אסטרטגיית מימון שבבי ה-AI של אנבידיה (אנבידיה) מעלה שאלות לגבי סיכון
- אנבידיה מפעילה תוכנית שמסייעת לספקיות ענן צעירות לממן רכישות GPU, כולל התחייבות לשכור בחזרה קיבולת לא מנוצלת, במטרה לתמוך בביקוש לשבבי ה-AI שלה.
- המהלך עשוי להפחית את התלות של אנבידיה בלקוחות ענק ולהרחיב את שוק ה-GPU שלה, אך גם מגדיל את החשיפה שלה לסיכון פיננסי אם הביקוש למחשוב AI ייחלש.
אנבידיה (אנבידיה), יצרנית השבבים המובילה, משתמשת במאזן שלה כדי לעזור ליותר חברות לקנות את שבבי ה-AI היקרים שלה. המהלך עשוי לתמוך בביקוש לחומרה של אנבידיה, אבל הוא גם מעלה שאלות חדשות לגבי היקף הסיכון הפיננסי שהחברה לוקחת על עצמה כדי לשמור על תנופת ה-AI.
לפי The Information, אנבידיה מציעה רשתות ביטחון פיננסיות לספקיות ענן צעירות שמשכירות את ה-GPU שלה. במסגרת התוכנית, אנבידיה תסכים לשכור בחזרה קיבולת GPU שלא נעשה בה שימוש, אם החברות האלה לא יצליחו למצוא מספיק מפתחי AI שישתמשו בה. בתמורה, אנבידיה עשויה לקבל חלק מההכנסות של ספקיות הענן.
לפי הדיווח, בתוך אנבידיה המאמץ הזה מוכר בשם AI Compute Partnership. דובר של אנבידיה אישר את קיום התוכנית, לפי הכתבה.
בינתיים, מניית אנבידיה ירדה ב-1.25% ביום רביעי, וננעלה במחיר של 197.58 דולר.
אנבידיה עוזרת ללקוחות לממן רכישות GPU
מאחר ש-GPU הם לעיתים קרובות החלק היקר ביותר במרכז נתונים של AI, לאסטרטגיה הזו יש היגיון. אם אנבידיה מבטיחה תשלום עבור קיבולת מחשוב שלא נעשה בה שימוש, מלווים עשויים להיות מוכנים יותר לממן רכישת שבבים ואת מרכזי הנתונים שמארחים אותם.
"אנבידיה הורגת שתי ציפורים במכה אחת", אמר בכיר בתחום מרכזי הנתונים ל-The Information. לדבריו, רשת ביטחון לקיבולת לא מנוצלת יכולה לעזור לממן גם את ה-GPU וגם את חוזי השכירות של מרכזי הנתונים שקשורים אליהם.
אנבידיה כבר השתמשה בכלים דומים עם כמה ספקיות ענן שצומחות במהירות. בשנה שעברה החברה הסכימה לרכוש את כל הקיבולת הלא מכורה של CoreWeave עד 2032, בעסקה שהייתה שווה אז 6.3 מיליארד דולר, אם CoreWeave (CRWV) לא תצליח להשכיר את הקיבולת הזו ללקוחות. ההסכם סייע להפיג את חששות המשקיעים לגבי המודל עתיר החוב של CoreWeave.
מהלך מעבר לרוכשות הטכנולוגיה הגדולות
התוכנית גם נותנת לאנבידיה דרך לצמצם את התלות שלה בקבוצה קטנה של לקוחות ענק, כולל אמזון (אמזון), מיקרוסופט (מיקרוסופט), Alphabet Inc. (גוגל), מטא (מטא), ו-Oracle Corporation (ORCL). החברות האלה קונות כמויות גדולות של שבבי אנבידיה, אבל כמה מהן גם מפתחות שבבי AI משלהן.
באמצעות תמיכה בספקיות ענן קטנות יותר, אנבידיה יכולה להרחיב את השוק עבור ה-GPU שלה וליצור יותר תחרות בתשתיות AI. זה עשוי לעזור לשמור על ביקוש חזק, במיוחד כשמפתחי AI מחפשים כוח מחשוב מעבר לפלטפורמות הענן הגדולות ביותר.
הסיכון הוא שאנבידיה הופכת קשורה יותר לבריאות הפיננסית של הלקוחות שלה עצמה. אם הביקוש למחשוב AI ייחלש, ערבויות על קיבולת GPU לא מנוצלת עלולות להפוך ליקרות יותר.
האם מניית אנבידיה היא קנייה חזקה עכשיו?
במבט לוול סטריט, לאנבידיה יש דירוג קונצנזוס של האנליסטים מסוג קנייה חזקה, על בסיס דירוגים של 37 אנליסטים. מחיר היעד הממוצע של מניית אנבידיה הוא 309.33 דולר, מה שמרמז על אפסייד של כ-55% לעומת המחיר הנוכחי.
