"אל תפחדו ממה שיבוא בהמשך", אומר משקיע על מניית מיקרון טכנולוג'י

"אל תפחדו ממה שיבוא בהמשך", אומר משקיע על מניית מיקרון טכנולוג'י

בן יופה14 באוקטובר 2026

• מניית מיקרון טכנולוג'י (מיקרון) המשיכה לרדת על רקע חששות מתחרות גוברת מצד ChangXin Memory Technologies מסין, אפשרות לעודף היצע וחולשה רחבה יותר בענף השבבים.
• למרות זאת, המשקיע ג'וזף מונטזומה סבור שהירידה יצרה הזדמנות קנייה אטרקטיבית, ומעניק למניית מיקרון דירוג קנייה חזקה, בעוד שגם בוול סטריט למניה יש דירוג קונצנזוס של האנליסטים מסוג קנייה חזקה ומחיר יעד ממוצע שמרמז על אפסייד של 77%.

מיקרון טכנולוג'י (מיקרון) ירדה בעוד 4% ביום רביעי, ולאחר מכן נחלשה בעוד 2.5% במסחר מאוחר. בכך התרחבה מגמת המימושים, שמחקה כ-16% משוויה של ענקית שבבי הזיכרון מאז הדוח שלה בסוף ספטמבר. המכירות המתמשכות גורמות למשקיעים לתהות אם אחת המנצחות הגדולות של וול סטריט כבר עלתה רחוק מדי.

חלק גדול מהחשש נובע מ-ChangXin Memory Technologies הסינית, שחשפה לאחרונה תכנון חדש לתא DRAM, שעשוי לאפשר ליצרנים לדחוס הרבה יותר זיכרון על גבי שבבי סיליקון. ההתפתחות הזו העלתה חששות מתחרות מוגברת ומעודף היצע בעתיד, בזמן שהחולשה הרחבה יותר בענף השבבים הוסיפה ללחץ המכירות.

ובכל זאת, המשקיע ג'וזף מונטזומה סבור שהשוק אולי מקדים את המאוחר. לדבריו, הירידה האחרונה במניית מיקרון טכנולוג'י הפכה אותה לאטרקטיבית הרבה יותר מכפי שהייתה רק לפני שבוע.

מונטזומה, שבעבר המליץ על מיקרון טכנולוג'י במחירים של 227 דולר ו-415 דולר, הפך זהיר יותר לגבי רכישה אחרי הראלי החד שלה. עם זאת, כעת כשהמניה נסחרת מתחת ל-900 דולר, הוא סבור שהמימוש האחרון יצר הזדמנות קנייה אטרקטיבית בהרבה, גם אם עדיין קיימת אפשרות להפסדים נוספים.

הביטחון שלו נובע מהערכה של כמה פסימיות כבר מגולמת בתמחור של מיקרון טכנולוג'י.

"מה שאני מרגיש איתו יותר בנוח עכשיו, יותר מאשר לפני שבוע, הוא להקדים ירידה שהמחיר כבר משקף", מסביר מונטזומה.

אחת הסיבות לאופטימיות של מונטזומה היא שמיקרון טכנולוג'י השקיעה בשנים האחרונות בהפיכת עצמה לפחות פגיעה למחזוריות הידועה כבלתי צפויה של תעשיית הזיכרון. יצרנית השבבים השיגה 26 הסכמים אסטרטגיים עם לקוחות, שאמורים להוות יותר מ-35% מההכנסות עד 2030, עם הגנות חוזיות שנועדו לרכך את הפגיעה הפיננסית במקרה של ביקוש חלש יותר.

במקביל, מיקרון טכנולוג'י הראתה משמעת בשליטה בייצור. היא נותנת עדיפות ללקוחות רווחיים בתחום מרכזי הנתונים, ונמנעת מהרחבת קיבולת מיותרת. תוכנית הרכישה העצמית של מניות בהיקף של 35.16 מיליארד דולר, שאושרה לאחרונה, מספקת גם מקור תמיכה אפשרי נוסף החל מ-9 בדצמבר, אם כי החברה אינה מחויבת לרכוש סכום מסוים.

ויש גם את התמחור, שמונטזומה סבור שמציע למשקיעים נקודת כניסה אטרקטיבית למרות האפשרות לתנודתיות נוספת. לפי הערכת הבסיס שלו, השווי של מיקרון טכנולוג'י עומד על 1,250 דולר למניה, מה שמרמז על אפסייד של כ-40% מהרמות הנוכחיות, בעוד תרחיש אופטימי יותר מגיע ל-1,760 דולר. אפילו בתמחור השלילי שלו, שעומד על 820 דולר, ההנחה היא שמחירי הזיכרון יצנחו בכ-70%, מה שממחיש כמה פסימיות הוא כבר כלל בחישובים שלו.

ובכל זאת, מונטזומה מכיר בכך שהדרך קדימה עלולה לכלול טלטלות נוספות, במיוחד אם התחרות מסין תואץ או אם קיבולת ייצור נוספת תגיע מוקדם מהצפוי. הוא גם חושש שענקיות מחשוב הענן עשויות בסופו של דבר לצמצם הוצאות, מה שעלול להחליש את הביקוש למוצרי זיכרון יקרים.

למרות זאת, נראה שהוא מוכן לסבול מימוש נוסף בזמן שהוא ממתין שתזת ההשקעה שלו תתממש.

"עוד כותרת משנגחאי או רבעון איטי יותר של עליות מחירים כנראה יטלטלו שוב את המניה, ואני בסדר עם זה", סיכם מונטזומה.

עם רווחים משמעותיים הצפויים בשנים הקרובות ועם מחויבויות לקוחות חזקות יותר שמספקות הגנה מסוימת, מונטזומה מעניק למניית מיקרון דירוג קנייה חזקה. (כדי לצפות ברקורד של מונטזומה, לחצו כאן)

בוול סטריט נראים אופטימיים אפילו יותר לגבי התחזיות של מיקרון טכנולוג'י. מחיר היעד הממוצע ל-12 חודשים, 1,621.67 דולר, מצביע על אפסייד פוטנציאלי של 77% לעומת מחיר הסגירה של יום רביעי. למניה יש גם דירוג קונצנזוס של האנליסטים מסוג קנייה חזקה, המבוסס על 27 המלצות קנייה ורק המלצת החזק אחת. (ראו תחזית מניית מיקרון)

הצהרת אחריות: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של האנליסט המוצג. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.