פרוספט ביורובוטיקס ו-Fortescue במוקד כשהאנליסטים נעשים זהירים יותר
- האנליסט ריצ'רד ניוטר הוריד את PRCT של פרוספט ביורובוטיקס להמלצת החזק עם מחיר יעד של 25 דולר, בשל האטה בצמיחת הפרוצדורות, תחרות גוברת מצד PAE ושינויים צפויים בהחזרים שעלולים לפגוע בתחזיות ההכנסות.
- האנליסט פול יאנג הוריד את FSUMF להמלצת מכירה עם מחיר יעד של 16.90 דולר אוסטרלי, בגלל חולשה צפויה בשוק עפרות הברזל, צורכי השקעה גבוהים, לחץ על תזרים המזומנים ותמחור שנראה גבוה ביחס למתחרות.
אנליסטים מתעניינים ב-5 המניות האלה: ( (PRCT) ) ו-( (FSUMF) ). הנה פירוט של ההמלצות האחרונות שלהם והסיבות שעומדות מאחוריהן.
פרוספט ביורובוטיקס מעוררת תגובות מעורבות בוול סטריט, לאחר שהאנליסט Richard Newitter נסוג מהעמדה החיובית הקודמת שלו והוריד את PRCT להחזק עם מחיר יעד מופחת של 25 דולר. לדבריו, יש ירידה באמון בכך שהחברה תוכל להאיץ מחדש במהירות את צמיחת הפרוצדורות, מנוע מרכזי בתמחור שלה, וזאת למרות עמדת מזומנים חזקה של כ-236 מיליון דולר.
ניוטר מדגיש שההאטה האחרונה בהיקפי הפרוצדורות של PRCT נובעת גם מלחצים פנימיים וגם מלחצים חיצוניים, כולל ארגון מחדש של מערך המכירות ועלייה באימוץ של פרוצדורה חלופית, תסחיף עורקי הערמונית, או PAE. אף שהוא רואה פוטנציאל ביוזמות מכירה חדשות שנועדו להגדיל את ניצול המערכות, הוא מזהיר שהשיבוש בטווח הקרוב ועיתוי לא ודאי הופכים את סיפור הצמיחה לפחות אמין.
המכה האחרונה הגיעה מכיוון סביבת ההחזרים בארה"ב, שם ההצעה של Medicare במסגרת OPPS תגדיל את התשלומים למרכזי ניתוח אמבולטוריים עבור PAE ב-30% החל מ-2027. החזר משופר כזה עשוי להטות עוד יותר את העדפת הרופאים לכיוון PAE, שכבר נחשב לרווחי יותר מ-Aquablation, גם אם התוצאות שלו נתפסות כפחות משכנעות. כתוצאה מכך, ניוטר הפחית את המכפיל שלו וקיצץ את תחזית ההכנסות של PRCT לשנים 2027–2028.
לדבריו, משקיעים ניצבים כעת מול יחס סיכון-סיכוי מאתגר יותר, כשהמניה צפויה להישאר בטווח של 20–29 דולר, אלא אם יופיעו ראיות להתאוששות מתמשכת בניצול. PRCT עדיין נסחרת סביב פי 2 על שווי פעילות ביחס למכירות, ולמרות שתחזית הצמיחה בהכנסות של כ-27% עדיין קיימת, האנליסט סבור שהשוק יתמקד במגמות הניצול ולא בצמיחה הכוללת. לדעתו, התחזית הנוכחית מרמזת על האצה חדה במחצית השנייה, שנראית קשה יותר ויותר להשגה.
