"המניה GOOGL יכולה להגיע לרמה הזו בקרוב": ג'וש בק מציב יעד חדש לפני הדוחות
- ג'וש בק מריימונד ג'יימס מעריך שאלפבית נמצאת בתחילת תקופה של האצה מונעת AI, ומשדרג את המלצת המניה מ"קנייה" ל"קנייה חזקה" ומעלה את מחיר היעד ל-400 דולר – הגבוה ביותר בוול סטריט – תוך ציפייה לצמיחה מהירה מ-GCP וערימת ה-AI עד 2027.
- בק צופה צמיחה גבוהה מהממוצע גם בעסקי החיפוש של גוגל, הודות להתרחבות AIO, AIM ו-Gemini למיליארדי משתמשים פעילים ביום ולעלייה ב-CPC הודות לשאילתות חיפוש מונעות-AI, בעוד קונצנזוס האנליסטים הכולל למניית GOOGL נשאר "קנייה חזקה".
אלפבית (NASDAQ:GOOGL) הקדישה את השנה האחרונה כדי להפוך ממתעכבת בתחום הבינה המלאכותית (AI) למובילה בו, כאשר רק Nvidia עומדת בינה לבין התואר "החברה בעלת השווי הגבוה בעולם".
לפני זמן לא רב, משקיעים חששו שבינה מלאכותית גנרטיבית תפגע בלב הפעילות – Google Search. היום, אותה טכנולוגיה עצמה נתפסת כמנוע צמיחה. היא מציבה את אלפבית בעמדה חזקה להרוויח מגל ה-AI במקום להיפגע ממנו.
למעשה, האנליסט של ריימונד ג'יימס, ג'וש בק, סבור שההתחזקות של אלפבית בתחום ה-AI חזקה מספיק כדי להצדיק חשיבה מחדש על המודל שלו למניית GOOGL.
"בעוד שהיינו חיוביים בשנה שעברה לגבי בדיקות/פוטנציאל DOJ, הניתוח המעודכן שלנו מלמטה למעלה של GCP (GPU, TPU, PaaS) ושל Search (Core, AIO, AIM, Gemini) מוביל לעלייה משמעותית בתחזיות לשנים 2026/27, כאשר ריימונד ג'יימס יושב ברף העליון של התחזיות ברחוב (האנליסטים) להכנסות 2027", אמר בק, שנמצא בין 4% המומחים המובילים במניות בוול סטריט.
בהתאם לכך, בק לא רק שדרג את דירוג המניה GOOGL מהמלצת Outperform (כלומר, קנייה) להמלצת Strong Buy (קנייה חזקה), אלא גם העלה את מחיר היעד שלו מ-315 דולר לשיא רחוב של 400 דולר. אם מחיר זה יושג, המשקיעים ירשמו רווח של כ-22% בעוד שנה מהיום. (לצפייה ברקורד של בק, לחצו כאן)
האנליסט בדירוג 5 כוכבים סבור שהחברה נמצאת כנראה בתחילתה של תקופה שתתאפיין בנרטיב מתחזק סביב "ערימת ה-AI" (AI stack) ובעליות כלפי מעלה בתחזיות, מה שעשוי "ליצור את אחד מסיפורי ההאצה בצמיחה מהאיכות הגבוהה ביותר בצמרת ההכנסות מעולמות ה-AI בשוק הציבורי". עבור 2026, "ההנחה הבסיסית" של בק היא שהביצועים בקרב מניות האינטרנט במגה-קאפ יונעו בעיקר על ידי שיפור בנרטיב ערימת ה-AI וביסודות העסקיים עצמם, ולא על ידי "עסקת חזרה לממוצע" (mean reversion trade) שמתמקדת בקנייה של מכפילים דחוסים ומכירה של מכפילים גבוהים.
מבחינת המספרים, בק צופה צמיחה ב-GCP של 44% בשנת 2026 ושל 36% בשנת 2027, לעומת ציפיות השוק (Street) של 34% ו-31%, בהתאמה. תחזית זו מבוססת על כ-2 מיליון יחידות TPU שיניבו בערך 25 מיליארד דולר ב-ARR (הכנסה שנתית חוזרת), כ-0.75 מיליון יחידות GPU שיתרמו כ-20 מיליארד דולר ב-ARR, שירות Gemini API PaaS בהיקף של כ-10 מיליארד דולר ב-ARR, ו-Vertex PaaS בהיקף של כ-2.5 מיליארד דולר ב-ARR עד סוף 2027. בעוד שכל מיליון יחידות TPU שנמכרות במחיר של 20,000 דולר יכולות לייצג הזדמנות הכנסה של 20 מיליארד דולר, מכירות החומרה אינן נכללות בשלב זה במודל, משום שלדעת בק נדרש עוד קידום בשכבת התוכנה הנמוכה, כמו TorchTPU.
ב-Search, בק חוזה צמיחה של 13% גם ב-2026 וגם ב-2027, לעומת תחזיות השוק של 11% ו-9%. זאת בהנחה שהירידות בחיפוש הליבה (core search) של 5% עד 10% יקוזזו במלואן ואף יותר מכך על ידי ההתרחבות של AIO, AIM ו-Gemini ל-4 מיליארד, 2 מיליארד ו-1 מיליארד משתמשים פעילים ביום, בהתאמה, עד סוף 2027, יחד עם צמיחה חד-ספרתית גבוהה ב-CPC (עלות לקליק) הנובעת מעלייה בחלקן של שאילתות חיפוש מונעות-AI שמשפרות הקשר (context) והמרה.
בתרחיש שורי (bull case), בק סבור ש-ARPU (הכנסה ממוצעת למשתמש) של עוזרי ה-AI בארה"ב יכול להגיע ל-750 דולר, כאשר שאילתות מורכבות יותר, עשירות הקשר, יובילו ל"שיפור מבני" ב-CTR (שיעור הקלקה) וב-CVR (שיעור המרה), ויקבעו תקרה גבוהה יותר ל-CPC. עבור גוגל, בק מצפה שעוזרי ה-AI יהיו "מפוזרים על פני ממשקים שונים", בראש ובראשונה AIO, אחריו AIM ואז Gemini.
זו ההערכה של בק, אבל איך שאר וול סטריט רואה את הדברים? האנליסט מריימונד ג'יימס מצטרף כעת לעוד 25 אנליסטים במחנה החיובי על GOOGL, בעוד ש-7 דירוגי החזק אינם מספיקים כדי לשנות את פסק הדין הכולל: דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה (Strong Buy). (ראו תחזית מניית GOOGL)
כדי למצוא רעיונות טובים למניות הנסחרות במחירים אטרקטיביים, בקרו ב-Best Stocks to Buy של TipRanks, כלי שמאגד את כל התובנות על מניות מבית TipRanks.
כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן של האנליסט המוצג בלבד. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד שתבצעו ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.