פיגמה Class A, רויאל קריביאן, קרניבל, NCLH, פינטרסט במגמת עניין
- פיגמה Class A, רויאל קריביאן ופינטרסט קיבלו המלצות קנייה, כאשר האנליסטים מצביעים על פוטנציאל צמיחה, שיפור בביקוש ואפסייד בשווי.
- קרניבל ו-NCLH קיבלו דירוג החזק בשל חששות מביקוש, תחרות, עלויות דלק ואתגרי ביצוע, אף שיש אצלן גם גורמים שעשויים לתמוך בהתאוששות בעתיד.
אנליסטים מתעניינים ב-5 המניות האלה: ( (FIG) ), ( (RCL) ), ( (CCL) ), ( (NCLH) ) and ( (PINS) ). הנה פירוט של ההמלצות האחרונות שלהן וההיגיון שמאחוריהן.
פיגמה Class A חזרה למוקד תשומת הלב של האנליסטים, כאשר טל ליאני חידש את הסיקור עם המלצת קנייה ומחיר יעד של 30 דולר, לעומת מחיר נוכחי של כ-21.08 דולר. לדבריו, החששות מכך שבינה מלאכותית יוצרת תשבש את עולם העיצוב היו מוגזמים, ושבפועל ה-AI אמור להגביר את הביקוש לפלטפורמה השיתופית של פיגמה Class A.
הדוח מדגיש מדדים ארגוניים חזקים, כולל שימור דולר נטו של 139% וצמיחה של 54% במספר המשתמשים המשלמים, לצד עלייה בשימוש בקרדיטי AI תחת מודל תמחור היברידי של צריכה ומושבים. אף שההשקעות ב-AI עשויות להעיב על הרווחים בטווח הקרוב, ליאני מעריך שהמרווחים ישתפרו עד שנת הכספים 2028 ורואה אפסייד בשווי, מאחר שהמניה נסחרת מתחת לחברות דומות לפי EV/Sales.
רויאל קריביאן קרוזס ממוצבת כשחקנית הבולטת בסקטור, כאשר האנליסט Tristan M. Thomas-Martin החל בהמלצה של קנייה ומחיר יעד של 370 דולר. הוא מגדיר את RCL כמכונת צמיחה, שממשיכה "לייצר" נוסעי קרוז חדשים באמצעות שיווק ממוקד, ריענון תדיר של מסלולי ההפלגה וצבר קבוע של ספינות גדולות ועשירות במתקנים.
הדוח מדגיש ש-RCL אינה סיפור של מפנה, אלא מפעילה שעברה אופטימיזציה היטב ומתמקדת בשלב הבא של התרחבות הענף, כולל איים פרטיים כמו Perfect Day at Coco Cay והצעות חוף שמגדילות את ההוצאה על הסיפון. עם תזרים מזומנים חופשי חזק, תשואה טובה על ההון העצמי ותמחור של כ-12 פעמים EV/EBITDA חזוי ל-2027, האנליסט רואה מקום לאפסייד נוסף ככל שהלחצים ממלחמה וממחירי הנפט ייחלשו.
קרניבל קורפ מקבלת גישה זהירה יותר, כאשר תומאס-מרטין מתחיל סיקור עם דירוג החזק ומחיר יעד של 30 דולר. הוא מציין שקרניבל השלימה ברובה מימון מחדש עצום בהיקף של 19 מיליארד דולר, צמצמה את החוב ביותר מ-10 מיליארד דולר והגיעה למדדי מינוף ברמת דירוג השקעה, אך כעת ניצבת מול מסלול זרזים פחות ברור.
החששות המרכזיים הם ביקוש חלש יותר באירופה, חשיפה ללקוחות פחות מבוססים ורגישות גבוהה יותר לעלויות דלק בשל היעדר תוכנית גידור. אף שהמניה התאוששה וכעת נסחרת סביב 8 פעמים EV/EBITDA חזוי ל-2027, האנליסט חושש שהזמנות צי איטיות יותר ופחות ספינות חדשות לעומת המתחרות עלולות להציב את קרניבל בנחיתות תחרותית בעשור הקרוב.
גם נורוויג'ן קרוז ליין מקבלת דירוג החזק, כאשר תומאס-מרטין מציב מחיר יעד של 21 דולר ומציג את NCLH כסיפור מפנה אמיתי. החברה פיגרה אחרי מתחרותיה בגלל טעויות אסטרטגיות, ביקוש חלש יותר מצד לקוחות הפרימיום המרכזיים שלה ובעיות שיווק שפגעו בהזמנות בתקופה מאקרו-כלכלית מאתגרת.
האנליסט רואה פוטנציאל במותג המוטה לפרימיום של NCLH, בספינות חדשות ועשירות במתקנים ובשדרוגי האי הפרטי, אך תוהה אם המיצוב הצר יותר שלה מגביל את הצמיחה מול אקוסיסטמים רחבים יותר אצל המתחרות. ההחזקה של יותר מ-10% מצד המשקיעה האקטיביסטית Elliott Management והלחץ שלה לשיפור התפעול עשויים לשמש זרז, אך תמחור המניה, סביב 9 פעמים EV/EBITDA חזוי ל-2027, משקף שהחלמה מלאה תיקח זמן.
פינטרסט מקבלת קריאה חיובית, כאשר האנליסט Wyatt Swanson החל בהמלצה של קנייה ומחיר יעד של 26 דולר, בטענה שפלטפורמת הגילוי הוויזואלי עוברת "מאצירה להמרה". למרות התחרות המתגברת, פינטרסט סיפקה עשרה רבעונים רצופים של צמיחה דו-ספרתית נמוכה ב-MAU ועלייה עקבית ב-ARPU הגלובלי.
סוונסון מדגיש את האופי מבוסס הכוונה של 80 מיליארד החיפושים החודשיים בפינטרסט, כשמחצית מהם בעלי אופי מסחרי, ומשבח את כלי הפרסום הידידותיים Pinterest Performance+ שעוזרים למפרסמים בשוק הביניים להגדיל הוצאות. מאחר שרוחות נגד מוכרות כמו מכסים וחששות מ-AI כבר מגולמות במחיר, והמניה נסחרת בדיסקאונט לעומת מכפילי ה-EV/EBITDA ההיסטוריים שלה, הוא מאמין שלפינטרסט יש את המרכיבים הדרושים כדי לפתוח פוטנציאל נוסף למוניטיזציה ולעניין מצד משקיעים.