תשואת אג"ח האוצר ל-10 שנים עולה לצד זינוק במחירי הנפט
- תשואת אג"ח האוצר ל-10 שנים עלתה לשיא מאז סוף מאי, על רקע זינוק במחירי הנפט ועלייה בציפיות האינפלציה.
- העמדה הניצית של הפד, כולל תחזיות להעלאות ריבית נוספות, תומכת בהמשך עלייה בתשואות האג"ח.
תשואת אג"ח האוצר ל-10 שנים עלתה ביום רביעי ב-4.2 נקודות בסיס ל-4.571%, ורשמה את הרמה הגבוהה ביותר שלה מאז סוף מאי.
מאחורי העלייה עומדות ציפיות אינפלציה גבוהות יותר, שנגרמו מעליית מחירי הנפט. נפט ברנט (BZ), מדד הייחוס העולמי לנפט, זינק ביותר מ-5% במהלך היום לאחר שארה"ב ביטלה את הרישיון הכללי של איראן למכור נפט באופן חופשי. נוסף על כך, הנשיא טראמפ הטיל ספק במזכר ההבנות בין ארה"ב לאיראן ([MOU]). חזרה לעימות בין שני הצדדים עלולה להחליש עוד יותר את ההיצע העולמי של נפט, ובכך להוביל לאינפלציה גבוהה יותר ולתשואות גבוהות יותר.
מסרים ניציים מהפד תומכים בתשואות גבוהות יותר
אינפלציה גבוהה יותר עשויה לעודד את הפד להשאיר את הריבית גבוהה למשך זמן רב יותר. כאשר הריבית גבוהה יותר, תשואות אג"ח האוצר יכולות לעלות, משום שסוחרים מתמחרים פד ניצי יותר ודורשים תשואות גבוהות יותר על אג"ח ממשלתיות.
בישיבת הריבית האחרונה של הפד, תשעה מתוך 18 בכירים צפו לפחות העלאת ריבית אחת השנה. מתוך תשעת הבכירים הללו, שישה ציפו לפחות לשתי העלאות. העמדה הניצית עשויה להמשיך לדחוף את התשואות כלפי מעלה, כל עוד סיכון האינפלציה נותר סוגיה מרכזית לכלכלה.