אנבידיה או Sandisk: מניית שבבי AI אחת היא קנייה, והשנייה היא הימור מסוכן, אומר משקיע
- Eudaemon Research סבור שאנבידיה נמצאת בעמדת השקעה חזקה יותר, משום שהיא יכולה לתמוך בתחזית ההכנסות שלה גם בלי הכנסות ממרכזי נתונים בסין, ולכן הוא מעניק למניית אנבידיה דירוג קנייה.
- למרות הזינוק החד של Sandisk בשנה האחרונה והערכת שווי שנראית נמוכה, Eudaemon מעניק ל-SNDK דירוג החזק בשל סיכוני מחזור ה-NAND, בעוד האנליסטים בוול סטריט מדרגים גם את אנבידיה וגם את Sandisk כקנייה חזקה.
אנבידיה (אנבידיה) אולי עדיין השם הגדול ביותר בתחום המוליכים למחצה, אבל בשנה האחרונה המשקיעים קיבלו תשואה טובה יותר דווקא כשהסתכלו מעבר למובילת המגה-קאפ אל שמות שבבים קטנים יותר כמו Sandisk (NASDAQ:SNDK).
פער התשואות בולט; בעוד אנבידיה הניבה עלייה של 23% בשנה האחרונה, SNDK זינקה ב-3,404%, על רקע ביקוש חזק מאוד מצד תחום ה-AI לפתרונות אחסון ה-NAND flash שלה.
עם זאת, כפי שנהוג לומר, ביצועי העבר אינם מעידים על תוצאות העתיד, ומכאן והלאה, משקיע אחד, המוכר בשם העט Eudaemon Research, סבור שסיפור ההשקעה של אנבידיה חזק הרבה יותר.
העמדה החיובית של Eudaemon לגבי אנבידיה מבוססת על הרעיון שהחברה כבר לא זקוקה להכנסות ממחשוב למרכזי נתונים בסין כדי לתמוך בתרחיש הבסיס שלה. "סין היא עכשיו רק פוטנציאל עלייה בעל ערך גבוה, ולא עמוד תווך מרכזי בהערכת השווי של אנבידיה", אומר המשקיע.
להבחנה הזו יש חשיבות, משום שנראה שהשוק רואה בפיקוחי הייצוא של ארה"ב על סין גורם שלילי עבור אנבידיה. Eudaemon לא מסכים, וטוען שלמרות שמגבלות הייצוא והשאיפות המקומיות של סין בתחום השבבים הן אתגרים אמיתיים, הן אינן משמעותיות מספיק כדי לערער את תרחיש הבסיס.
אנבידיה כבר הוכיחה שהיא יכולה לשמור על תחזית ההכנסות שלה גם בלי להסתמך על סין. במקום זאת, הצמיחה של החברה יכולה להמשיך להיות מונעת על ידי Blackwell, Vera Rubin, רשתות תקשורת, AI ריבוני, ענני AI, ופריסות AI בארגונים. "אם סין תיפתח מחדש באופן חלקי - אולי באמצעות מוצרי H200 ברישיון, שבבים תואמי סין, או מעבדי Vera מוגבלי משתמש קצה - זה יהיה רק אפסייד", סיכם המשקיע.
מסיבה זו, Eudaemon מעניק למניית אנבידיה דירוג קנייה. (כדי לצפות ברקורד של Eudaemon Research, לחצו כאן)
באשר ל-Sandisk, היא בולטת עם PEG עתידי נמוך במיוחד (יחס מחיר לרווח לצמיחה) של 0.08x, שמשקף ציפיות לצמיחה חזקה ברווחים בטווח הקרוב, הנתמכת על ידי FQ3 חזק, תחזית חזקה ל-FQ4, היצע NAND מוגבל, NBMs (מודלים עסקיים חדשים), וביקוש ממרכזי נתונים. עם זאת, תחזיות הקונצנזוס עדיין מצביעות על ירידה חדה ברווח למניה עד 2029.
לפי Eudaemon, ברמות השווי הנוכחיות Sandisk נראית זולה ביחס לרווחי FY2027 ומציעה פוטנציאל עלייה לפי תרחיש הבסיס המנורמל שלו. עם זאת, המשקיע סבור שפוטנציאל העלייה הזה מתקזז במידה רבה מול סיכון ירידה דומה בתרחיש השלילי. בעוד ש-NBMs עשויים לעזור לרכך את ההאטה המחזורית הבאה ו-HBF (High Bandwidth Flash) עשוי לספק מנוע צמיחה נוסף, אף אחד מהם לא מספיק בשלב הזה כדי לבטל את סיכון מחזור ה-NAND.
לכן, Eudaemon מעניק למניית SNDK דירוג החזק. (כדי לצפות ברקורד של Eudaemon Research, לחצו כאן)
עם זאת, בוול סטריט לא חושבים שהמשקיעים צריכים לבחור בין השתיים. האנליסטים מדרגים גם את אנבידיה וגם את Sandisk כקנייה חזקה. ל-אנבידיה יש מחיר יעד ממוצע של 309.33 דולר, שמשקף פוטנציאל עלייה של כ-55% ב-12 החודשים הקרובים. מחיר היעד הממוצע של SNDK, שעומד על 2,041.88 דולר, מצביע על עלייה של כ-25%. (ראו את תחזית המניה של אנבידיה או את תחזית המניה של SNDK)
הצהרת אחריות: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של המשקיע המוצג. התוכן מיועד לשימוש למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.