למרות זאת, ניוטר מכיר גם בתרחישים חיוביים אפשריים שעשויים להחזיר את ההתלהבות מ-PRCT לאורך זמן. מכירות מערכות חזקות מהצפוי או מחירי מכירה ממוצעים גבוהים יותר יכולים לפצות על חולשה בפרוצדורות, ושינויים עתידיים בהחזרים עבור PAE או כישלונות שידחפו מטופלים חזרה ל-Aquablation עשויים לספק רוח גבית. בטווח הארוך יותר, יישום הקשור לסרטן שנבדק כעת בניסוי WATER IV, שכבר השלים גיוס מלא, עשוי לפתוח שוק חדש סביב 2028 ולהציע סיפור צמיחה משכנע יותר אם הנתונים הקליניים בכנס AUA של 2027 יהיו חיוביים.
גם Fortescue Metals Group נמצאת תחת לחץ מצד קהילת האנליסטים, כאשר Paul Young הוריד את FSUMF למכירה והפחית את מחיר היעד ל-16.90 דולר אוסטרלי, על רקע תחזית קשה יותר לעפרות ברזל ועלייה בדרישות ההון. לדבריו, פורטסקיו מתקרבת לצומת אסטרטגי, שבו היא צריכה להתמודד במקביל עם אתגרי החלפת מכרות, השקעות בדה-קרבוניזציה ופרויקטים אפשריים של מינרלים חדשים באזורים בעלי סיכון גבוה יותר.
לפי יאנג, פעילות הליבה של פורטסקיו בפילברה מוגבלת בשל קיבולת הנמלים ומושפעת מירידה ברזרבות באתרים מרכזיים כמו Chichesters ו-Eliwana. בעיות גישה לקרקעות ומשא ומתן עם בעלי הקרקע המסורתיים ב-Mindy South וב-Nyidinghu מוסיפים אי-ודאות נוספת, בעוד שפרויקט Iron Bridge ממשיך להעיב על תזרים מזומנים חופשי במקום לתרום לו. כל זה קורה בזמן שהחברה דוחפת במלוא הכוח לפרויקטים של אנרגיה ירוקה.
מהצד הפיננסי, יאנג מציין שהמאזן החזק של פורטסקיו והדיבידנדים הנדיבים מתקזזים מול עלייה בצרכי ההשקעות ההוניות. הוא סבור שההוצאות על החלפת מכרות ועל דה-קרבוניזציה מהדקות את תזרים המזומנים וגורמות לתמחור הנוכחי להיראות גבוה, בהשוואה למתחרות BHP ו-Rio Tinto. פורטסקיו נסחרת סביב פי 1.1 על השווי הנכסי הנקי, לעומת מתחרות שקרובות יותר ל-0.9, בעוד שתשואת תזרים המזומנים החופשי החזויה שלה היא בערך מחצית מזו של המתחרות הגדולות יותר.
התחזית לטווח הקרוב לעפרות הברזל מוסיפה שכבת זהירות נוספת, כשיאנג צופה חולשה אפשרית במחירים שעלולה להוריד את מדד הייחוס של 61% לפחות מ-95 דולר אמריקאי לטון יבש מטרי. עפרה באיכות נמוכה יותר עלולה להיפגע אף יותר, על רקע מחירי פחם קוקס גבוהים והמשך המשא ומתן עם China Minerals Resource Group, הרוכשת בגיבוי המדינה הסינית. בסביבה כזו, כוח הרווח של פורטסקיו עשוי להיות שברירי יותר ממה שמרמזים המספרים בכותרות.
למרות זאת, האנליסט כן רואה נקודת אור אפשרית בפורטפוליו ההולך וגדל של אנרגיה מתחדשת ובהשקעות שלה בתשתיות ירוקות חדשות. הוא רומז שמימוש מוצלח של הנכסים האלה, או התרחבות לתחומים כמו מרכזי נתונים המופעלים באנרגיה הנקייה של פורטסקיו, יכולים לספק אפסייד שהשוק לא מתמחר מספיק. אבל לעת עתה, הוא סבור שהשילוב של רוחות נגד תפעוליות, הוצאות הוניות כבדות ותמחור פרמיום מצדיק להישאר על הגדר או לצמצם חשיפה.