ETF הפסיבי GNR של סטייט סטריט, כאשר שתי הקרנות משיגות תשואת יתר משמעותית על מדד S&P 500, למרות היסטוריית ביצועים קצרה יחסית ל-CSNR.
טיילר רוזנליכט, מנהל תיקים וראש תחום מניות משאבי הטבע בקוהן אנד סטירס, עלה לבמה בכנס Exchange בחסות VettaFi בלאס וגאס השבוע, במצגת מידע תחת הכותרת “Beyond Market Concentration: Active ETFs for Today’s Market”, כדי לדבר על חלק מההזדמנויות, וגם להציג את ההיגיון בניהול אקטיבי בסביבת השוק הנוכחית.
"המשקיעים מושקעים בחסר מהותי בנכסים שעובדים טוב בסביבת אינפלציה"
מבין ה-ETF שמציעה קוהן אנד סטירס נאצ'ורל ריסורסז אקטיב, רוזנליכט ממליץ למשקיעים לשקול את קרן ה-Natural Resources Active ETF (CSNR), מאחר שלדעתו החשיפה הנוכחית למשאבי טבע היא “מושקעת בחסר משמעותי”. תקופה של עשור, מ-2009 עד 2020, שבה האינפלציה הייתה באופן עקבי מתחת לציפיות, יצרה שאננות רחבה לגבי סיכון האינפלציה, והותירה את התיקים עם הגנה מוגבלת מפניו. אבל ההתנהגות האחרונה של השווקים – לדוגמה, ביצועי אפיקי ההשקעה ב-2022, כשמניות ירדו בכ-18% ואג"ח ירדו ב-16% – מדגישה את החשיבות של פיזור, ציין רוזנליכט. לדבריו, זה נכון במיוחד עכשיו, כשהסביבה ההשקעתית עוברת מ"עידן של שפע" ל"עידן של מחסור".
מנהל התיקים הוסיף ששנים של חוסר השקעה בכלכלה המבוססת משאבים – כולל אנרגיה, מתכות, יסודות נדירים, אורניום וחקלאות – יצרו מגבלות היצע משמעותיות. במקביל, הצמיחה העולמית הופכת להיות יותר ויותר עתירת משאבים ואנרגיה, במיוחד עם עליית טכנולוגיות כמו בינה מלאכותית (AI). זה יוצר ביקוש חזק לחשמל ולחומרי גלם מרכזיים כמו נחושת, ליתיום ואורניום, בזמן שההיצע מתקשה להדביק את הקצב, מה שמוביל להידוק דינמיקת השוק הכוללת, ציין רוזנליכט.
אחזקות, ביצועים ודירוג יחסי
לפי נתוני טיפרנקס, אקסון מוביל (XOM), של (SHEL), טוטאלאנרג'יז (TTE), בונג' גלובל (BG) וסאנקור (SU) הן חמש האחזקות הגדולות ביותר של הקרן. שתי מניות, בונג' גלובל וסאנקור, קיבלו את ה-Smart Score הגבוה ביותר של טיפרנקס.
שימוש ב-כלי השוואת ה-ETF של טיפרנקס מראה שכאשר משווים מול ETF פסיבי, גדול בהרבה, של סטייט סטריט – SPDR S&P Global Natural Resources ETF (GNR) – המוצר של קוהן אנד סטירס נאצ'ורל ריסורסז אקטיב מקבל דירוג דומה, אבל מציג תשואה גבוהה יותר בשנה האחרונה. שתי הקרנות מציגות תשואה עודפת משמעותית על מדד S&P 500 (SPX), אם כי מאחר ש-CSNR הושקה רק בשנה שעברה, היסטוריית הביצועים שלה עדיין מוגבלת.
