1847 החזקות חותמת על מכתב כוונות לרכישת קבלן מומחה לעבודות שלד עץ ונגרות

1847 החזקות חותמת על מכתב כוונות לרכישת קבלן מומחה לעבודות שלד עץ ונגרות

דה פליי (TheFly)6 במרץ 2026

1847 החזקות (LBRA) חתמה על מכתב כוונות לא מחייב לרכישת קבלן מומחה לעבודות שלד עץ ונגרות, עם יותר מ-40 שנות פעילות בשוק הבנייה של דרום קליפורניה. היעד מספק שירותי שלד עץ למגורים, שלד קל למסחר ושירותי נגרות מותאמים אישית בכל דרום קליפורניה. הרכישה המוצעת תואמת את האסטרטגיה של 1847 לרכישת עסקים מבוססים בשוק ה-lower-middle-market בתמחורים אטרקטיביים, ושיפור הביצועים התפעוליים כדי להגדיל את ערך החברה לבעלי המניות בטווח הארוך. בשלוש שנות הכספים שהסתיימו ב-31 בדצמבר 2024, היעד ייצר הכנסות שנתיות ממוצעות לא מבוקרות של כ-19 מיליון דולר, ורווח תפעולי מתואם שנתי ממוצע לא מבוקר של כ-1.7 מיליון דולר. בשנת 2025, היעד בחר בכוונה שלא להיכנס למספר פרויקטים בעלי מרווח רווח נמוך יותר, כדי להגן על הרווחיות ומיצוב המותג. כתוצאה מכך נרשמה ירידה זמנית בהכנסות והחברה דיווחה על הפסד תפעולי לא מבוקר של כ-1.2 מיליון דולר לשנה. לאחר מהלך אסטרטגי זה, היעד הבטיח לעצמו חוזים חדשים בהיקף של כ-29 מיליון דולר, שמספקים נראות גבוהה להכנסות קדימה, שלדעת החברה מציבה את היעד לחזרה לרווחיות. צבר ההזמנות של 29 מיליון דולר מייצג יותר מפי 1.5 מההכנסות השנתיות ההיסטוריות של היעד. ליעד יש את כל הרישיונות הנדרשים ממועצת רישיונות הקבלנים של מדינת קליפורניה (California Contractors State License Board) לרישיון קבלן כללי Class B ולרישיונות התמחות בעבודות שלד, וההנהלה המרכזית והמנהלים בשטח צפויים להישאר בעסק אחרי השלמת העסקה. לפי תנאי מכתב הכוונות, 1847 הסכימה לרכוש את כל ניירות הערך המונפקים והנסחרים של היעד תמורת מחיר רכישה כולל של 6,000,000 דולר, שיהיה בנוי מ-1,000,000 דולר במזומן בעת הסגירה ושטר חוב מותנה במימון המוכר בסך 5,000,000 דולר. שטר החוב במימון המוכר נושא ריבית שנתית של 6% והוא צמוד ישירות לביצועים התפעוליים העתידיים של היעד, עם הבשלה המבוססת על רווח תפעולי לפי GAAP שיושג באחת משנות הכספים 2026 או 2027. עד 100% משטר החוב יבשיל רק אם היעד ייצר רווח תפעולי לפי GAAP של 2.65 מיליון דולר או יותר בשנת המדידה הנבחרת. בהתבסס על הרווח התפעולי הממוצע של היעד, שהיה כ-1.7 מיליון דולר בשלוש שנות הכספים שלפני 2025, העסקה משקפת שווי של בערך פי 3.5 מהרווח התפעולי. חשוב לציין שמבנה העסקה מגביל באופן משמעותי את הסיכון ההוני הראשוני עבור 1847. מאחר שרוב מחיר הרכישה ממומן על ידי המוכר וצמוד לביצועים עתידיים, החברה בפועל מתחייבת לסכום הון מתון בלבד במועד הסגירה, תוך יישור אינטרסים בין התוצאה הכלכלית של המוכרים לבין ההצלחה ארוכת הטווח של העסק. העסקה צפויה להיסגר במתכונת ללא מזומן וללא חוב, בכפוף להתאמות רגילות של הון חוזר נטו. 1847 החלה בשיחות עם גורמי מימון לצורך מימון הרכיב במזומן של הרכישה באופן שאינו מדלל את בעלי המניות. בהתבסס על שיחות אלה, החברה מאמינה שניתן יהיה להשלים את העסקה בלי להנפיק מניות רגילות נוספות, ובכך לשמור על הערך לבעלי המניות הקיימים.