"תשמרו על זה קטן", אומר משקיע על מניית הקוונטים IonQ
- IonQ ממשיכה להתקדם לעבר מסחור, עם מחשב קוונטי של 256 קיוביטים, צמיחה של 755% בהכנסות ברבעון הראשון וסדרת רכישות שהרחיבה משמעותית את יכולות האינטגרציה האנכית שלה.
- למרות היתרונות הטכנולוגיים ומצב מזומנים של יותר מ-2 מיליארד דולר, המשקיע Value Vest מדרג את IonQ כהחזק בשל תמחור גבוה מאוד וסיכון משמעותי, בעוד שדירוג הקונצנזוס של האנליסטים הוא קנייה חזקה.
מחשוב קוונטי עדיין נחשב לטכנולוגיה ניסיונית, והאתגר הגדול ביותר של התעשייה הוא לצמצם ולתקן שגיאות לפני שמערכות יוכלו לעקוף באופן אמין מחשבים קלאסיים בקנה מידה מסחרי.
בעוד שכמה ארכיטקטורות מתחרות נמצאות בפיתוח, IonQ (NYSE:IONQ) נוקטת גישה שונה מהתכנונים המוליכי-על הנפוצים יותר, באמצעות שימוש באטומים בודדים שמקוררים בלייזר, או יונים כלואים, כקיוביטים. השיטה הזו הניבה רמת דיוק מובילה בתעשייה, כולל נאמנות שער דו-קיוביט של 99.99%, אם כי גם רמת הדיוק הזו עדיין לא מספיקה כדי למנוע את הצטברות השגיאות שמגבילה את מחשבי הקוונטים של היום.
מבחינת הצעת הערך שלה, משקיע אחד, שמוכר בשם העט Value Vest (VV), סבור ש-IonQ מציעה "מקרה השקעה בינארי משכנע אך בעל סיכון גבוה", הנתמך בטכנולוגיית הקוונטים הקניינית שלה המבוססת על יונים כלואים ובאסטרטגיה אגרסיבית של אינטגרציה אנכית.
אין ספק ש-IonQ מתקדמת לעבר כדאיות מסחרית. החברה פיתחה מחשב קוונטי עם 256 קיוביטים וכבר מכרה מערכת אחת, בעוד ששיתופי הפעולה המחקריים שלה צפויים להניע צמיחה מהירה בהכנסות. ההכנסות ברבעון הראשון זינקו ב-755% לעומת השנה שעברה, אך חשוב לציין ששיעור הצמיחה המרשים מגיע מבסיס נמוך. ההכנסות הסתכמו ב-64.7 מיליון דולר בלבד ברבעון, בעוד שהחברה דיווחה על הפסד EBITDA מתואם של 96.8 מיליון דולר.
בינתיים, החברה ביצעה סדרת רכישות ש"הגדירו מחדש לחלוטין את החברה".
אלה כוללות את הרכישה של Oxford Ionics, חברת מחשוב קוונטי בריטית המתמחה בטכנולוגיית מלכודת יונים, תמורת כ-1.075 מיליארד דולר; את הרכישה של יצרנית השבבים SkyWater Technology בכ-1.8 מיליארד דולר; ועוד כמה עסקאות קטנות יותר בתחומי חישה קוונטית, רישות, קישוריות פוטונית והפצת מפתחות קוונטיים. כתוצאה מהכנסת הצוותים הללו לתוך החברה, כוח האדם של IonQ כמעט שולש, וגדל מ-407 ל-1,132 עובדים.
VV מאמין שהרכישות שהושלמו מעניקות ל-IonQ רמה של אינטגרציה אנכית שמעט מתחרות צפויות להשתוות אליה, בעוד שמצב מזומנים של יותר מ-2 מיליארד דולר מסייע להפחית חששות בטווח הקרוב לגבי חדלות פירעון.
עם זאת, המשקיע גם מצביע על התמחור המופרז של המניה. במכפיל של בערך פי 85–92 על המכירות ב-12 החודשים האחרונים, המניה מתומחרת לפי "ביצוע כמעט מושלם", ודורשת משמעת עלויות משמעותית וצמיחה מתמשכת של שלוש ספרות בהכנסות כדי להצדיק את הרמות הנוכחיות.
בשורה התחתונה, VV סבור ש-IonQ מייצגת "מניית conviction גבוהה קלאסית, עם סבירות גבוהה לכישלון".
"אם אתם שונאי סיכון ולא מוכנים לסבול השקעה שיש לה סיכוי לא קטן לרדת לאפס, זה לא בשבילכם", סיכם המשקיע. "אבל עבור מי שמוכן לסבול תנודתיות ומאמין בגישת היונים הכלואים, אני חושב שזו יכולה להיות השקעה ספקולטיבית בעלת ערך רב, אם שומרים על פוזיציה קטנה מספיק כך שגם כישלון מוחלט לא יהיה הרסני לתיק ההשקעות. כך אני מתכוון להחזיק בה."
בהתאם לכך, VV מדרג את המניה כהחזק. (לצפייה ברקורד של Value Vest, לחצו כאן)
העמדה של וול סטריט אפילו נועזת יותר. על בסיס שילוב של 7 המלצות קנייה ו-2 המלצות החזק, דירוג הקונצנזוס של האנליסטים למניה הוא קנייה חזקה. לפי מחיר היעד הממוצע של 69.31 דולר, בעוד שנה המניה תיסחר בפרמיה של 52%. (ראו תחזית מניית IONQ)
כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של המשקיע המוצג. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.