'אל תקפצו על העגלה,' אומר משקיע על מניית פלאנטיר
- משקיע בשם Esxeleryn Analytics טוען שלפלאנטיר יהיה קשה לשמור על השילוב החריג של צמיחה ורווחיות, ומזהיר שגידול בעלויות, ירידה במינוף התפעולי והאטה אפשרית בהוצאות AI עלולים להפעיל לחץ על השווי הגבוה של המניה.
- למרות הגישה השלילית של אותו משקיע, וול סטריט נשארת חיובית יותר על פלנטיר, עם דירוג קונצנזוס של קנייה מתונה ומחיר יעד ממוצע של 181.24 דולר, שמרמז על אפסייד של כ-47%.
עבור משקיעים רבים, פלאנטיר (פלנטיר) הפכה לסיפור אזהרה על מה שקורה כששווי חברה מתרחק יותר מדי מהמציאות. אחרי שנים של צמיחה מרשימה, פלנטיר ירדה ב-30% מתחילת השנה.
שווי החברה היה במשך זמן רב הטיעון המרכזי נגד החזקה במניה שלה. באופן אירוני, פלאנטיר הציגה לאחרונה ברבעון הראשון של 2026 את קצב הצמיחה המהיר ביותר שלה בהכנסות מאז שהפכה לחברה ציבורית, אפילו בזמן שמחיר המניה המשיך לצנוח.
מנכ"ל פלאנטיר, אלכס קארפ, הדגיש לא פעם את הביצועים המרשימים של החברה לפי "כלל ה-40", וטען שפלאנטיר "מוחקת" את מדד הייחוס של תעשיית התוכנה, שמשלב את שיעור הצמיחה בהכנסות של החברה עם שיעור הרווחיות שלה. ברבעון הראשון של 2026, פלאנטיר רשמה ציון של 145% לפי כלל ה-40, המשקף צמיחה של 85% בהכנסות ושיעור רווחיות של 60%.
עם זאת, משקיע אחד, שמוכר בשם העט Esxeleryn Analytics, סבור שיהיה קשה יותר לשמור על הנתונים הכלכליים החזקים האלה. המשקיע לא טוען שפלאנטיר חייבת לשמור על ציון של 145%, אבל הוא סבור שצמיחה איטית יותר וירידה במינוף התפעולי עלולות להקשות על הצדקת השווי הגבוה של המניה.
Esxeleryn מצביע על העלות של שמירה על מנוע הצמיחה של פלאנטיר, ומציין שהחברה בנתה חלק גדול מהצלחתה על "פריסות עתירות עבודה". לדברי המשקיע, הרחבת מצבת המהנדסים כדי לתפוס יותר הזדמנויות מסחריות עלולה ללחוץ על שולי הרווח התפעולי, בעוד שהגבלת הגיוס עלולה להאט את הפריסה של התוכנה מבוססת האונטולוגיה של פלאנטיר. לטענתו, כל אחת מהתוצאות האלה תפחית את השילוב של צמיחה ורווחיות, שתומך כיום במכפיל הגבוה של החברה.
חשוב יותר, לדעת Esxeleryn, פלאנטיר ניצבת מול רוחות נגד חיצוניות. המשקיע מצפה להאטה של שישה עד 12 חודשים בהוצאות של חברות על בינה מלאכותית, כאשר לקוחות יעמדו תחת לחץ גדול יותר להראות תשואה על ההשקעה שלהם ב-AI. אם זה יוביל לצמיחה איטית יותר בהזמנות המסחריות, השווי הגבוה של היום עלול להמשיך לעמוד תחת לחץ.
"אני שלילי לגבי מניית פלאנטיר, כי האופטימיות המלאה באומדני הקונצנזוס והשווי הגבוה של פלאנטיר עלולים להתנגש עם שלב של עיכול הוצאות ההון על AI", מסכם Esxeleryn, שמדרג את פלנטיר כמכירה. (לצפייה ברקורד של Esxeleryn Analytics, לחצו כאן)
עם זאת, וול סטריט נשארת אופטימית יותר. בהתבסס על 15 דירוגי קנייה, 4 דירוגי החזק ו-2 דירוגי מכירה, פלנטיר נושאת דירוג קונצנזוס של האנליסטים מסוג קנייה מתונה. מחיר היעד הממוצע של האנליסטים ל-12 חודשים, 181.24 דולר, משקף אפסייד של כ-47%. (ראו תחזית מניית פלנטיר)
הצהרת אחריות: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של המשקיע המוצג. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת החלטת השקעה כלשהי.