שוואב, GPN, USB, Truist, Atai Beckley במוקד אצל אנליסטים
- האנליסטים הציגו גישות מעורבות כלפי חמש המניות: צ'ארלס שוואב ו-ATAI הורדו להחזק, USB הועלתה להחזק, GPN הועלתה לקנייה, ו-TFC הורדה למכירה.
- הנימוקים המרכזיים כללו חששות מהכנסה מריבית נטו וסיכוני צמיחה בבנקים, לצד פוטנציאל תמחור מחדש וצמיחה ב-Global Payments, והפיכת ATAI מסיפור צמיחה לעסקת רכישה עם תמורה מיידית וחשיפה מוגבלת לאבני דרך עתידיות.
אנליסטים מתעניינים ב-5 המניות האלה: ( (SCHW) ), ( (GPN) ), ( (USB) ), ( (TFC) ) and ( (ATAI) ). הנה פירוט של ההמלצות האחרונות שלהן והנימוקים שמאחוריהן.
צ'ארלס שוואב חזרה למוקד לאחר שברנן הוקן מ-BMO Capital Markets Brennan Hawken הוריד את המניה להמלצת החזק, בטענה שהראלי האחרון הותיר פחות פוטנציאל עלייה ברור. הוא סבור שהיסודות של צ'ארלס שוואב עדיין חזקים, אך מודאג מכך שחששות סביב אופטימיזציית מזומנים מונעת AI ועמידות הרווחים הקשורים ל-sweep עלולים להגביל עליות נוספות בשווי.
האנליסט מדגיש שההכנסה מריבית נטו, שקשורה במידה רבה למזומני sweep, מהווה חלק גדול מרווחי צ'ארלס שוואב ולכן מדובר בסיכון גדול מדי מכדי להתעלם ממנו. בעוד שמאמצי גיוון הכנסות כמו קרנות סל, הלוואות וקריפטו עשויים לקזז לאורך זמן את הלחץ על המזומנים, הוקן חושב שסיכוני הביצוע וההתנגדות מצד הענף משמעותם שהמשקיעים צריכים לצפות מכאן ליחס סיכון-תשואה מאוזן יותר, ולא כזה שנוטה בבירור לטובה.
לעומת זאת, Global Payments צוברת מומנטום לאחר שג'יימס פוסט ממורגן סטנלי James Faucette העלה את GPN להמלצת קנייה, ואמר שהמניה היא "א-סימטרית כלפי מעלה". בדיקות בפלטפורמות Genius ו-Worldpay מצביעות על מיצוב תחרותי חזק יותר מול סוחרים קטנים וגדולים, מה שתומך בצמיחת הכנסות בשיעור חד-ספרתי בינוני ובסיפור עסקי עמיד יותר.
פוסט טוען שהתמחור של GPN נראה זול מדי מבחינה בסיסית, כשהשוק מתמחר אותה כמו נכס ללא צמיחה למרות שיפור בשולי הרווח וביצירת המזומנים. עם מחיר יעד גבוה יותר של 100 דולר, תוכניות רכישה עצמית מתרחבות ופוטנציאל לתמחור מחדש של הסקטור בסיוע הצעת הרכש האחרונה ל-PYPL, הוא רואה ב-Global Payments את אחד מסיפורי התרחבות המכפיל ארוכי הטווח המשכנעים ביותר בתחום התשלומים.
U.S. Bancorp מטפסת בדירוג לאחר שג'יי פי מורגן Vivek Juneja העלה את USB ל-החזק ממכירה, בעקבות הכנסות חזקות יותר מעמלות ומהפעילות בשוקי ההון. החוזקה בשוק המניות והרכישה הממתינה של תיק כרטיסי האשראי לעסקים קטנים של אמזון אמורות לתמוך ברווחים, גם אם יופיע מעט רעש קצר טווח במספרים המדווחים.
עם זאת, ג'ונג'ה עדיין קורא לזהירות בטווח הבינוני, ומציין שצמיחה מהירה בכרטיסי אשראי מעלה את הסיכון ושהרכישה החריגה של BTIG עלולה לאתגר את התרבות המסורתית של הבנק. מחיר היעד שלו, 67.50 דולר, מבוסס על מכפילי שווי סבירים ומשקף גישה מאוזנת יותר: תמהיל הכנסות טוב יותר בטווח הקרוב, אבל גם שאלות לגבי הקיימות ופרופיל הסיכון של מנועי הצמיחה החדשים יותר.
Truist Financial ניצבת בפני בחינה קפדנית יותר, כאשר ג'ונג'ה, שמסקר גם את TFC, הוריד את המניה להמלצת מכירה למרות תמחור שנחשב זול יחסית. הוא מצביע על הורדה נוספת בתחזית ההכנסה מריבית נטו, לחץ מתמשך על פיקדונות ומרווחי הלוואות, ויציאות מתוכננות ממימון ימי, קרוואנים וחלקים מהלוואות רכב, שעלולות להעיב על ההכנסה מריבית נטו בשנים הקרובות.
למרות ש-Truist שולטת בהוצאות ובונה את עסקי שוקי ההון והאוצר שלה, הלוואות צרכניות אחרות של הבנק מציגות עלייה במחיקות, וזאת בכלכלה שבאופן כללי נחשבת בריאה. אף שהלוואות אלה מהוות רק 10% מהיתרות, הן אחראיות לחלק גדול בהרבה מההפסדים, ותחרות על פיקדונות מאלצת עלויות מימון גבוהות יותר. לכן ג'ונג'ה רואה פוטנציאל עלייה מוגבל וממליץ למשקיעים להישאר בחשיפת חסר למניה.
Atai Beckley N.V. עברה מסיפור צמיחה עם בטא גבוהה לסיפור השתלטות, לאחר ש-Eli Lilly הסכימה לרכוש את חברת הביוטק המתמקדת בפסיכדליה. הארי גיליס מברנברג Harry Gillis הוריד את ATAI ל-החזק והפחית את מחיר היעד שלו ל-7.45 דולר. הוא ביסס את עמדתו על הצעת מזומן של 6.75 דולר בתוספת ערך מותאם-סיכון מזכויות ערך מותנות, הקשורות לאבני דרך עתידיות בניסויים ובאישורים עבור התרופות המרכזיות VLS-01 ו-BPL-003.
גם פטריק טרוקיו מאופנהיימר Patrick Trucchio שינה את ההמלצה על ATAI ל-החזק והוריד את מחיר היעד ל-7.50 דולר. הוא תיאר את העסקה כאישור אסטרטגי לסקטור, אך כתוצאה שפחות ממיטבית לעומת פוטנציאל העלייה העצמאי שראה קודם לכן. שני האנליסטים מציינים שלילי נוטלת כעת על עצמה את עיקר סיכוני הפיתוח והרגולציה, בעוד בעלי המניות של Atai מקבעים מזומן בטווח הקרוב ושומרים על חשיפה מוגבלת, המבוססת על אבני דרך, לפוטנציאל ארוך הטווח של צנרת התרופות הפסיכדליות שלה.