שבוע שהיה, שבוע קדימה: מאקרו ושווקים, 15 במרץ
- השווקים בארה"ב ירדו על רקע עלייה חדה במחירי הנפט בשל העימות במפרץ והתחזקות החשש מאינפלציה וסטגפלציה, כשמשקיעים נעשו זהירים יותר והעדיפו סקטורים דפנסיביים כגון שירותים ציבוריים ואנרגיה על פני טכנולוגיה וצמיחה.
- השבוע הקרוב יתמקד בהתפתחויות במיצר הורמוז, במגמת מחירי הנפט והשפעתם על מדיניות הפד, לצד גל דוחות רווחים רחב (קמעונאות, שבבים, לוגיסטיקה, טכנולוגיה ותיירות) ורשימה ארוכה של חברות גדולות שיסחרו ללא דיבידנד.
מניות ארה"ב סיימו את השבוע בירידות, כאשר סיכון המלחמה במפרץ והמשך נתוני מאקרו חדשים העיבו על סנטימנט השוק. מדד S&P 500 (SPX) ירד ב-1.6% בשבוע וסגר את יום שישי ברמה של 6,632. מדד נאסד"ק 100 (NDX) נחלש ב-0.62%, בעוד שמדד דאו ג'ונס לתעשייה (DJIA) איבד כ-2%.
במקביל, מחירי הנפט (CM:CL) עלו כאשר העימות עם איראן שיבש את נתיבי האספקה. נפט גולמי מסוג WTI עלה לכיוון 99 דולר לחבית, ונפט ברנט (CM:BZ) עבר את רמת 103 הדולר. במקביל, תשואת אג"ח האוצר ל-10 שנים נותרה סמוך ל-4.28%, הזהב (CM:XAUUSD) נסחר סביב 5,020 דולר, וביטקוין (BTC-USD) עלה לכ-71,000 דולר.
עם זאת, תנודתיות השוק הראתה מעבר לגישה זהירה יותר. סקטורי השירותים הציבוריים והאנרגיה הובילו את העליות במהלך השבוע, בעוד שהטכנולוגיה וקבוצות צמיחה אחרות פיגרו, כאשר הסוחרים שקלו את מחירי הנפט הגבוהים יותר לצד סימני האטה בצמיחה.
זעזוע נפט וסיכון מלחמה מכתיבים את מצב הרוח בשוק
ראשית, הנושא המרכזי של השבוע הגיע מהמפרץ. הנהגת איראן אותתה כי מיצר הורמוז עשוי להישאר סגור, מה שהקטין בחדות את תנועת האוניות באחד מנתיבי הנפט המרכזיים בעולם.
כתוצאה מכך, מחירי הנפט עלו. נפט ברנט סגר מעל 100 דולר לחבית לראשונה מאז 2022, בעוד שנפט WTI התייצב סמוך ל-99 דולר לחבית.
המתיחות עוררה גם חששות מגל חדש של אינפלציה. עלויות דלק גבוהות יותר עלולות להעלות מחירים בכלכלה כולה, ובמקביל להאט את הצמיחה.
דייוויד אספל, מנהל השקעות ראשי למאקרו גלובלי ב-Mount Lucas Management, אמר שהנושא כבר מעצב את תפיסת המשקיעים. "הרווחים די טובים, אבל הסנטימנט מורכב," אמר. "החלק של הנפט בתוך הסנטימנט ותמחור המניות כולל מסלול ריבית, שכעת מוטל בספק."
מניות האנרגיה עלו במהלך השבוע, כאשר הסוחרים תימחרו היצע הדוק יותר. במקביל, מניות חברות תעופה היו תחת לחץ בעקבות עלייה בעלויות הדלק הסילוני. יונייטד איירליינס הולדינגס (UAL) וחברות תעופה נוספות הזהירו שמחירי דלק גבוהים יותר עלולים לדחוף את מחירי הכרטיסים למעלה ולהכביד על הרווחים בטווח הקצר.
בינתיים, לעימות עצמו עדיין אין מסלול ברור להרגעה. הנשיא דונלד טראמפ הזהיר שארצות הברית עשויה לבצע תקיפות נוספות במתקן הנפט באי ח'ארג באיראן, תוך שהוא קורא לבעלות בריתה לאבטח את מיצר הורמוז.
נתוני צמיחה וחדשות תאגידיות
במקביל, נתוני מאקרו חדשים הצביעו על האטה בצמיחה בכלכלה האמריקאית. הצמיחה בתוצר המקומי הגולמי ברבעון הרביעי תוקנה כלפי מטה ל-0.7% בלבד, הרבה מתחת להערכה הקודמת של 1.4%.
גם קצב הצריכה הפרטית האט ל-2% ברבעון. בנוסף, האינפלציה במדד הליבה של הוצאות הצריכה הפרטית (Core PCE) עלתה ב-0.4% בינואר וב-3.1% במונחים שנתיים.
