"אל תישארו מאחור", אומר משקיע מוביל על מניית סנדיסק

"אל תישארו מאחור", אומר משקיע מוביל על מניית סנדיסק

מרטי שטרובל9 באוגוסט 2026

• JR Research סבור שהירידה החדה במניית סנדיסק יצרה הזדמנות, משום שהחברה ממקמת את עצמה בהדרגה כשחקנית בתשתיות AI דרך טכנולוגיית HBF, עם פוטנציאל צמיחה משמעותי בשוק הזיכרון והאחסון.
• המשקיע העלה את דירוג SNDK מהחזק לקנייה, וטען שהשווי הנוכחי כבר משקף פסימיות רבה; גם בוול סטריט יש למניה דירוג קונצנזוס של האנליסטים מסוג קנייה חזקה, עם אפסייד ממוצע של 83% ל-12 חודשים.

הראלי הגדול של סנדיסק (NASDAQ:SNDK) נעצר בחודש שעבר, לאחר שמניות השבבים חוו היפוך חד במומנטום. שילוב של חששות לגבי הוצאות על AI, דאגות מאובדן עתידי של כוח תמחור בתעשיית הזיכרון המחזורית, מימוש רווחים ותחזית הכנסות שהחמיצה מעט את הציפיות הגבוהות של וול סטריט — כל אלה תרמו לירידה. בעקבות זאת, המניה נמצאת כעת 48% מתחת לשיא כל הזמנים שאליו הגיעה ביוני.

כעת, המשקיעים צריכים לבחור אם המניה בדרך לרדת עוד, או שמא רמת המחיר הנמוכה יוצרת הזדמנות אטרקטיבית במיוחד.

בבחינת התחזיות של מומחית ה-NAND Flash, המשקיע המוביל JR Research סבור שמדובר באפשרות השנייה.

JR, שמדורג בין 2% המשקיעים המובילים ב-TipRanks, מאמין שסנדיסק ממקמת את עצמה בהדרגה כהשקעה בתשתיות AI, ולא רק כחברת אחסון מסורתית. טכנולוגיית ה-high-bandwidth flash (HBF) החדשה שלה אמנם אינה תחליף ישיר ל-high-bandwidth memory (HBM), אך היא עשויה להשלים את HBM ככל שעומסי העבודה של AI נעשים תובעניים יותר, ובכך ליצור הזדמנות צמיחה חדשה ומשמעותית.

המשקיע רואה ב-AI inference זרז חשוב במיוחד. ככל שסוכני AI נעשים מתוחכמים יותר והמודלים גדלים, הביקוש לזיכרון ולאחסון צפוי לעלות, מה שעשוי להרחיב את השוק הפוטנציאלי של HBF. JR סבור שההזדמנות של סנדיסק יכולה להיתמך על ידי TAM פוטנציאלי של 500 מיליארד דולר עד 2027, כלומר ייתכן שצמיחת ההכנסות בטווח הקרוב תישאר חזקה ולא תהפוך מיד לגורם מדאיג.

חשוב לציין שנראה כי השוק כבר מתמחר האטה משמעותית. צמיחת ההכנסות צפויה לרדת בחדות משנת הכספים 2028, למרות פוטנציאל לצמיחה תלת-ספרתית עד שנת הכספים הבאה. JR רואה בפער הזה הזדמנות, במיוחד אם HBF תהפוך למנוע הצמיחה המרכזי הבא של סנדיסק. יום המשקיעים של סנדיסק ב-13 באוגוסט אמור לספק תמונה ברורה יותר בנושא הזה.

המשקיע מצביע גם על השווי של סנדיסק כעדות לכך שהרבה מאוד פסימיות כבר מגולמת במניה. במכפיל רווח עתידי של בערך 6, נראה שהשוק כבר צופה מראש היחלשות בכוח התמחור ונרמול ברווחים.

במקביל, סנדיסק חיזקה את מעמדה באמצעות הסכמי NBM (new business model) לטווח ארוך, עם תקופות ממוצעות משוקללות של ארבע עד חמש שנים. תמחור מינימלי והתחייבויות פיננסיות מספקים נראות טובה יותר להכנסות. ההסכמים האלה אמורים לעזור בהפחתת החשיפה ההיסטורית של החברה לתנודתיות מחזורית.

למרות שכוח התמחור עשוי להיחלש מ-2028, כאשר הוצאות ההון של hyperscalers יתמתנו, JR מאמין שהשווי של SNDK "כבר באמת משקף את הפסימיות האחרונה".

"אני מאמין שהזדמנות התחתית במניות הזיכרון והאחסון הופכת עכשיו לרלוונטית עבור משקיעים שרוצים להצטרף לפני שהן שוב יצברו תאוצה," סיכם המשקיע בעל 5 הכוכבים.

לאור זאת, JR העלה כעת את הדירוג שלו ל-SNDK מהחזק (כלומר, ניטרלי) לקנייה. (לצפייה ברקורד של JR, לחצו כאן)

זו גם העמדה הנפוצה ביותר בוול סטריט כרגע. למניה יש דירוג קונצנזוס של האנליסטים מסוג קנייה חזקה, בהתבסס על שילוב של 13 המלצות קנייה ו-3 המלצות החזק. במחיר יעד ממוצע של 2,220 דולר, היעד משקף אפסייד של 83% ב-12 החודשים הקרובים. (ראו תחזית מניית SNDK)

הצהרת אחריות: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של המשקיע המוצג. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.