מניית אמזון (אמזון): זרזים וסיכונים שכדאי לעקוב אחריהם אחרי רבעון חזק

מניית אמזון (אמזון): זרזים וסיכונים שכדאי לעקוב אחריהם אחרי רבעון חזק

וינס קונדרקורי4 באוגוסט 2026

• אמזון הציגה רבעון חזק עם עלייה של 20% בהכנסות ועלייה של 43% בהכנסה התפעולית, כש-AWS ממשיכה להיות מנוע הרווח המרכזי והצמיחה בעסקי ה-AI, הפרסום והמשלוחים המהירים תומכת בהמשך המומנטום.
• מנגד, ההשקעות הכבדות של אמזון ב-AI מעלות את הסיכון, לאחר שהחברה הגדילה את צפי הוצאות ההון ל-2026 ותזרים המזומנים החופשי הפך לשלילי; בנוסף, חלק גדול מהרווח הנקי ברבעון נבע מרווח חשבונאי הקשור להשקעה ב-Anthropic ולא מהפעילות השוטפת.

ענקית הטכנולוגיה אמזון (אמזון) הציגה כעת רבעון חזק, כשההכנסות עלו ב-20% לעומת השנה שעברה והגיעו ל-200.6 מיליארד דולר. במקביל, ההכנסה התפעולית עלתה ב-43% ל-27.5 מיליארד דולר. עם זאת, אמזון גם מוציאה יותר כסף מאי פעם. לכן, המהלך הבא של המניה יהיה תלוי מאוד בשאלה אם AWS ועסקים אחרים של אמזון עם רווחיות גבוהה יותר יוכלו לצמוח מהר מספיק כדי להצדיק את ההשקעות האלה.

זרזים שעשויים לדחוף את המניה למעלה

ללא ספק, AWS נשארת הזרז הגדול ביותר של אמזון. למעשה, ההכנסות מעסקי הענן עלו ב-37% ל-42.2 מיליארד דולר, קצב הצמיחה המהיר ביותר שלה ב-18 הרבעונים האחרונים. חשוב יותר, AWS ייצרה הכנסה תפעולית של 16.6 מיליארד דולר. המשמעות היא שהיא יצרה כ-60% מכלל הרווח התפעולי של אמזון, למרות שהייתה אחראית רק לכחמישית מהכנסות החברה הכוללות. לכן, לצמיחה מהירה יותר של AWS יכולה להיות השפעה גדולה הרבה יותר על הרווחים של אמזון מכפי שהגודל שלה לבדו עשוי לרמוז.

עסקי ה-AI של החברה יכולים לחזק את הצמיחה הזו עוד יותר. אמזון אומרת שגם עסקי ה-AI של AWS וגם עסקי השבבים המותאמים שלה עברו קצב הכנסות שנתי של 25 מיליארד דולר. שניהם גם צומחים בקצבים של תלת-ספרתי. בינתיים, Anthropic ו-OpenAI חתמו על הסכמים ארוכי טווח לשימוש בשבבי Trainium של אמזון.

גם הביקוש ל-אמזון Bedrock עולה, כשלקוחות הוציאו יותר על הפלטפורמה ברבעון השני מאשר בכל הרבעונים הקודמים יחד. לכן, ההשקעות האדירות של אמזון במרכזי נתונים עשויות בסופו של דבר לייצר שנים של הכנסות חוזרות. ועדיין, יש גם לא מעט הכנסות שאינן מ-AWS שיכולות לתמוך בחברה. למשל, הכנסות הפרסום עלו ב-26%, בעוד שהמכירות בצפון אמריקה צמחו ב-16%.

במקביל, אמזון סיפקה יותר מ-40% יותר הזמנות Prime באותו יום או במהלך הלילה במחצית הראשונה של השנה. חשוב לציין, משלוח מהיר יותר יכול לעודד לקוחות להזמין בתדירות גבוהה יותר, בעוד שהפרסום עוזר לאמזון להרוויח יותר מקונים שכבר מבקרים בזירת המסחר שלה.

סיכונים שכדאי לשים לב אליהם

למרות זאת, אמזון כן מגיעה עם סיכונים, והגדול שבהם הוא העלות של התרחבות ה-AI של אמזון. ליתר דיוק, ההנהלה העלתה את צפי הוצאות ההון שלה ל-2026 מ-200 מיליארד דולר לכ-220 מיליארד דולר. בגלל ההוצאה הזו, תזרים המזומנים החופשי ב-12 החודשים האחרונים ירד מ-18.2 מיליארד דולר חיוביים ל-7.6 מיליארד דולר שליליים, למרות שתזרים המזומנים התפעולי השתפר. לכן, אם הביקוש ל-AI יאט, אמזון עשויה להרוויח פחות מההשקעות האלה מהצפוי.

בנפרד, משקיעים צריכים גם להסתכל מעבר לנתון הרווח הנקי שדווח. אמזון הרוויחה 62.6 מיליארד דולר במהלך הרבעון, אבל הנתון הזה כלל רווח לפני מס של 53.4 מיליארד דולר, שנבע בעיקר מההשקעה שלה ב-Anthropic. הרווח הזה לא הגיע מהפעילות הרגילה של אמזון, והוא עשוי להשתנות אם השווי של Anthropic ישתנה.

האם אמזון היא קנייה, מכירה או החזק?

במעבר לוול סטריט, לאנליסטים יש דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה על מניית אמזון, בהתבסס על 39 המלצות קנייה והמלצת החזק אחת שניתנו בשלושת החודשים האחרונים, כפי שמוצג בתרשים למטה. נוסף על כך, מחיר היעד הממוצע של אמזון, שעומד על 332.83 דולר למניה, משקף אפסייד פוטנציאלי של 20%. (ראו תחזית מניית אמזון).