השילוב של צמיחה חלשה ואינפלציה יציבה העלה חששות מסטגפלציה. כתוצאה מכך, הסוחרים הפחיתו הימורים על הורדות ריבית מצד הפדרל ריזרב בהמשך השנה.
במקביל, חדשות תאגידיות הזיזו גם הן מספר מניות. Adobe (ADBE) הודיעה שמנכ"ל החברה שנטנו נראיין מתכוון לעזוב את תפקידו לאחר שהדירקטוריון ימנה מחליף. ההודעה דחפה את המניה למטה, למרות שהפירמה עקפה את תחזיות הרווח.
בריטייל, מניית Ulta Beauty (ULTA) ירדה לאחר שהחברה פרסמה תוצאות רבעון רביעי חלשות מהצפוי והציגה תחזית זהירה.
גם תחום הסטרימינג היה בכותרות, כאשר אמזון (אמזון) הודיעה שתשיק חבילת Prime Video Ultra חדשה במחיר של 4.99 דולר לחודש. התוכנית תוסיף תמיכה ב-4K וב-Dolby Atmos, בעוד שתוכנית Prime Video הבסיסית תמשיך לכלול פרסומות.
השבוע הקרוב
בהסתכלות קדימה, משקיעים ימשיכו לעקוב אחר ההתפתחויות במפרץ. כל סימן לשיפור בתנועת האוניות דרך מיצר הורמוז עשוי להקל את הלחץ על מחירי הנפט.
בהמשך, הסוחרים יעקבו אחרי מחירי האנרגיה עצמם. אם מחיר הנפט יישאר סביב 100 דולר או יעלה עוד, חששות האינפלציה עלולים לגדול ולהשפיע על הציפיות לגבי מדיניות הפדרל ריזרב.
במקביל, המשקיעים יחפשו נתוני מאקרו חדשים שיוכלו להבהיר אם ההאטה האחרונה בצמיחה היא זמנית או חלק מהמגמה הרחבה יותר.
לבסוף, תחזיות הרווח של חברות תעופה, חברות אנרגיה וחברות טכנולוגיה גדולות עשויות לתת רמזים מוקדמים כיצד עלויות הדלק הגבוהות יותר ותנאי המאקרו הלא-וודאיים עלולים להשפיע על הרווחים בחודשים הקרובים.
דוחות רווחים והודעות דיבידנד קרובות
השבוע השלישי של מרץ מביא זרם יציב נוסף של דוחות רווחים ואירועי דיבידנד בשווקים הגלובליים. פירמות מתחומי הקמעונאות, השבבים, הלוגיסטיקה, הייעוץ והתיירות צפויות לפרסם תוצאות. במקביל, מספר חברות גדולות בתחומי הטכנולוגיה, הפיננסים, האנרגיה והצריכה יסחרו ללא דיבידנד (Ex-dividend). משקיעים יחפשו אותות לגבי הביקוש הגלובלי, הצמיחה בצ'יפים ל-AI והוצאות הצרכנים, בעוד שמשקיעי הכנסה יתמקדו בגל רחב של תשלומי דיבידנד חדשים.
תצוגה מוקדמת של דוחות הרווח
ביום שני, 16 במרץ, צפויות תוצאות מ-Dollar Tree Inc. (DLTR), KE החזקות Inc. (BEKE), Hon Hai Precision Industry Co. (HNHPF), Companhia de Saneamento Basico do Estado de Sao Paulo (SBS), ו-MTN Group Limited (MTNOY). עדכונים אלה עשויים לספק תובנות לגבי ביקוש לקמעונאות מוזלת בארה"ב, מגמות בשוק הדיור בסין, שרשראות אספקת אלקטרוניקה גלובליות וצמיחה בטלקום בשווקים מתעוררים.
ביום שלישי, 17 במרץ, מספר חברות צריכה ושירותים יפרסמו דוחות. Lululemon Athletica Inc. (LULU) תפרסם תוצאות הקשורות לביקוש לביגוד ולצמיחת המותג. Alimentation Couche Tard Inc. (ANCTF) תספק תמונה על מכירות דלק ומגמות בקמעונאות נוחות. Tencent Music Entertainment Group (TME) תציג נתונים על ביקוש למוזיקה דיגיטלית בסין, בעוד ש-ZTO Express Cayman Inc. (ZTO) עשויה להצביע על מגמות במשלוחי חבילות הקשורות למסחר מקוון. גם Viking החזקות . (VIK) ו-Prudential plc (PUK) יפרסמו תוצאות הקשורות לביקוש לשיט תענוגות ולפעילות ביטוח.
