״הקש ששבר את גב הגמל״, אומר דן אייבס על מניית אנבידיה

״הקש ששבר את גב הגמל״, אומר דן אייבס על מניית אנבידיה

מרטי שטרובל12 בנובמבר 2026

• דן אייבס סבור שהפרשות סביב ג'נסן הואנג, לצד הלחץ הגובר בוושינגטון, עשויות לסמן את סיום עידן הואנג באנבידיה ולשנות את האופן שבו החברה נתפסת.
• אייבס הותיר את דירוג הקנייה למניית אנבידיה, אך הוריד את מחיר היעד ל-225 דולר. הוא עדיין צופה עלייה של 40% בחודשים הקרובים, בעוד שקונצנזוס האנליסטים נותר קנייה חזקה.

במשך שנים, ג'נסן הואנג ואנבידיה (אנבידיה) הוזכרו כמעט כישות אחת, כאשר המייסד בעל מעיל העור שימש כסמל הציבורי של boom הבינה המלאכותית. כעת נראה שהחיבור הזה מתחיל להתפרק.

בסוף השבוע הודה הואנג ברומן עם אליס הואנג, מנהלת לשעבר ב-Megaspeed, לקוחה של אנבידיה שבסיסה בסינגפור. לפי דיווחים, גורמי מודיעין אמריקאיים חושדים בה בריגול למען סין. Megaspeed עצמה הואשמה בסיוע לחברות סיניות שעליהן חלות מגבלות להשיג את שבבי הבינה המלאכותית של אנבידיה. הדירקטוריון פתח בחקירה עצמאית, ומחוקקים משתי המפלגות החלו לדרוש תשובות.

ואז, ביום רביעי, דיווח הניו יורק טיימס על רומן נוסף, הפעם עם מנהלת בכירה באנבידיה. הוול סטריט ג'ורנל המשיך עם דיווח שלפיו הדירקטוריון נערך להדיח את הואנג מתפקיד המנכ״ל. המניות יורדות בכ-8% במסחר המוקדם.

דן אייבס מ-Yorkville Ives סבור שעידן הואנג למעשה הסתיים. האנליסט כינה את הדיווח על הרומן השני ״הקש ששבר את גב הגמל״ מבחינת הדירקטוריון. זאת, בדיוק כאשר הלחץ בוושינגטון סביב אנבידיה, Megaspeed ומכירת שבבים לסין הולך וגובר. אייבס, שנמנה עם 4% המשקיעים המובילים ב-TipRanks, סבור כעת שיש להעריך את החברה כאילו הואנג כבר אינו עומד בראשה. הוא כתב כי הדירקטוריון ״צריך להתמקד בהובלת אנבידיה לפרק הצמיחה הבא שלה ללא ג'נסן, ולתלוש את הפלסטר״. הוא גם טוען שהשערורייה שינתה לצמיתות את האופן שבו העובדים, הלקוחות, עולם הטכנולוגיה וקובעי המדיניות רואים אדם שבעבר נחשב לפנים של עידן הבינה המלאכותית.

עם זאת, אייבס אינו סבור שהעסק נשען על אדם אחד. לדבריו, אנבידיה נמצאת בערך שנתיים עד שלוש לפני המתחרה הקרובה ביותר שלה בתחום המעבדים הגרפיים (GPU). התוכנית לכמה משפחות השבבים הבאות ולבינה מלאכותית פיזית כבר נקבעה, וכ-42,000 עובדים מוציאים אותה לפועל. הוא צופה בדיקה קפדנית יותר של הפעילות בסין ושל דרכים לעקוף מגבלות, כמו שימוש בסינגפור, אך מאמין שמחיר המניה כבר משקף את הסיכון הזה. לנוכח השקעות הון בבינה מלאכותית בהיקף של 3 עד 4 טריליון דולר שעדיין צפויות להגיע, הוא רואה במניה זולה מדי לאחר שהאבק ישקע.

באשר לזהות היורש של הואנג, הבחירה המועדפת על אייבס היא סמנכ״לית הכספים קולט קרס, אולי לתפקיד זמני. הוא מצביע על האמון שהיא בנתה בתוך אנבידיה ובקרב התעשייה כולה. הוא גם סבור שהדירקטוריון עשוי לבחון מועמדים מחוץ לחברה, ומזכיר את טים קוק מאפל כאפשרות בעלת סיכוי נמוך.

האנליסט צופה גם השפעות רחבות יותר. הוא טוען שהפרשה תגביר את מרוץ הבינה המלאכותית מול סין ותדחוף מנהיגים נוספים בתעשיית הטכנולוגיה האמריקאית לקחת על עצמם תפקידים גדולים יותר. ״זהו יום אפל עבור אנבידיה ותעשיית הטכנולוגיה האמריקאית, ורגע מביך עבור ג'נסן ועבור המורשת שבנה״, כתב האנליסט בעל דירוג 5 הכוכבים.

אייבס הותיר את דירוג הקנייה (כלומר, קנייה) שלו למניית אנבידיה, אך הוריד את מחיר היעד מ-300 דולר ל-225 דולר. המשמעות היא שכעת הוא צופה שהמניה תעלה ב-40% בחודשים הקרובים. (כדי לצפות בביצועי העבר של אייבס, לחצו כאן)

במקומות אחרים בוול סטריט, המניה זוכה ל-28 דירוגי קנייה נוספים ול-6 דירוגי החזק. כולם יחד מובילים לדירוג קונצנזוס של קנייה חזקה. לפי מחיר היעד הממוצע של 290.90 דולר, המניה צפויה לעלות ב-81.5% בשנה הקרובה. (לצפייה בתחזית למניית אנבידיה)

הבהרה: הדעות המובעות במאמר זה הן של האנליסט המוצג בלבד. התוכן נועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת החלטת השקעה כלשהי.