"קיפאון או פריצה"? מיקרוסופט (מיקרוסופט) ניצבת בפני שאלה קשה לקראת דוחות הרבעון הרביעי

"קיפאון או פריצה"? מיקרוסופט (מיקרוסופט) ניצבת בפני שאלה קשה לקראת דוחות הרבעון הרביעי

סולומון אולדיפופו23 ביולי 2026

• ברנשטיין שומרת על המלצת קנייה למיקרוסופט לפני דוחות הרבעון הרביעי, עם ציפיות להכנסות של 87.62 מיליארד דולר ורווח למניה של 4.24 דולר, תוך אמון בצמיחת Azure, באימוץ Copilot ובהתייצבות שיעורי הרווח הגולמי בתחום הבינה המלאכותית.
• למרות התחזית החיובית, בברנשטיין מעריכים שהשוק עדיין ממתין להוכחה ברורה לכך שמיקרוסופט היא מנצחת בתחום הבינה המלאכותית, ולכן ייתכן שהפריצה במניה לא תגיע כבר ברבעון הקרוב אלא רק באחד או שניים הבאים.

ענקית הטכנולוגיה האמריקאית מיקרוסופט (מיקרוסופט) ראתה את המניה שלה יורדת בכ-19% מתחילת השנה, לאחר שההוצאות הכבדות שלה על השקעות הון הלחיצו את המשקיעים. המשקיעים גם מודאגים מהאופן שבו הבינה המלאכותית תשפיע על העסק. לפי ברנשטיין (AB), זה מעלה את השאלה אם דוחות הרבעון הרביעי של שנת הכספים 2026 — שצפויים בשבוע הבא, ב-29 ביולי — יובילו ל"קיפאון או פריצה". חברת המחקר סבורה כי "פריצה תגיע בתוך הרבעונים הקרובים".

למה ברנשטיין חיובית לגבי מיקרוסופט לקראת דוחות הרבעון הרביעי

בוול סטריט, האנליסטים מצפים כי ההכנסות של מיקרוסופט יגיעו ל-87.62 מיליארד דולר ברבעון הרביעי, עלייה של כ-15% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. הם גם מעריכים כי הרווח למניה יעמוד על 4.24 דולר. זה ישקף עלייה של 16% לעומת הרבעון המקביל בשנה שעברה.

ביום רביעי, האנליסט מארק מוירדלר מברנשטיין, בעל דירוג חמישה כוכבים, חזר על המלצת קנייה למניית מיקרוסופט. הוא גם קבע מחיר יעד של 646 דולר, שמשקף אפסייד של כ-66%. מוירדלר מצפה שמיקרוסופט תציג רבעון חזק.

האנליסט חיובי לגבי הצמיחה של Azure ולגבי האימוץ ההולך וגובר של העוזר הדיגיטלי Copilot של מיקרוסופט. הוא גם ציין כי הוצאות ההון של ענקית הטכנולוגיה צמחו לאט יותר מהכנסות Azure ברבעון השלישי.

בנוסף, מוירדלר ציין כי שיעורי הרווח הגולמי של פעילות הבינה המלאכותית של מיקרוסופט התייצבו, וכנראה אף השתפרו במהלך הרבעון הרביעי.

למה ייתכן שהפריצה של מיקרוסופט לא תגיע ברבעון הרביעי

למרות הגישה החיובית שלו, מוירדלר סבור שהשאלה הגדולה יותר היא האם הביצועים של מיקרוסופט ירגיעו את החששות השליליים לגבי שירות הענן Azure.

יש סימני שאלה לגבי היכולת של Azure להמשיך לשמור על קצב הצמיחה שלו. יש גם חששות מכך שהעלייה של מתחרות בתחום הבינה המלאכותית עלולה להשפיע על עסקי התוכנה כשירות של מיקרוסופט.

מוירדלר ציין כי אנליסטים בוול סטריט מצפים לרבעון טוב, אך לא לרבעון של פריצה. במילים אחרות, דוח סביר אך בלי תוצאות דרמטיות. לדבריו, בשווי השוק הנוכחי שלה, למניית מיקרוסופט יש פוטנציאל ירידה מוגבל.

“אימות הולך וגובר לחוזקה של העסק של מיקרוסופט, שבו מיקרוסופט מוכרת כמנצחת בתחום הבינה המלאכותית ולא כמפסידה, עשוי לקחת עוד רבעון אחד או שניים, או אפילו להגיע כבר ברבעון הקרוב,” הוסיף מוירדלר.

מי הוא מארק מוירדלר?

כאנליסט בעל דירוג חמישה כוכבים, מוירדלר מדורג בין 6% העליונים מתוך יותר מ-12,000 אנליסטים שנמצאים במעקב של TipRanks. הוא מסקר בעיקר את תעשיות הטכנולוגיה בארה"ב ובגרמניה.

אנליסט ברנשטיין מתהדר בשיעור הצלחה של 68%, ויצר תשואה ממוצעת של 13.30% למשקיעים באמצעות ההמלצות שלו.

האם מיקרוסופט היא מניה טובה לקנייה עכשיו?

בוול סטריט, האנליסטים נשארים חיוביים מאוד לגבי מניית מיקרוסופט ומעניקים לה דירוג קנייה חזקה. זה מבוסס על 35 המלצות קנייה, המלצת החזק אחת והמלצת מכירה אחת שפורסמו בשלושת החודשים האחרונים.

בנוסף, מחיר היעד הממוצע של MSFT שעומד על 558.86 דולר משקף אפסייד של כ-43% (ראו כאן את תחזית מניית מיקרוסופט).