ביום רביעי, 18 במרץ, תשומת הלב תעבור לסקטורי הטכנולוגיה והצריכה. מיקרון Technology Inc. (מיקרון) תפרסם דוחות שמשקיעים יעקבו אחריהם מקרוב כדי לזהות סימנים לביקוש לזיכרונות ולצמיחה במרכזי נתונים ל-AI. Tencent החזקות . (TCEHY) תפרסם גם היא תוצאות הקשורות למשחקים מקוונים ושירותים דיגיטליים בסין. בנוסף, General Mills Inc. (GIS), Five Below Inc. (FIVE), Jabil Inc. (JBL), ו-Williams Sonoma Inc. (WSM) ידווחו, ויציעו תובנות על ביקוש למוצרי מזון ארוזים, מגמות בריטייל דיסקאונט, ייצור אלקטרוניקה ומכירות מוצרים לבית.
ביום חמישי, 19 במרץ קבוצת Alibaba Group Holding Limited (BABA) צפויה לפרסם תוצאות שעשויות לשפוך אור על הביקוש לאי-קומרס בסין ועל צמיחת הענן. FedEx Corporation (FDX) תציג עדכון על מגמות השילוח הגלובלי וביקוש להובלה. Accenture plc (ACN) תפרסם גם היא דוחות, ועשויה לתת אותות לגבי הוצאות טכנולוגיה תאגידיות וביקוש לייעוץ בתחום ה-AI. דוחות נוספים צפויים מ-Darden Restaurants Inc. (DRI) ו-DiDi Global Inc. (DIDIY), שצריכים לשקף תנועת לקוחות במסעדות ופעילות הסעות שיתופיות.
לבסוף, ביום שישי, 20 במרץ, Carnival Corporation (CCL) תפרסם תוצאות הקשורות לביקוש לשיט תענוגות ולמגמות הזמנות. יצרנית הרכבים החשמליים XPeng Inc. (XPEV) תפרסם גם היא דוחות שעשויים לספק אותות על ביקוש לרכבים חשמליים בסין ובשווקים גלובליים.
תאריכי Ex-dividend השבוע
מספר פירמות גדולות מתחומי הטכנולוגיה, הפיננסים, מוצרי הצריכה והאנרגיה יסחרו השבוע ללא דיבידנד.
ביום שני, 16 במרץ, מטא Platforms Inc. (מטא) תיסחר ללא דיבידנד, כאשר תשלום של 0.53 דולר צפוי בעוד כ-11 ימים. Merck and Company Inc. (MRK) מתכננת לשלם 0.85 דולר בעוד כ-23 ימים, בעוד Nasdaq Inc. (NDAQ) תציע 0.27 דולר בעוד כ-15 ימים. פירמות נוספות שיסחרו ללא דיבידנד כוללות את Paramount Skydance (PSKY), Iron Mountain Inc. (IRM), NetEase Inc. (NTES), ו-American International Group Inc. (AIG).
ביום שלישי, 17 במרץ, מספר פירמות גלובליות גדולות יסחרו ללא דיבידנד. Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited (TSM) מתכננת לשלם 0.76 דולר בעוד כ-25 ימים. Vertiv החזקות Co. (VRT) תציע 0.06 דולר בעוד כ-11 ימים, בעוד GE Vernova Inc. (GEV) מתכננת לשלם 0.50 דולר בעוד כ-30 ימים. Prologis Inc. (PLD), Brookfield Corporation (BN), Intercontinental Exchange Inc. (ICE), ו-HCA Healthcare Inc. (HCA) גם כן מתוכננות להיסחר ללא דיבידנד.
ביום רביעי, 18 במרץ, Huntington Bancshares Incorporated (HBAN) תיסחר ללא דיבידנד עם תשלום של 0.15 דולר הצפוי בעוד כ-17 ימים. Carlsberg A S (CABGY) מתכננת לשלם 0.63 דולר בעוד כ-11 ימים, בעוד International Container Terminal Services Inc. (ICTEF) תציע 0.30 דולר בעוד כ-12 ימים.
ביום חמישי, 19 במרץ, Philip Morris International Inc. (PM) תיסחר ללא דיבידנד עם תשלום של 1.47 דולר הצפוי בעוד כ-29 ימים. VICI Properties Inc. (VICI) מתכננת לשלם 0.45 דולר בעוד כ-25 ימים, בעוד Restaurant Brands International Inc. (QSR) תציע 0.65 דולר בעוד כ-18 ימים. גם Sempra Energy (SRE), Gildan Activewear Inc. (GIL), ו-Nordson Corporation (NDSN) צפויות להיסחר ללא דיבידנד.
לבסוף, ביום שישי, 20 במרץ, Walmart Inc. (WMT) תיסחר ללא דיבידנד עם תשלום של 0.25 דולר הצפוי בעוד כ-22 ימים. Vistra Corp. (VST) מתכננת לשלם 0.23 דולר בעוד כ-16 ימים, בעוד Canadian Natural Resources Limited (CNQ) תציע 0.46 דולר בעוד כ-23 ימים. Motorola Solutions Inc. (MSI) ו-International Flavors and Fragrances Inc. (IFF) גם הן מתוכננות להיסחר ללא דיבידנד.