"עדיין לא", אומר משקיע כשמניית מיקרוסופט נכנסת לקראת הדוחות

"עדיין לא", אומר משקיע כשמניית מיקרוסופט נכנסת לקראת הדוחות

גייב רוס27 ביולי 2026

• המשקיע ג'סטין פורוהיט נותר ניטרלי לגבי מיקרוסופט לקראת הדוחות, למרות המשך צמיחה חזקה, בשל חששות מהתשואה על הוצאות ההון הגדולות של מיקרוסופט בתחום ה-AI.
• פורוהיט יתמקד בדוחות ובשיחת המשקיעים בעיקר בצמיחת Azure, באימוץ של Copilot ובסימנים לשיפור בתשואה על ההשקעות, בעוד שבוול סטריט שומרים על דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה למניה.

מיקרוסופט (מיקרוסופט) מגלה שביצוע חזק לא תמיד מספיק כדי לספק את המשקיעים. ענקית התוכנה ממשיכה להציג צמיחה בריאה בהכנסות וברווחים, ובמקביל מחזקת את מעמדה כאחת המרוויחות הגדולות מבום ה-AI. עם זאת, השוק מתמקד יותר ויותר בתג המחיר שנלווה להזדמנות הזו.

כשהחברה מתכננת להוציא השנה כ-190 מיליארד דולר על הוצאות הון, החששות לגבי התשואה שתתקבל בסופו של דבר מההשקעות האלה סייעו להוריד את המניה בכ-21% מתחילת השנה.

מיקרוסופט צפויה לפרסם את תוצאות הרבעון הפיסקלי הרביעי של 2026 ביום רביעי, 29 ביולי, והמשקיע ג'סטין פורוהיט סבור שהדוח אמור לתת אינדיקציה טובה יותר לשאלה האם החששות האלה לגבי ההשקעות מוצדקים.

"אני נותר ניטרלי לגבי מיקרוסופט, אף שאני מאמין שהחברה ממשיכה להתקדם בכיוון חיובי," אומר המשקיע.

המשקיע מצביע על האצה בצמיחת Azure, על ציפיית ההנהלה לעוד שנה של צמיחה דו-ספרתית בהכנסות וברווח התפעולי בשנת הכספים 2027, ועל ביטחון מתמשך בכך שהוצאות ההון הכבדות של החברה יניבו בסופו של דבר תשואות אטרקטיביות.

"הגישה החיובית לטווח הארוך עדיין ברובה קיימת," מאשר המשקיע. ובכל זאת, פורוהיט מודה שלא כל כך פשוט לשכנע משקיעים שהתמורה בדרך. הוא יעקוב מקרוב אחר שיחת המשקיעים כדי לזהות סימנים לכך שההשקעות האלה "מתחילות לייצר תשואות חזקות יותר".

בהקשר הזה, פורוהיט מתמקד ב-מיקרוסופט Azure, והוא מחפש לראות צמיחה של 39%-40% במטבע קבוע, וכן הוכחות לכך שביקוש הלקוחות עדיין גבוה מהקיבולת.

גם Copilot יהיה מוקד מרכזי. פורוהיט סבור שהשאלה החשובה חורגת מעבר לצמיחה רציפה במספר המושבים, ועוסקת בשאלה האם האימוץ מצד ארגונים ממשיך להאיץ והאם המוצר מוביל לצריכה גבוהה יותר של Azure.

ולבסוף, פורוהיט מצפה לשמוע התייחסות להקצאת ההון האגרסיבית של מיקרוסופט. המשקיע סבור שהצהרות שיתמכו בשימוש גבוה יותר ב-AI, במונטיזציה חזקה יותר או בשיפור היעילות "יוכלו לסייע מאוד בהפחתת הספקנות שהכבידה על המניה במשך חלק גדול מהשנה".

לעת עתה, פורוהיט ממתין לראות כיצד מיקרוסופט תעבור את "נקודת הבדיקה החשובה" הזו. לכן הוא משאיר על כנה את המלצת ההחזק שלו. (כדי לצפות ברקורד של פורוהיט, לחצו כאן)

וול סטריט, לעומת זאת, זהירה הרבה פחות. עם 36 המלצות קנייה והמלצת החזק אחת, מיקרוסופט מקבלת דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה. מחיר היעד הממוצע ל-12 חודשים, 555.73 דולר, מצביע על אפסייד של כ-45% מהרמות הנוכחיות. (ראו תחזית מניית מיקרוסופט)

כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של המשקיע המוצג. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי משלכם לפני קבלת כל החלטת השקעה.