למה קורוויב (CRWV) בוחנת גידור מפני ירידת מחירי שבבי זיכרון?
- קורוויב בוחנת שימוש בנגזרים כמו אופציות מכר כדי להגן על עצמה מפני ירידה עתידית במחירי שבבי זיכרון, במיוחד לאור הסכמי אספקה ארוכי טווח עם רצפת מחיר שמגנה על הספקים אך חושפת את הקונים לסיכון.
- למרות החששות לגבי מחירי הזיכרון בעתיד, האנליסטים שומרים על גישה חיובית זהירה כלפי קורוויב, עם דירוג קונצנזוס של קנייה מתונה ומחיר יעד ממוצע שמצביע על פוטנציאל עלייה של 66%.
חברת תשתיות הענן לבינה מלאכותית קורוויב (CRWV) בוחנת דרכים להגן על עצמה מפני ירידות עתידיות במחירי שבבי זיכרון באמצעות חוזים נגזרים כמו אופציות מכר. זה מראה כיצד ספקיות ענן AI מושפעות כיום מאוד משינויים בשוק השבבים ומושפעות מאוד משינויים בשוק השבבים.
אופציית מכר מעניקה למחזיק בחוזה את הזכות, אך לא את החובה, למכור נכס בסיס במחיר שנקבע מראש במועד עתידי. במקרה הזה, נכס הבסיס יהיה מחירי שבבי הזיכרון, מה שיאפשר לקורוויב לקזז הפסדים אפשריים אם המחירים יירדו. לפי רויטרס, הדיונים עדיין נמצאים בשלב מוקדם, וקורוויב עשויה בסופו של דבר להחליט שלא להשתמש בגידור.
נגזרים הם שיטה נפוצה שבה משתמשות חברות תעופה ואנרגיה כדי להתגונן מפני הסיכון של תנודות במחירי הנפט. באופן דומה, בנקים משתמשים בכלי גידור כדי להגן על עצמם מפני תנודות במטבעות. גם סוחרים קמעונאיים ומוסדיים משתמשים בנגזרי מניות כדי להתגונן מפני תנודתיות בשוק המניות.
כך קורוויב תשתמש בגידור
קורוויב תלויה מאוד במעבדי ה-GPU (יחידות עיבוד גרפי) של אנבידיה (אנבידיה) לצורך בניית אשכולות הענן שלה ל-AI. מעבדים אלה משתמשים בזיכרון HBM (High Bandwidth Memory), שצורך פחות חשמל ובמקביל מספק רוחב פס גבוה יותר של זיכרון לעומת זיכרון מסורתי.
קורוויב וספקיות ענן AI אחרות בדרך כלל חותמות על הסכמים ארוכי טווח (LTA) עם יצרניות זיכרון ואחסון פלאש כמו SK Hynix (SKHY), SanDisk (SNDK) ומיקרון (מיקרון), כדי להבטיח אספקת שבבים בעתיד. חשוב לציין כי ברבות מהעסקאות האלה יש לספקים "רצפת מחיר" קבועה למחירי השבבים, כלומר מחיר מינימום מובטח. ההסדר הזה מגן על הספקים מפני ירידה חדה במחירי השבבים, משום שהם יקבלו לפחות את רצפת המחיר שסוכמה בחוזה.
עם זאת, ההסדר הזה אינו מיטיב עם רוכשי שבבים כמו קורוויב במקרים שבהם מחירי השוק יורדים מתחת לרצפת המחיר שסוכמה. לכן, בכירי קורוויב דנים באפשרות להשתמש בנגזרים כדי לקזז את הסיכון הזה.
יצרניות שבבי הזיכרון משקיעות מיליארדי דולרים בבניית והרחבת כושר הייצור שלהן. אנליסטים מצפים כי כושר ייצור חדש ומשמעותי של זיכרון ייכנס לפעילות עד 2028, מה שעלול להגדיל את ההיצע וללחוץ את מחירי השבבים כלפי מטה. נראה שקורוויב נערכת לאפשרות הזו באמצעות בחינת אסטרטגיות גידור.
האם קורוויב היא קנייה חזקה?
האנליסטים נשארים אופטימיים בזהירות לגבי התחזיות ארוכות הטווח של קורוויב, למרות החששות ממחירי הזיכרון בעתיד. ב-TipRanks, ל-CRWV יש דירוג קונצנזוס של קנייה מתונה, על בסיס 13 המלצות קנייה, תשע המלצות החזק והמלצת מכירה אחת. מחיר היעד הממוצע של קורוויב, 132.74 דולר, משקף פוטנציאל עלייה של 66% לעומת הרמות הנוכחיות. מתחילת השנה, מניית CRWV עלתה ב-11.6%.
