וול סטריט מגבירה את הקצב בדוחות כדי להשתיק את חששות הסחר
- שוק המניות מתחזק עם ירידת תנודתיות וציפיות להורדות ריבית, לקראת שבוע דוחות עמוס (כ-89 מחברות S&P 500, כולל טסלה, נטפליקס, IBM ואינטל). תחזיות LSEG מצביעות על עלייה של 9.3% ברווחי ה-S&P 500 לכ-574.4 מיליארד דולר.
- למרות הרגיעה, הסיכון הגיאופוליטי והאינפלציה עדיין ברקע: שיחות סחר ארה"ב–סין והדו"ח המתעכב של מדד המחירים לצרכן עשויים להשפיע; יש גם אזהרות שמתח מחודש בסחר ובאשראי עלול להצית ירידה של 5%–10%, אך נסיגות עמוקות עשויות להיות הזדמנויות קנייה.
וול סטריט מהמרת שלוח הדוחות העמוס יוכל להשתיק את אי-הנוחות של השבוע שעבר סביב שוק האשראי הפרטי והמתיחות המסחרית בין ארה"ב לסין. מדד S&P 500 (SPX) הוסיף 1.7% בשבוע שעבר, וצמצם את ירידות אוקטובר ל-0.4% בלבד, כשהמשקיעים נשענו על דוחות חזקים של הבנקים ועל אותות יוניים מיושב ראש הפדרל ריזרב, ג'רום פאוול.
ביום שני המדד עלה בעוד 1.07%, והעמיד אותו כ-20 נקודות מתחת לשיא כל הזמנים מה-8 באוקטובר. הראלי הגיע למרות עצבנות אחרונה בשוק האשראי הפרטי בהיקף של 2 טריליון דולר, שהציתה את קפיצת התנודתיות הגדולה ביותר מאז טלטלת המכסים של האביב. אנליסטים אומרים שהשלב הבא של תוצאות החברות יכול סוף סוף לדחוק את החששות הללו הצידה.
נוסף על כך, כ-89 חברות במדד S&P 500 ידווחו השבוע, בהן Tesla (TSLA), Netflix (NFLX), IBM (IBM) ו-Intel (INTC). תחזיות של LSEG (LSEG) מצביעות על כך שסך רווחי חברות ה-S&P 500 יעלה ב-9.3% לעומת השנה שעברה לכ-574.4 מיליארד דולר — שדרוג של 4.2 מיליארד דולר מאז תחילת אוקטובר.
השווקים נרגעים כשהתנודתיות מתמתנת
מדד התנודתיות של Cboe (VIX) ירד ב-14% לעומת הסגירה של יום שישי שעבר, ונפל מתחת לרף 20 הנקודות שמפריד בדרך כלל בין שווקים רגועים לתנודתיים. הקריאה של יום שני, 18.23, מרמזת שסוחרים מצפים לתנודות יומיות של כ-1.14%, או בערך 77 נקודות במדד S&P 500, בחודש הקרוב.
ההתמתנות הזו מגיעה אחרי כמה שבועות של טלטלה שנקשרה לחשיפות אשראי ולכותרות על מכסים. משקיעים אומרים שהירידה בתנודתיות משקפת אמונה הולכת וגוברת שהצמיחה בארה"ב נותרת חסונה, ושהפחתות הריבית הקרובות של הפד יאריכו את המחזור.
יתרה מזאת, כלי FedWatch של CME מראה שהשווקים מתמחרים שתי הורדות של רבע נקודת אחוז עד סוף השנה, שיביאו את ריבית הקרנות הפדרליות לטווח של 3.5%-3.75%. סוחרים גם רואים את הריביות גולשות ל-2.75%-3.0% עד ספטמבר 2026, מה שעוזר לשמור על מכפילים תומכים גם כשהאינפלציה מאטה.
שיחות הסחר משאירות את המשקיעים דרוכים
גם כשהמסחר רגוע יותר, הסיכון הגיאופוליטי נשאר נושא מרכזי. הנשיא דונלד טראמפ אמר ביום שישי שמצב המכסים הנוכחי מול סין הוא ״לא בת-קיימא״. זה קבע את הטון לשבוע רגיש נוסף בדיפלומטיה הגלובלית.
שר האוצר סקוט בסנט צפוי להיפגש השבוע במלזיה עם סגן רה"מ של סין, חה ליפנג, עם תוכניות להכין פגישה ברמה גבוהה בין טראמפ לבין הנשיא שי ג'ינפינג מאוחר יותר החודש בדרום קוריאה.
עבור שוקי המניות, לשיחות הללו עשויה להיות השפעה מכרעת על המשך האופטימיות או דעיכתה. לורי קלווסינה, ראש אסטרטגיית המניות בארה"ב ב-RBC Capital Markets, הזהירה שמתח מחודש סביב סחר ואשראי ״עלול להפוך לזרז שמצית ירידה של 5%–10% ב-S&P 500, שעליה אנו בכוננות, בין עכשיו לסוף השנה״.
נתוני האינפלציה עלולים להוסיף לרעש
בנוסף, המשקיעים יקבלו ביום שישי דו"ח אינפלציית מחירים לצרכן שעוכב זמן רב, אחד ממאגרי הנתונים הגדולים הבודדים שעדיין מתפרסמים בזמן השבתת הממשל. כלכלנים מצפים שאינפלציית הליבה (Core CPI) תישאר יציבה בקצב שנתי של 3.1%, בין היתר בשל השפעות מתמשכות של מכסים.
למרות שהנתון הזה נשאר מעל יעד הפד, אנליסטים אומרים שזה לא ישבש את מסלול הורדות הריבית. במקום זאת, השילוב של אינפלציה מתמתנת, עלויות מימון נמוכות יותר ובום ההשקעות המתמשך בבינה מלאכותית ממשיך לתמוך במומנטום הרווחים התאגידיים.
יתרה מכך, הטבות המס מ״חוק One Big Beautiful Bill״ מוסיפות רוח גבית לצמיחה של חברות אמריקאיות לקראת 2026, ומסייעות לקזז את אי-הוודאות הגלובלית.
אנליסטים רואים הזדמנות מתחת לרעש
למרות הסיכונים בכותרות, אסטרטגים אומרים שמגמת העלייה הראשית של השוק נשארת בעינה. קית' לרנר, האסטרטג הראשי לשווקים ב-Truist, כינה את אוקטובר ״מבחן בטן מפחיד אחרי תקופה שקטה באופן חריג״, אך הדגיש שכל נסיגה עמוקה יותר צריכה להיתפס כהזדמנות קנייה.
״הישארו ממוקדים במגמה הראשית, שמרו על פיזור, ואל תתנו לכותרות לרדוף את האסטרטגיה ארוכת הטווח שלכם״, אמר לרנר.
לסיכום, וול סטריט נכנסת לאחד משבועות הדוחות המשמעותיים ביותר של השנה עם תנודתיות שנרגעת, שיחות סחר באופק וחששות אשראי שנחלשים. תוצאות חזקות יכולות לעגן את האמון לקראת הישורת האחרונה של 2025.
הישארו בחזית האירועים המאקרו עם לוח האירועים הכלכליים המתעדכן שלנו — סננו לפי השפעה, מדינה ועוד.